文|連線出行 墨白
編輯|周雄飛
今年第二季度業(yè)績成績單，理想汽車依舊率先交出。
數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)季理想汽車實現(xiàn)營收為286.5億元（約合39.5億美元），同比增長228.1%；與此同時，該品牌凈利潤也實現(xiàn)了增長，同比增長147.4%至23.1億元（約合3.186 億美元）。
經(jīng)歷了上一季度綜合毛利率下滑后，理想讓這一指標(biāo)在本季度重回21%以上的水平，達(dá)到21.8%。正因保持著這樣的毛利率水平，才支撐起理想創(chuàng)造持續(xù)增長的業(yè)績表現(xiàn)。
業(yè)績要實現(xiàn)增長，少不了銷量的助推。按照公開數(shù)據(jù)顯示，理想今年第二季度實現(xiàn)總銷量為86533輛，同比增長201.6%的同時，也實現(xiàn)了環(huán)比的增長。
憑借著雙雙增長的業(yè)績和銷量表現(xiàn)，理想本季度財報發(fā)布后，一度讓其站在了眾多關(guān)注的“高光”之下。但資本市場，對理想的這些表現(xiàn)并不欣喜，該品牌交出財報的當(dāng)日，其港股收盤股價下跌3.69%，美股股價收盤后也下跌了8.62%。
理想汽車2023年第二季度部分業(yè)績數(shù)據(jù)，截圖自財報
資本市場給出的反應(yīng)，或許給予了理想的一個信號——現(xiàn)在還不到可以放松的時候，畢竟在理想面前，還有一些挑戰(zhàn)和隱憂需要解決。
首要的挑戰(zhàn)，就是產(chǎn)能不足。在二季度財報發(fā)布之前，理想汽車CEO李想就在其個人微博中表示“本季度產(chǎn)能是唯一的瓶頸，且本季度無解。”換句話說，在李想看來，今年第三季度銷量會受到工廠產(chǎn)能的限制，為此他也在二季度財報電話會上，將此前計劃的36萬輛全年銷量目標(biāo)，下調(diào)至30萬輛。
此外，按照規(guī)劃，理想會在今年第四季度發(fā)布旗下首款純電產(chǎn)品MEGA，并且在明年發(fā)布更多的純電車型。由于理想一直以來打造的品牌定位是“沒有續(xù)航焦慮的家庭用車”，因此理想已經(jīng)提前開始布局自身的充電補能網(wǎng)絡(luò)，以繼續(xù)維持住這個標(biāo)簽。
按照理想公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月底已在國內(nèi)建成并運營37座5C超級充電站，在今年底會建成超過300座。但對比蔚來、小鵬等玩家的充電站數(shù)量后，業(yè)內(nèi)認(rèn)為理想想要在純電業(yè)務(wù)中實現(xiàn)沒有續(xù)航焦慮的目標(biāo)，300座充電站是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。同時，理想還得處理好鋪設(shè)充電站高昂成本與利潤的平衡。
除了這些看得見的挑戰(zhàn)之外，理想汽車還有著較大的隱憂——車賣得貴和銷量好，但豪華品牌的定位還沒立起來。
對于豪華品牌定位，李想一直在追逐，他甚至在本次財報電話會上繼續(xù)強調(diào)“理想汽車將超越奔馳、寶馬和奧迪，成為中國市場銷量第一的豪華品牌?！钡跇I(yè)內(nèi)看來，無論從行業(yè)機構(gòu)的評測，還是消費者的品牌口碑，理想還與豪華品牌有著一定的距離。
正因如此，面對虎視眈眈的競爭對手，下半年理想依然不能放松警惕。
01 理想在二季度“狂飆”
對于二季度業(yè)績表現(xiàn)，理想官方再次用了“歷史最佳”來形容。
會如此高調(diào)宣傳，是因為本季度業(yè)績確實比上一季度有了增長。數(shù)據(jù)顯示，理想當(dāng)季實現(xiàn)營收為286.5億元，同比增長的同時，也有52.5%的環(huán)比增長，營收的實際表現(xiàn)超過了彭博社預(yù)期的264億元。
高于市場預(yù)期表現(xiàn)的，還有凈利潤。業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)季理想實現(xiàn)凈利潤為23.1億元，環(huán)比也實現(xiàn)了147.4%的增長，高于彭博社此前預(yù)估的20億元。需要注意的是，這也是理想連續(xù)第三個季度實現(xiàn)盈利。
由于今年第二季度實現(xiàn)了這樣“增收又增利”的業(yè)績成績，理想官方也將其稱為創(chuàng)歷史新高的成績。
對于賣車為主業(yè)的理想來說，銷量成為創(chuàng)造業(yè)績的主要推動力。
其實在本季財報發(fā)布之前，理想二季度的總銷量已是明牌，4-6月各月實現(xiàn)銷量分別為25681輛、25575輛和32575輛，基于6月過3萬的銷量，二季度總銷量也超過了8.6萬輛，這一銷量也創(chuàng)下了理想季度交付量歷史新高。
細(xì)化來看，昔日的爆款車型理想ONE已經(jīng)停售，目前為理想汽車貢獻(xiàn)銷量的產(chǎn)品，主要是L7、L8和L9三款L系“套娃”產(chǎn)品。其中，售價處于三款產(chǎn)品中較低區(qū)間的理想L7成為主要走量產(chǎn)品，二季度貢獻(xiàn)了34712輛；L8和L9則各完成了24109輛和21385輛。
2023年第二季度理想L系各產(chǎn)品銷量走勢，數(shù)據(jù)來源于公開數(shù)據(jù)，連線出行制圖
按照這三款產(chǎn)品占總銷量的比例看，基本保持著4（L7）:3（L8）:3（L9）的份額占比，在L7在前面走量的帶領(lǐng)下，售價較高的L8和L9也為理想貢獻(xiàn)著較多的銷量，由此在業(yè)內(nèi)看來，李想的“套娃”戰(zhàn)略，從銷量層面證明是有效的。
有了銷量的增長，也推動了理想通過賣車賺取更多的收入。根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度理想汽車銷售收入實現(xiàn)為279.7億元，同比增長229.7%的同時，環(huán)比也增長了52.6%，該收入占當(dāng)季總營收的97.6%。正是有了賣車收入的增長，才有了業(yè)績的新紀(jì)錄。
一般來說，要衡量一家車企的盈利能力，毛利率成為關(guān)鍵的指標(biāo)，對于理想汽車來說，同樣適用。
在李想看來，20%以上的毛利率才能保證企業(yè)長期健康發(fā)展，否則將無法持續(xù)投入研發(fā)、交付等長期投資。他對理想的毛利率目標(biāo)曾設(shè)下一個預(yù)期目標(biāo)——25%。
按照財報數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度理想的綜合毛利率達(dá)到了21.8%，同比環(huán)比雙雙實現(xiàn)增長。綜合毛利率表現(xiàn)取決于整車毛利率，當(dāng)季該指標(biāo)也達(dá)到了21%，屬于自2021年二季度以來較好的水平。
目前，理想的毛利率水平雖然還未達(dá)到李想所設(shè)想的目標(biāo)，但依然達(dá)到了20%的及格線以上，在業(yè)內(nèi)看來主要是伴隨銷量的增長，其品牌的規(guī)模優(yōu)勢逐漸被放大，不僅攤薄成本推高了毛利率的整體水平，也進(jìn)而支撐起業(yè)績的有利表現(xiàn)。
銷量助推、業(yè)績增長，也讓理想變得更加有錢。財報數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日理想擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、定期存款和短期投資余額為737.7億元，較上一季度末增加了87.7億元。
或許正是有了以上的這些利好，讓理想拉高對未來的預(yù)期，提出了較為激進(jìn)的第三季度指引。按照其計劃，第三季度預(yù)計交付10-10.3萬輛新車，較2022年第三季度增長277.0%至288.3%。
營收方面，理想預(yù)計總收入將在323.3億元人民幣（44.6 億美元）至333億元人民幣（45.9 億美元）之間，較2022年第三季度增長246.0%至 256.4%。如果算上7月的34134輛的銷量，要實現(xiàn)這一指引，8月和9月理想就得實現(xiàn)每月3.2-3.4萬輛的銷量水平。
但對于理想來說，其今年下半年的發(fā)展還是充滿挑戰(zhàn)的。
02 下半年的仗不好打
產(chǎn)能受限，已成為理想下半年的最大挑戰(zhàn)。
本月初，李想在例行轉(zhuǎn)發(fā)理想汽車新一周銷量的同時，短暫點評了上月“蔚小理”三家的銷量表現(xiàn)后，他補充道“本季度（第三季度）產(chǎn)能是（理想汽車）唯一的瓶頸，且在本季度無解?！倍诟缰?，李想已經(jīng)對外透露了這個信號——生產(chǎn)多少、交付多少，8000輛/周的產(chǎn)能瓶頸持續(xù)。
這很快引起了行業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注和討論，對理想能否完成今年的銷量目標(biāo)表示擔(dān)憂。今年初，理想官方公布了今年全年的銷量目標(biāo)——實現(xiàn)36萬輛的年銷量。
事實證明，這些擔(dān)憂并不是多余的。在二季度財報會議上，李想坦誠表示，目前由于受到供應(yīng)商供給影響，產(chǎn)能陷入瓶頸?！澳壳?，主要的瓶頸在零部件的供應(yīng)環(huán)節(jié)，這主要是因為生產(chǎn)需求相比年初制定的目標(biāo)有所提升?！崩硐肫嚳偛眉婵偣こ處燅R東輝這樣補充解釋。
馬東輝還認(rèn)為，雖然在二季度已經(jīng)制定了提升產(chǎn)能的策略和規(guī)劃，零部件產(chǎn)線也還在調(diào)試和驗證當(dāng)中，因此要釋放出新的產(chǎn)能還需要一段時間來達(dá)成。
據(jù)連線出行了解，理想汽車目前被曝出的工廠主要有三座，分別是常州工廠、北京工廠、重慶工廠，其中真正具備產(chǎn)能、能實現(xiàn)量產(chǎn)的工廠只有常州工廠。該工廠經(jīng)過去年擴建后年產(chǎn)能達(dá)到20萬輛，今年產(chǎn)能爬升后可達(dá)到36萬輛。
理想汽車常州智造基地，圖源理想汽車官微
另外兩座工廠之一的北京工廠，在理想的規(guī)劃中是用于生產(chǎn)未來的純電動車型，預(yù)計在今年末正式投產(chǎn)，規(guī)劃年產(chǎn)能為10萬輛。而處于傳聞中的理想第三工廠——重慶生產(chǎn)基地，投產(chǎn)計劃已經(jīng)停止。
據(jù)雷鋒網(wǎng)援引一位知情人士報道，理想的重慶工廠會停掉的主要原因，是受到多地建廠的操作受限，理想汽車是按照國家汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的指引，聚焦在北京、常州兩地發(fā)展。
或許也意識到產(chǎn)能無法在短期內(nèi)恢復(fù)，李想在本次財報會上調(diào)低了今年的年銷量目標(biāo)——從此前的36萬輛降低至30萬輛?；谠搫幼?，業(yè)內(nèi)對于理想能否在第三季度完成10-10.3萬輛的銷量指引也保持懷疑。
除了產(chǎn)能外，第四季度，理想還要面臨新的不確定性。
今年6月中旬的“理想家庭科技日”活動上，理想汽車官方首次公布了旗下首款純電產(chǎn)品的命名——理想MEGA。而在本次財報電話會上，李想不僅強調(diào)會在第四季度發(fā)布理想MEGA的消息，同時也透露了該產(chǎn)品上市后的銷量目標(biāo)——有信心讓理想MEGA成為50萬元以上銷量第一的產(chǎn)品，不分能源形式和車身形式。
理想汽車宣布理想MEGA產(chǎn)品計劃，截圖自理想汽車官微
縱觀理想整個產(chǎn)品體系，無論是已經(jīng)停產(chǎn)的理想ONE，還是目前在售的L系產(chǎn)品，賣得好的根本原因，在于增程式動力架構(gòu)帶來的無續(xù)航焦慮體驗，從而收獲了一批忠實的粉絲。
那么對于理想而言，要讓自家的純電產(chǎn)品像增程式產(chǎn)品一樣賣得好，或許要繼續(xù)貫徹“沒有續(xù)航焦慮”的標(biāo)簽。對于純電動產(chǎn)品，要解決續(xù)航焦慮問題，就需要建立密集且完善的補能網(wǎng)絡(luò)。
為此，理想汽車已經(jīng)開始提前布局自身的補能體系。根據(jù)其官方數(shù)據(jù)顯示，截至上月30日，已在全國范圍內(nèi)上線并運營37座超充站，預(yù)計在今年底前完成超300座超充站的部署。
如果以整個新能源汽車行業(yè)為視角，即便今年底300+座超充站落地，理想在補能網(wǎng)絡(luò)上的布局還是略顯不足的。相比之下，目前蔚來和小鵬的充電站分別已有2907座和2200多座。
這樣懸殊的差距下，再加上目前產(chǎn)能不足的壓力，就有聲音認(rèn)為當(dāng)MEGA上市后，能否及時滿足車主的補能需求，以及能否支撐起純電產(chǎn)品的產(chǎn)能要求，這些都是問題。
除了這些之外，理想還要面對投入和利潤能否平衡的挑戰(zhàn)。
以二季度財報顯示，當(dāng)季理想的研發(fā)投入為24.3億元，雖在同比和環(huán)比上有著增長，但從費用率視角看，僅有8.5%的投入，不僅少于理想此前19.3%的研發(fā)費用率，同樣也少于特斯拉同季68.15億元的研發(fā)投入。
同理，在銷售、一般及管理費用（以下稱為“三費”）上，理想當(dāng)季的費用投入為23.1億元，整體費用率為8.1%，與該品牌去年10%以上的三費費用率相比減少很多；此外，從整個行業(yè)來看，該費用投入也處于較低的水平。
2022Q2-2023Q2理想汽車研發(fā)和三費費用率各季度走勢，數(shù)據(jù)來源于公開數(shù)據(jù)，連線出行制圖
這就意味著，理想本季度業(yè)績的增長，依舊是“摳門”省出來的?？紤]到該品牌此后在純電產(chǎn)品上的研發(fā)投入和大量鋪設(shè)補能網(wǎng)絡(luò)，研發(fā)和三費上的投入自然會大幅提升，到那時理想能否做好成本和業(yè)績的平衡，也是一個未知數(shù)。
基于以上信息，可以看到理想雖然對接下來的第三、四季度有著不同的計劃和目標(biāo)，但想要走好下半年，也需要建立在解決好諸多挑戰(zhàn)的基礎(chǔ)之上。除了這些之外，理想還在追逐著自己的“豪華品牌夢”。
03 理想汽車，距離豪華品牌還有多遠(yuǎn)？
理想汽車一直希望貼上豪華的標(biāo)簽。
今年6月，理想汽車迎來8周年生日，李想在致全體員工信中表示，2023-2025這三年時間，將是理想從1-10階段最重要的三年，主要的目標(biāo)是做到中國市場所有豪華品牌銷量的第一。
再到本次財報會議上，李想把這個目標(biāo)做了細(xì)化——我們有信心在2024年提前挑戰(zhàn)奔馳、寶馬、奧迪在中國區(qū)的銷量，我們在2024年將努力成為中國市場銷量第一的豪華品牌。
為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，理想開始從產(chǎn)品端入手。
縱觀汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展以來，車載大電視、車載冰箱和堪比“沙發(fā)”般舒適的座椅等配置，此前幾乎都是豪華品牌高端車型中的專屬配置，在不少消費者認(rèn)知中屬于百萬級豪華產(chǎn)品才能擁有的功能。
然而，當(dāng)理想相繼推出L9、L8和L7等三款產(chǎn)品后，很多業(yè)內(nèi)人士及消費者發(fā)現(xiàn)，理想竟然把“彩電冰箱大沙發(fā)”這樣豪華品牌才有的“三件套”配置，搭載到了這些產(chǎn)品中。
理想L9“冰箱彩電大沙發(fā)”，圖源理想汽車官微
與此同時，此前被視為豪華品牌門檻的車輛加速性能和舒適性，隨著新能源汽車時代的到來，也已不是門檻。
比如在燃油車時代，要實現(xiàn)5.5秒左右的百公里加速，普遍需要搭載V6或V8發(fā)動機的寶馬、奔馳和凱迪拉克品牌車型才能做到。而憑借著前后雙電機，理想的L系產(chǎn)品同樣也可以實現(xiàn)5.3秒的百公里加速。
或許正因李想看到了自家的產(chǎn)品有著這些優(yōu)勢，才會一直高調(diào)宣傳產(chǎn)品的豪華屬性，來試圖突出理想品牌已經(jīng)接近豪華品牌的感覺。
無論是L9上市時，李想表示“是500萬以內(nèi)最好的家用旗艦SUV”、甚至認(rèn)為可以平替奔馳GLS、勞斯萊斯庫里南等豪車；還是L8、L7上市時，李想認(rèn)為這兩款產(chǎn)品會成為家庭用戶最喜歡的豪華SUV，皆是如此。
雖然李想一直“孜孜不倦”地為理想汽車品牌造勢和宣傳，但在行業(yè)人士以及消費者眼中，理想汽車品牌與豪華品牌還有較大的差距。
上月初，汽車行業(yè)調(diào)研機構(gòu)杰蘭路發(fā)布了《2023年度上半年新能源汽車品牌健康度研究》報告，根據(jù)報告介紹，是通過知名度、熟悉度、美譽度和推薦度四個維度，來對目前主流的汽車品牌進(jìn)行品牌等級的劃分。
按照報告顯示，處于豪華品牌的品牌有五家，分別為保時捷、仰望、路特斯、高合汽車和奔馳。該等級之下則是高端品牌，由寶馬、奧迪、蔚來和雷克薩斯四個品牌占據(jù)。
反觀理想汽車，則被歸在了中高檔品牌之中，與豪華品牌還有一些距離。
2023上半年汽車品牌檔次指數(shù)數(shù)據(jù)，圖源《2023年度上半年新能源汽車品牌健康度研究》
這樣的現(xiàn)象，也發(fā)生在線下的銷售場景中。
如上文所述，理想官方是把奔馳GLS、寶馬X7和庫里南等豪車產(chǎn)品作為理想L9的對標(biāo)對象。但據(jù)汽車銷售媒體車fans報道的真實銷售情況看，選購理想L9的大多數(shù)消費者基本是拿騰勢D9、問界M7和豐田賽那作為對比，很少有消費者會把理想L9與奔馳、寶馬百萬級SUV做對比。
由此來看，雖然理想汽車正通過在自家產(chǎn)品中加入豪華配置、把產(chǎn)品賣得很貴以及用銷量去對標(biāo)豪華品牌們，但從以上分析來看，理想要真的實現(xiàn)“豪華品牌夢”，要做的還有更多。
尤其是目前汽車產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入新能源汽車時代的下半場，任何一家車企想要成為真正的豪華品牌，除了產(chǎn)品之外，服務(wù)、技術(shù)、組織效率和品牌力等方面也是關(guān)鍵考量因素。換句話說，理想想要成為豪華品牌，就需要提升自身的綜合實力。
對此，李想或許已經(jīng)意識到了，近日他在社交媒體上曬出了今年的五個最重要目標(biāo)：產(chǎn)品上，BEV（純電汽車）產(chǎn)品的價值領(lǐng)先；技術(shù)上，軟件2.0的領(lǐng)先；商業(yè)上，市場占有率的競爭；供應(yīng)鏈，BOM成本競爭力；組織層面，矩陣組織升級。
李想寫給自己的五大目標(biāo)，截圖自李想個人微博
如今，新能源汽車下半場戰(zhàn)局已經(jīng)打響，對于理想和李想來說，想著成為豪華品牌之前，要先把立下的眾多Flag一個個完成。就拿純電產(chǎn)品的布局為例，這是它新的征程，能否把純電產(chǎn)品做好、賣好，決定了理想接下來在業(yè)內(nèi)和消費者心里的定位能否再上一層樓。