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寧德時代,如何做到日賺1.15億元?

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寧德時代,如何做到日賺1.15億元?

超過5%的研發(fā)占比,才是寧德時代的護(hù)城河。

文|BT財經(jīng)  夢蕭

寧德時代的神行超充電池或再次改變行業(yè)格局。

8月16日,寧德時代正式發(fā)布神行超充電池,首次在磷酸鐵鋰實(shí)現(xiàn)4C超充并將大規(guī)模量產(chǎn)。

電池根據(jù)正極材料可以分為三元、磷酸鐵鋰等技術(shù)路線;磷酸鐵鋰由于成本相對較低,同時安全性較高,近幾年被重視程度逐漸上升。但是磷酸鐵鋰天生的特性決定了和快充一直無緣,其容量偏低(能量密度低)和充電倍率非常弱,因此在磷酸鐵鋰上做到快充和高能量密度,從底層原理上來看,挑戰(zhàn)非常大。

針對這一難度極高的技術(shù)難題,給出答案的仍然是全球領(lǐng)先的新能源創(chuàng)新科技公司寧德時代。寧德時代最新推出的神行超充電池,將有望在大眾主流市場快速普及,徹底解決電動車主的充電焦慮。

這則消息對行業(yè)影響巨大,加上寧德時代剛剛發(fā)布了今年的中報,推動寧德時代股價開始反彈,截至8月16日收盤,寧德時代股價為232.6元,回升0.56%。

作為市值過萬億的巨無霸企業(yè),面對比亞迪這樣的競爭對手,寧德時代依然能取得技術(shù)突破,依然能取得營收和凈利潤高速增長,寧德時代是如何保持核心競爭力的?

半年凈利潤207億元

在寧德時代已經(jīng)發(fā)布的半年報中,上半年總營收1892.46億元,同比去年同期的1130億元增長了67.52%,上半年歸母凈利潤為207.17億元,同比增長153.64%。這表明寧德時代的盈利能力顯著提升,經(jīng)營效益顯著改善??傮w來看寧德時代每日凈利約1.15億元,屬于不折不扣的“印鈔機(jī)企業(yè)”。

具體來看,一季度寧德時代的總營收為890.4億元,同比去年同期的486.8億元增幅達(dá)82.91%,環(huán)比卻出現(xiàn)24.71%的下滑。歸母凈利潤98.22億元,同比去年同期的14.93億元暴增557.97%,環(huán)比同樣出現(xiàn)25.24%的下滑??鄯莾衾麧櫈?8億元,同比增長698.35%,環(huán)比下滑35.39%。

第二季度寧德時代總營收為1002億元,同比去年同期的642.9億元增長55.86%,相比第一季度略有下滑。但環(huán)比增長12.54%;歸母凈利潤為108.9億元,同比增幅為63.22%,此項增幅和第一季度相比下滑明顯,但依然實(shí)現(xiàn)了10.92%的環(huán)比增長。其中扣非凈利潤97.53億元,同比增長60.56%,環(huán)比增長25.04%。

2022年一季度財報顯示除了營收增幅153.97%之外,其他相關(guān)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)下滑,歸母凈利潤同比增長、扣非凈利潤環(huán)比增長、總營收環(huán)比增長、歸母凈利潤環(huán)比增長、扣非凈利潤環(huán)比增長分別為-23.62%、-41.57%、-14.59%、-81.75%和85.71%??梢娨患径仁菍幍聲r代相關(guān)數(shù)據(jù)不算亮眼的階段。

業(yè)內(nèi)人士分析稱寧德時代第四季度業(yè)績表現(xiàn)之所以顯眼是因?yàn)槟甑谆乜钕啾饶瓿醺?,“很多企業(yè)都是在年底回款,年初找合作方結(jié)款,很容易就被推至年尾,這種情況在各個行業(yè)都很正常,相比去年第四季度一些數(shù)據(jù)出現(xiàn)環(huán)比下滑,并不是寧德時代一季度表現(xiàn)不好。從上半年營收和凈利潤的增幅來看,這表明寧德時代的營業(yè)規(guī)模在擴(kuò)大,市場份額在提升?!?/p>

海外市場份額猛增

海外市場一直是寧德時代的主攻方向,尤其看重歐洲市場,歐洲市場的發(fā)展對寧德時代有著舉足輕重的戰(zhàn)略意義。

中報顯示,今年上半年寧德時代海外市場的營收占總營收的35.5%,而這一占比在去年為23.4%,提升較大。據(jù)韓國市場研究機(jī)構(gòu)SNE Research最新數(shù)據(jù)顯示,截至今年5月底,寧德時代海外市場占有率達(dá)27.3%,相比去年同期的20.4%提升近7個百分點(diǎn)。5月海外市場份額高達(dá)28.9%,這是寧德時代連續(xù)數(shù)月在該領(lǐng)域排名第一。在歐洲市場上,寧德時代表現(xiàn)同樣優(yōu)異,前5月在歐洲動力電池市場占有率為34.5%,同比提升近10個百分點(diǎn)。截至6月底,寧德時代在歐洲市場占有率達(dá)36.8%,穩(wěn)居第一。全球范圍內(nèi),寧德時代因供應(yīng)特斯拉Model3、ModelY等乘用車車型,市場份額為35%。

寧德時代相關(guān)人士介紹稱海外市場增長穩(wěn)定,從戰(zhàn)略地位來分歐洲第一,然后是美國第二,因?yàn)楹芏嗪M庖痪€車企開始在歐洲投產(chǎn),寧德時代盡管受到比亞迪的強(qiáng)勢挑戰(zhàn),國內(nèi)份額有所下滑,但總體上看寧德時代市場份額穩(wěn)居全球第一。 

國內(nèi)市場隨著比亞迪以及億緯鋰能等眾多企業(yè)的強(qiáng)勢崛起,尤其比亞迪的發(fā)展超出市場預(yù)期。比亞迪在電池領(lǐng)域的專業(yè)性使得電池市場競爭更加激烈,電池產(chǎn)能出現(xiàn)供大于求的過剩局面,上半年,寧德時代的電池系統(tǒng)的實(shí)際產(chǎn)能為254GWh,同比增長65%。寧德時代實(shí)際產(chǎn)量增長23%至154GWh,

寧德時代因重心偏向海外,國內(nèi)市場占有率有所下滑,由2020年的50%跌至2022年的48.6%。此消彼長,比亞迪市場份額由2020年的14.9%,增長至2022年的23.7%。兩者市場份額差距也由35.1%縮減至24.9%。近期總銷量突破500萬輛的比亞迪憑借新能源汽車產(chǎn)品銷量高速增長,帶動了比亞迪動力電池裝機(jī)量飆升,市場份額增長至30%以上,拉近了與寧德時代份額的差距。

2023年1-4月,寧德時代動力電池裝車量39.5GWh,占國內(nèi)總裝車量43%,同比增長29%。同期比亞迪動力電池裝車量27.7GWh,占總裝車量30%,同比增長89%??傮w裝機(jī)量上,寧德時代依然還保持較大優(yōu)勢。

業(yè)內(nèi)人士分析稱,寧德時代在海外市場看重的是利潤率。“國內(nèi)電池市場現(xiàn)在企業(yè)眾多,呈百家爭鳴之勢,寧德時代只是頭部的代表。而海外市場目前還處于爬坡階段,尤其是歐洲市場愿意付出溢價,寧德時代海外市場占比的提高對其毛利率和凈利率都能有所改善,而在國內(nèi)能和比亞迪成為兄弟公司,除了車企相關(guān)領(lǐng)域“在一起”的大格局之外,是因?yàn)閲鴥?nèi)市場競爭激烈,產(chǎn)品價格幾乎透明?!薄?/p>

碳減排大機(jī)遇

根據(jù)寧德時代披露的數(shù)據(jù),神行超充電池可以做到充電10分鐘續(xù)航400公里,這一數(shù)據(jù)是什么概念呢。首先是神行超充電池毫無懸念滿足4C標(biāo)準(zhǔn)的定義,而且在超充領(lǐng)域,是絕對頭部玩家的存在。即使是對比燃油車的補(bǔ)能速度,神行超充電池也不虛。

在磷酸鐵鋰的材料上,做出如此的水準(zhǔn),勢必要對電池的材料,正極、負(fù)極、電解液、極片等等,都做出相應(yīng)的優(yōu)化,才可能實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效果 。

在這款電池上,寧德時代采用的“黑科技”包括超電子網(wǎng)正極技術(shù)、二代快離子環(huán)技術(shù)、超高導(dǎo)電解液、多梯度分層極片等。

寧德時代體系化創(chuàng)新能力來自對研發(fā)的大手筆投入。

財報數(shù)據(jù)顯示,今年上半年寧德時代的研發(fā)費(fèi)用為98.5億元,同比去年同期的57.68億元猛增了70.77%。2022年寧德時代研發(fā)費(fèi)用為155.1億元,同比2021年的76.91億元增長了101.66%。近5年中的前4年寧德時代的研發(fā)費(fèi)用分別為19.91億元、29.92億元、35.69億元和76.91億元,同比增幅分別為22.01%、50.28%、19.29%和115.48%。研發(fā)費(fèi)用增幅最低的2020年是19.29%,但依然有近20%的增幅。

再從研發(fā)費(fèi)用占總營收的比例上看,近5年的研發(fā)占比分別為6.7%、6.5%、7.1%、5.9%和4.7%,上半年研發(fā)占比為5.2%,直觀上看寧德時代的研發(fā)占比呈下滑趨勢,但需要強(qiáng)調(diào)的是寧德時代營收的基數(shù)增幅巨大,即便是研發(fā)占比有所下滑,研發(fā)費(fèi)用依然可觀。比亞迪近5年的研發(fā)占比分別為3.8%、4.4%、4.8%、3.7%和4.4%。

研發(fā)占比上看,寧德時代其實(shí)已經(jīng)領(lǐng)先比亞迪,而比亞迪的研發(fā)費(fèi)用不僅僅是研發(fā)電池,還有相關(guān)車型等其他領(lǐng)域的研發(fā),從電池領(lǐng)域的研發(fā)投入來說,寧德時代的研發(fā)投入和研發(fā)占比領(lǐng)先同行業(yè),正是高投入的研發(fā),打造了自身在行業(yè)的護(hù)城河。

目前寧德時代其實(shí)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)完全的多元化布局。2022年6月,寧德時代發(fā)布第三代CTP技術(shù)的麒麟電池,并于今年7月透露其4C麒麟電池已與整車廠合作;2023年4月,寧德時代再次發(fā)布黑科技新品——凝聚態(tài)電池;2023年8月,寧德時代重磅推出神行超充電池。更早之前,寧德時代還官宣過鈉離子和M3P等創(chuàng)新產(chǎn)品。

寧德時代投入巨額研發(fā)費(fèi)用,是寄希望于新產(chǎn)品凝聚態(tài)電池、M3P電池、高性價比鈉離子電池、高質(zhì)量麒麟電池等,希望以新突破的電池技術(shù)來推動新能源車行業(yè)發(fā)展。其實(shí),寧德時代的巨額投入不僅給國內(nèi)業(yè)務(wù)帶來了機(jī)遇,同樣給海外業(yè)務(wù)帶來了巨大機(jī)遇。

歐盟《新電池法》頒布,該法案被認(rèn)為是動力電池發(fā)展史上最嚴(yán)苛的碳管理政策。對寧德時代帶來的影響有積極的一面。歐盟《新電池法》的落地讓寧德時代一直強(qiáng)調(diào)的碳減排有望提前實(shí)現(xiàn)。歐盟新電池法要求電池回收2031年底達(dá)到80%;電池回收所涉及材料,到2027年回收鋰資源一半以上,鈷、銅、鉛和鎳達(dá)到90%以上。

在歐洲,這樣苛刻的減碳目標(biāo)大部分相關(guān)企業(yè)恐難做到,但寧德時代有望實(shí)現(xiàn),對寧德時代來說更是一大機(jī)遇。在此前寧德時代回復(fù)投資者時曾公開稱“在寧德時代的戰(zhàn)略里,零碳是責(zé)任,是能力,更是機(jī)遇”,上半年寧德時代還發(fā)布了零碳戰(zhàn)略目標(biāo),宣布致力于成為全球首個實(shí)現(xiàn)零碳的電池頭部企業(yè)。

此外,寧德時代還參與了全球電池聯(lián)盟全球首個“電池護(hù)照”試點(diǎn),也是國內(nèi)唯一參與這項工作的企業(yè)。而巧合的是,《新電池法》著重要求了電池護(hù)照,具體來說是要求消費(fèi)者通過掃描電池商品上的二維碼,快速獲取從原材料到生產(chǎn)制造、從化學(xué)成分到技術(shù)規(guī)格、從運(yùn)輸?shù)交厥?、供?yīng)鏈數(shù)據(jù)等多項內(nèi)容的全部碳足跡。這是巧合還是提前布局,不得而知,但高調(diào)宣稱零碳是責(zé)任的企業(yè),在行業(yè)中并不多見。

歐盟《新電池法》的出臺,對寧德時代或是彎道超車的最佳時機(jī),因?yàn)闅W洲老牌車企明顯已經(jīng)適應(yīng)不了新能源汽車的發(fā)展,而寧德時代剛好可以和這些車企無縫銜接,形成互補(bǔ)。

公開資料顯示,寧德時代在碳減排領(lǐng)域并非只是嘴上功夫,2022年開始逐漸充實(shí)ESG工作,在循環(huán)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域通過產(chǎn)業(yè)合作的方式完成清潔能源布局。在整個電動汽車電池供應(yīng)鏈中,寧德時代的作用不可替代。至此寧德時代已經(jīng)成為全球最大的電動汽車電池回收商,可以回收電池中99%以上的鎳、鈷和錳,以及90%以上的鋰。為此寧德時代已經(jīng)在國內(nèi)外投資電池制造基地,其中海外基地有德國、匈牙利以及北美。并與巴斯夫合作,希望在歐洲本土推進(jìn)正極材料和電池回收業(yè)務(wù)。

銷售費(fèi)用翻倍

需要注意的是,寧德時代的銷售費(fèi)用增幅巨大。

財報顯示,今年上半年銷售費(fèi)用67億元,同比去年同期的34.68億元,幾乎翻倍。而細(xì)看近5年寧德時代的銷售費(fèi)用可以發(fā)現(xiàn)這項數(shù)據(jù)增幅更為驚人。近五年寧德時代銷售費(fèi)用分別為13.79億元、21.57億元、22.17億元、43.68億元和111.02億元。同比增幅分別為73.28%、56.4%、2.79%、97.04%和154.11%。除了2020年因疫情原因銷售費(fèi)用增幅僅為2.79%之外,其他4年營銷費(fèi)用的增幅最低為56.4%,最高則高達(dá)154.11%。

近5年寧德時代的營銷占比分別為4.66%、4.71%、4.41%、3.35%和3.38%。同期比亞迪的營銷占比分別為3.64%、3.40%、3.23%、2.81%和3.55%,比亞迪只有2022年的營銷占比高出寧德時代,其他時間和寧德時代的銷售占比差距較為明顯,和2018年相比,寧德時代的銷售費(fèi)用幾乎增加了百億元。

另外,值得一提的是寧德時代的管理費(fèi)用,2022年管理費(fèi)用高達(dá)69.79億元,而2021年管理費(fèi)用僅有33.69億元,同比暴增107.15%。今年上半年管理費(fèi)用為45.12億元,同比上一年同期的26.5億元增長了70.26%,若想提升利潤,寧德時代還需降本增效。

資產(chǎn)負(fù)債率的持續(xù)攀升也成為寧德時代需要警惕的問題,2018年資產(chǎn)負(fù)債率為52.36%,2022年其資產(chǎn)負(fù)債率攀升至70.56%,今年上半年資產(chǎn)負(fù)債率回落至70.1%。業(yè)內(nèi)人士稱這和寧德時代不斷擴(kuò)產(chǎn)有關(guān),比如在德國和匈牙利投資建廠,都耗費(fèi)了大量資金。“產(chǎn)能擴(kuò)大的投資,導(dǎo)致負(fù)債率短期攀升屬于正常情況,總體上看寧德時代一直在努力降負(fù)債。”

總體上看,寧德時代舍得投入研發(fā),其在電池領(lǐng)域的專業(yè)性得到市場論證,神行超充電池的問世就是最好的證明,從中報營收和凈利潤的增幅以及近期多家機(jī)構(gòu)上調(diào)其評級可以看出,寧德時代未來依然有較大發(fā)展空間。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

寧德時代

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超過5%的研發(fā)占比,才是寧德時代的護(hù)城河。

文|BT財經(jīng)  夢蕭

寧德時代的神行超充電池或再次改變行業(yè)格局。

8月16日,寧德時代正式發(fā)布神行超充電池,首次在磷酸鐵鋰實(shí)現(xiàn)4C超充并將大規(guī)模量產(chǎn)。

電池根據(jù)正極材料可以分為三元、磷酸鐵鋰等技術(shù)路線;磷酸鐵鋰由于成本相對較低,同時安全性較高,近幾年被重視程度逐漸上升。但是磷酸鐵鋰天生的特性決定了和快充一直無緣,其容量偏低(能量密度低)和充電倍率非常弱,因此在磷酸鐵鋰上做到快充和高能量密度,從底層原理上來看,挑戰(zhàn)非常大。

針對這一難度極高的技術(shù)難題,給出答案的仍然是全球領(lǐng)先的新能源創(chuàng)新科技公司寧德時代。寧德時代最新推出的神行超充電池,將有望在大眾主流市場快速普及,徹底解決電動車主的充電焦慮。

這則消息對行業(yè)影響巨大,加上寧德時代剛剛發(fā)布了今年的中報,推動寧德時代股價開始反彈,截至8月16日收盤,寧德時代股價為232.6元,回升0.56%。

作為市值過萬億的巨無霸企業(yè),面對比亞迪這樣的競爭對手,寧德時代依然能取得技術(shù)突破,依然能取得營收和凈利潤高速增長,寧德時代是如何保持核心競爭力的?

半年凈利潤207億元

在寧德時代已經(jīng)發(fā)布的半年報中,上半年總營收1892.46億元,同比去年同期的1130億元增長了67.52%,上半年歸母凈利潤為207.17億元,同比增長153.64%。這表明寧德時代的盈利能力顯著提升,經(jīng)營效益顯著改善??傮w來看寧德時代每日凈利約1.15億元,屬于不折不扣的“印鈔機(jī)企業(yè)”。

具體來看,一季度寧德時代的總營收為890.4億元,同比去年同期的486.8億元增幅達(dá)82.91%,環(huán)比卻出現(xiàn)24.71%的下滑。歸母凈利潤98.22億元,同比去年同期的14.93億元暴增557.97%,環(huán)比同樣出現(xiàn)25.24%的下滑。扣非凈利潤為78億元,同比增長698.35%,環(huán)比下滑35.39%。

第二季度寧德時代總營收為1002億元,同比去年同期的642.9億元增長55.86%,相比第一季度略有下滑。但環(huán)比增長12.54%;歸母凈利潤為108.9億元,同比增幅為63.22%,此項增幅和第一季度相比下滑明顯,但依然實(shí)現(xiàn)了10.92%的環(huán)比增長。其中扣非凈利潤97.53億元,同比增長60.56%,環(huán)比增長25.04%。

2022年一季度財報顯示除了營收增幅153.97%之外,其他相關(guān)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)下滑,歸母凈利潤同比增長、扣非凈利潤環(huán)比增長、總營收環(huán)比增長、歸母凈利潤環(huán)比增長、扣非凈利潤環(huán)比增長分別為-23.62%、-41.57%、-14.59%、-81.75%和85.71%。可見一季度是寧德時代相關(guān)數(shù)據(jù)不算亮眼的階段。

業(yè)內(nèi)人士分析稱寧德時代第四季度業(yè)績表現(xiàn)之所以顯眼是因?yàn)槟甑谆乜钕啾饶瓿醺?,“很多企業(yè)都是在年底回款,年初找合作方結(jié)款,很容易就被推至年尾,這種情況在各個行業(yè)都很正常,相比去年第四季度一些數(shù)據(jù)出現(xiàn)環(huán)比下滑,并不是寧德時代一季度表現(xiàn)不好。從上半年營收和凈利潤的增幅來看,這表明寧德時代的營業(yè)規(guī)模在擴(kuò)大,市場份額在提升?!?/p>

海外市場份額猛增

海外市場一直是寧德時代的主攻方向,尤其看重歐洲市場,歐洲市場的發(fā)展對寧德時代有著舉足輕重的戰(zhàn)略意義。

中報顯示,今年上半年寧德時代海外市場的營收占總營收的35.5%,而這一占比在去年為23.4%,提升較大。據(jù)韓國市場研究機(jī)構(gòu)SNE Research最新數(shù)據(jù)顯示,截至今年5月底,寧德時代海外市場占有率達(dá)27.3%,相比去年同期的20.4%提升近7個百分點(diǎn)。5月海外市場份額高達(dá)28.9%,這是寧德時代連續(xù)數(shù)月在該領(lǐng)域排名第一。在歐洲市場上,寧德時代表現(xiàn)同樣優(yōu)異,前5月在歐洲動力電池市場占有率為34.5%,同比提升近10個百分點(diǎn)。截至6月底,寧德時代在歐洲市場占有率達(dá)36.8%,穩(wěn)居第一。全球范圍內(nèi),寧德時代因供應(yīng)特斯拉Model3、ModelY等乘用車車型,市場份額為35%。

寧德時代相關(guān)人士介紹稱海外市場增長穩(wěn)定,從戰(zhàn)略地位來分歐洲第一,然后是美國第二,因?yàn)楹芏嗪M庖痪€車企開始在歐洲投產(chǎn),寧德時代盡管受到比亞迪的強(qiáng)勢挑戰(zhàn),國內(nèi)份額有所下滑,但總體上看寧德時代市場份額穩(wěn)居全球第一?!?/p>

國內(nèi)市場隨著比亞迪以及億緯鋰能等眾多企業(yè)的強(qiáng)勢崛起,尤其比亞迪的發(fā)展超出市場預(yù)期。比亞迪在電池領(lǐng)域的專業(yè)性使得電池市場競爭更加激烈,電池產(chǎn)能出現(xiàn)供大于求的過剩局面,上半年,寧德時代的電池系統(tǒng)的實(shí)際產(chǎn)能為254GWh,同比增長65%。寧德時代實(shí)際產(chǎn)量增長23%至154GWh,

寧德時代因重心偏向海外,國內(nèi)市場占有率有所下滑,由2020年的50%跌至2022年的48.6%。此消彼長,比亞迪市場份額由2020年的14.9%,增長至2022年的23.7%。兩者市場份額差距也由35.1%縮減至24.9%。近期總銷量突破500萬輛的比亞迪憑借新能源汽車產(chǎn)品銷量高速增長,帶動了比亞迪動力電池裝機(jī)量飆升,市場份額增長至30%以上,拉近了與寧德時代份額的差距。

2023年1-4月,寧德時代動力電池裝車量39.5GWh,占國內(nèi)總裝車量43%,同比增長29%。同期比亞迪動力電池裝車量27.7GWh,占總裝車量30%,同比增長89%??傮w裝機(jī)量上,寧德時代依然還保持較大優(yōu)勢。

業(yè)內(nèi)人士分析稱,寧德時代在海外市場看重的是利潤率?!皣鴥?nèi)電池市場現(xiàn)在企業(yè)眾多,呈百家爭鳴之勢,寧德時代只是頭部的代表。而海外市場目前還處于爬坡階段,尤其是歐洲市場愿意付出溢價,寧德時代海外市場占比的提高對其毛利率和凈利率都能有所改善,而在國內(nèi)能和比亞迪成為兄弟公司,除了車企相關(guān)領(lǐng)域“在一起”的大格局之外,是因?yàn)閲鴥?nèi)市場競爭激烈,產(chǎn)品價格幾乎透明。” 

碳減排大機(jī)遇

根據(jù)寧德時代披露的數(shù)據(jù),神行超充電池可以做到充電10分鐘續(xù)航400公里,這一數(shù)據(jù)是什么概念呢。首先是神行超充電池毫無懸念滿足4C標(biāo)準(zhǔn)的定義,而且在超充領(lǐng)域,是絕對頭部玩家的存在。即使是對比燃油車的補(bǔ)能速度,神行超充電池也不虛。

在磷酸鐵鋰的材料上,做出如此的水準(zhǔn),勢必要對電池的材料,正極、負(fù)極、電解液、極片等等,都做出相應(yīng)的優(yōu)化,才可能實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效果 。

在這款電池上,寧德時代采用的“黑科技”包括超電子網(wǎng)正極技術(shù)、二代快離子環(huán)技術(shù)、超高導(dǎo)電解液、多梯度分層極片等。

寧德時代體系化創(chuàng)新能力來自對研發(fā)的大手筆投入。

財報數(shù)據(jù)顯示,今年上半年寧德時代的研發(fā)費(fèi)用為98.5億元,同比去年同期的57.68億元猛增了70.77%。2022年寧德時代研發(fā)費(fèi)用為155.1億元,同比2021年的76.91億元增長了101.66%。近5年中的前4年寧德時代的研發(fā)費(fèi)用分別為19.91億元、29.92億元、35.69億元和76.91億元,同比增幅分別為22.01%、50.28%、19.29%和115.48%。研發(fā)費(fèi)用增幅最低的2020年是19.29%,但依然有近20%的增幅。

再從研發(fā)費(fèi)用占總營收的比例上看,近5年的研發(fā)占比分別為6.7%、6.5%、7.1%、5.9%和4.7%,上半年研發(fā)占比為5.2%,直觀上看寧德時代的研發(fā)占比呈下滑趨勢,但需要強(qiáng)調(diào)的是寧德時代營收的基數(shù)增幅巨大,即便是研發(fā)占比有所下滑,研發(fā)費(fèi)用依然可觀。比亞迪近5年的研發(fā)占比分別為3.8%、4.4%、4.8%、3.7%和4.4%。

研發(fā)占比上看,寧德時代其實(shí)已經(jīng)領(lǐng)先比亞迪,而比亞迪的研發(fā)費(fèi)用不僅僅是研發(fā)電池,還有相關(guān)車型等其他領(lǐng)域的研發(fā),從電池領(lǐng)域的研發(fā)投入來說,寧德時代的研發(fā)投入和研發(fā)占比領(lǐng)先同行業(yè),正是高投入的研發(fā),打造了自身在行業(yè)的護(hù)城河。

目前寧德時代其實(shí)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)完全的多元化布局。2022年6月,寧德時代發(fā)布第三代CTP技術(shù)的麒麟電池,并于今年7月透露其4C麒麟電池已與整車廠合作;2023年4月,寧德時代再次發(fā)布黑科技新品——凝聚態(tài)電池;2023年8月,寧德時代重磅推出神行超充電池。更早之前,寧德時代還官宣過鈉離子和M3P等創(chuàng)新產(chǎn)品。

寧德時代投入巨額研發(fā)費(fèi)用,是寄希望于新產(chǎn)品凝聚態(tài)電池、M3P電池、高性價比鈉離子電池、高質(zhì)量麒麟電池等,希望以新突破的電池技術(shù)來推動新能源車行業(yè)發(fā)展。其實(shí),寧德時代的巨額投入不僅給國內(nèi)業(yè)務(wù)帶來了機(jī)遇,同樣給海外業(yè)務(wù)帶來了巨大機(jī)遇。

歐盟《新電池法》頒布,該法案被認(rèn)為是動力電池發(fā)展史上最嚴(yán)苛的碳管理政策。對寧德時代帶來的影響有積極的一面。歐盟《新電池法》的落地讓寧德時代一直強(qiáng)調(diào)的碳減排有望提前實(shí)現(xiàn)。歐盟新電池法要求電池回收2031年底達(dá)到80%;電池回收所涉及材料,到2027年回收鋰資源一半以上,鈷、銅、鉛和鎳達(dá)到90%以上。

在歐洲,這樣苛刻的減碳目標(biāo)大部分相關(guān)企業(yè)恐難做到,但寧德時代有望實(shí)現(xiàn),對寧德時代來說更是一大機(jī)遇。在此前寧德時代回復(fù)投資者時曾公開稱“在寧德時代的戰(zhàn)略里,零碳是責(zé)任,是能力,更是機(jī)遇”,上半年寧德時代還發(fā)布了零碳戰(zhàn)略目標(biāo),宣布致力于成為全球首個實(shí)現(xiàn)零碳的電池頭部企業(yè)。

此外,寧德時代還參與了全球電池聯(lián)盟全球首個“電池護(hù)照”試點(diǎn),也是國內(nèi)唯一參與這項工作的企業(yè)。而巧合的是,《新電池法》著重要求了電池護(hù)照,具體來說是要求消費(fèi)者通過掃描電池商品上的二維碼,快速獲取從原材料到生產(chǎn)制造、從化學(xué)成分到技術(shù)規(guī)格、從運(yùn)輸?shù)交厥?、供?yīng)鏈數(shù)據(jù)等多項內(nèi)容的全部碳足跡。這是巧合還是提前布局,不得而知,但高調(diào)宣稱零碳是責(zé)任的企業(yè),在行業(yè)中并不多見。

歐盟《新電池法》的出臺,對寧德時代或是彎道超車的最佳時機(jī),因?yàn)闅W洲老牌車企明顯已經(jīng)適應(yīng)不了新能源汽車的發(fā)展,而寧德時代剛好可以和這些車企無縫銜接,形成互補(bǔ)。

公開資料顯示,寧德時代在碳減排領(lǐng)域并非只是嘴上功夫,2022年開始逐漸充實(shí)ESG工作,在循環(huán)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域通過產(chǎn)業(yè)合作的方式完成清潔能源布局。在整個電動汽車電池供應(yīng)鏈中,寧德時代的作用不可替代。至此寧德時代已經(jīng)成為全球最大的電動汽車電池回收商,可以回收電池中99%以上的鎳、鈷和錳,以及90%以上的鋰。為此寧德時代已經(jīng)在國內(nèi)外投資電池制造基地,其中海外基地有德國、匈牙利以及北美。并與巴斯夫合作,希望在歐洲本土推進(jìn)正極材料和電池回收業(yè)務(wù)。

銷售費(fèi)用翻倍

需要注意的是,寧德時代的銷售費(fèi)用增幅巨大。

財報顯示,今年上半年銷售費(fèi)用67億元,同比去年同期的34.68億元,幾乎翻倍。而細(xì)看近5年寧德時代的銷售費(fèi)用可以發(fā)現(xiàn)這項數(shù)據(jù)增幅更為驚人。近五年寧德時代銷售費(fèi)用分別為13.79億元、21.57億元、22.17億元、43.68億元和111.02億元。同比增幅分別為73.28%、56.4%、2.79%、97.04%和154.11%。除了2020年因疫情原因銷售費(fèi)用增幅僅為2.79%之外,其他4年營銷費(fèi)用的增幅最低為56.4%,最高則高達(dá)154.11%。

近5年寧德時代的營銷占比分別為4.66%、4.71%、4.41%、3.35%和3.38%。同期比亞迪的營銷占比分別為3.64%、3.40%、3.23%、2.81%和3.55%,比亞迪只有2022年的營銷占比高出寧德時代,其他時間和寧德時代的銷售占比差距較為明顯,和2018年相比,寧德時代的銷售費(fèi)用幾乎增加了百億元。

另外,值得一提的是寧德時代的管理費(fèi)用,2022年管理費(fèi)用高達(dá)69.79億元,而2021年管理費(fèi)用僅有33.69億元,同比暴增107.15%。今年上半年管理費(fèi)用為45.12億元,同比上一年同期的26.5億元增長了70.26%,若想提升利潤,寧德時代還需降本增效。

資產(chǎn)負(fù)債率的持續(xù)攀升也成為寧德時代需要警惕的問題,2018年資產(chǎn)負(fù)債率為52.36%,2022年其資產(chǎn)負(fù)債率攀升至70.56%,今年上半年資產(chǎn)負(fù)債率回落至70.1%。業(yè)內(nèi)人士稱這和寧德時代不斷擴(kuò)產(chǎn)有關(guān),比如在德國和匈牙利投資建廠,都耗費(fèi)了大量資金?!爱a(chǎn)能擴(kuò)大的投資,導(dǎo)致負(fù)債率短期攀升屬于正常情況,總體上看寧德時代一直在努力降負(fù)債?!?/p>

總體上看,寧德時代舍得投入研發(fā),其在電池領(lǐng)域的專業(yè)性得到市場論證,神行超充電池的問世就是最好的證明,從中報營收和凈利潤的增幅以及近期多家機(jī)構(gòu)上調(diào)其評級可以看出,寧德時代未來依然有較大發(fā)展空間。

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