實(shí)習(xí)記者 | 劉相君

新能源鋰電池市場(chǎng)又催生一家公司沖擊資本市場(chǎng)！

近日，邢臺(tái)納科諾爾精軋科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：納科諾爾或公司）沖北交所已進(jìn)入二輪問(wèn)詢(xún)，國(guó)泰君安為其保薦機(jī)構(gòu)。

公司是輥壓機(jī)制造商，屬于鋰電池設(shè)備制造行業(yè)，主要從事各類(lèi)新能源電池的極片輥壓機(jī)及其他用途（如高分子材料、碳纖維、粉末冶金、貴金屬壓延等）輥壓機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品輥壓機(jī)設(shè)備主要面向鋰離子電池生產(chǎn)制造商。

2020年至2022年（報(bào)告期），公司營(yíng)業(yè)收入分別為9759.88萬(wàn)元、3.89億元和7.56億元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-3241.91萬(wàn)元、2640.83萬(wàn)元和1.08億元，受益于下游鋰電池廠商擴(kuò)產(chǎn)，公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

界面新聞發(fā)現(xiàn)，納科諾爾對(duì)寧德時(shí)代存重大依賴(lài)，2022年向?qū)幍聲r(shí)代銷(xiāo)售占比高達(dá)67.36%。公司享稅收優(yōu)惠連年增加，近一年軟件產(chǎn)品增值稅退稅金額同比增長(zhǎng)449%。

同時(shí)，公司存在存貨余額逐年大幅度增長(zhǎng)的同時(shí)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額及占比持續(xù)下降的情形。

向?qū)幍聲r(shí)代銷(xiāo)售占比超六成、應(yīng)收賬款超五成

報(bào)告期內(nèi)，公司主要客戶(hù)為寧德時(shí)代、比亞迪、寧德新能源、孚能科技、珠海冠宇、欣旺達(dá)等，公司來(lái)自前五名客戶(hù)的銷(xiāo)售收入占營(yíng)業(yè)收入比例分別為67.60%、67.16%和93.78%。公司客戶(hù)結(jié)構(gòu)集中度高，2022年占比超九成，單向?qū)幍聲r(shí)代銷(xiāo)售產(chǎn)品占比就高達(dá)67.36%。

公司與主要客戶(hù)寧德時(shí)代、比亞迪、寧德新能源簽署過(guò)銷(xiāo)售框架合同，然而比亞迪和寧德新能源的合同期限在2023年下半年到期。公司對(duì)寧德時(shí)代依賴(lài)遞增，未來(lái)能否保證議價(jià)話語(yǔ)權(quán)，以及能否與下游龍頭廠商進(jìn)一步保持合作關(guān)系，均是值得持續(xù)關(guān)注的問(wèn)題。

值得一提的是，公司自2021年1月1日起變更應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款的壞賬計(jì)提比例，其中3至4年、4至5年的壞賬計(jì)提比例分別由50%、80%，變更為100%。變更后公司各賬齡壞賬計(jì)提比例與同行業(yè)可比公司保持一致，但變更前3年期以上長(zhǎng)賬齡應(yīng)收款壞賬計(jì)提比例偏低。

報(bào)告期內(nèi)，公司3年賬齡及以上的應(yīng)收賬款余額分別為3538.84萬(wàn)元、1547.34萬(wàn)元、1104.35萬(wàn)元，2020年3年期及以上的應(yīng)收賬款金額較大。

報(bào)告期各期末，公司前5名應(yīng)收賬款客戶(hù)余額占應(yīng)收賬款總額的比例分別為68.13%、53.56% 和85.52%。值得注意的是，寧德時(shí)代既是2021年和2022年公司的第一大客戶(hù)，也是應(yīng)收賬款第一位。2022年年末，寧德時(shí)代應(yīng)收賬款占公司應(yīng)收賬款期末余額合計(jì)數(shù)的比例高達(dá)58.10%。

存貨大幅增加，跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提卻逐年下降

2020年度、2021年度和2022年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-2828.81萬(wàn)元、2944.63萬(wàn)元和1.13億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-493.48萬(wàn)元、1.11億元、-2313.94萬(wàn)元，凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)趨勢(shì)不一致。

對(duì)此公司表示：上述不一致主要系兩個(gè)方面的原因造成的，一方面報(bào)告期內(nèi)公司客戶(hù)在手訂單持續(xù)增加，為客戶(hù)進(jìn)行的備貨持續(xù)增加，報(bào)告期內(nèi)存貨的增加減少經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量1.09億元、2.14億元和5.95億元。

另一方面，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目、經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目均大幅增加，兩者合計(jì)增加經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量1.16億元、2.89億元和4.44億元，經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收、應(yīng)付項(xiàng)目的現(xiàn)金流入低于公司存貨的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量支出，導(dǎo)致凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)趨勢(shì)不一致。

報(bào)告期各期末，公司存貨余額分別為2.63億元、4.77億元和10.71億元，跌價(jià)準(zhǔn)備分別為1533.91萬(wàn)元、655.15萬(wàn)元和575.43萬(wàn)元，計(jì)提比例分為5.84%、1.37%和 0.54%，呈下降趨勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，公司存在存貨余額逐年大幅度增長(zhǎng)的同時(shí)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額及占比持續(xù)下降的情形。

公司存貨余額較高且持續(xù)增長(zhǎng)。對(duì)此公司表示：主要是為適應(yīng)公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，保障對(duì)下游客戶(hù)及時(shí)供貨而增加備貨規(guī)模。

雖然公司已制定較為完善的存貨管理制度，配備良好的倉(cāng)儲(chǔ)環(huán)境，并對(duì)毀損和呆滯存貨嚴(yán)格計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，但由于市場(chǎng)行情的不確定性，如果行業(yè)需求下降或公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)誤判，可能導(dǎo)致公司產(chǎn)品積壓，使得公司面臨存貨減值風(fēng)險(xiǎn)。

近一年軟件產(chǎn)品增值稅退稅金額同比增長(zhǎng)449%

依據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》、《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅實(shí)施條例》、《關(guān)于完善研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除政策的通知》規(guī)定，納科諾爾符合加計(jì)扣除條件的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)享受加計(jì)扣除優(yōu)惠。

公司作為高新技術(shù)企業(yè)，享有減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅政策，對(duì)公司利潤(rùn)產(chǎn)生一定貢獻(xiàn)。公司2020年度至2022年度所得稅均適用15%的優(yōu)惠稅率。如果有關(guān)高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，或公司不再符合高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠條件，使得公司不能繼續(xù)享受15%的優(yōu)惠所得稅稅率，公司的所得稅費(fèi)用將會(huì)上升，盈利水平將受到不利影響。

此外，公司報(bào)告期內(nèi)享受軟件產(chǎn)品增值稅即征即退優(yōu)惠政策。公司2020年、2021年和2022年收到上述軟件產(chǎn)品增值稅退稅金額分別為45.11萬(wàn)元、347.42萬(wàn)元和1905.63萬(wàn)元，2022年退稅金額同比增加449%。報(bào)告期內(nèi)，公司獲得稅收優(yōu)惠占利潤(rùn)總額大幅增長(zhǎng)，2022年占利潤(rùn)總額已接近三成。