文｜車tech 楊知潮
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按照特斯拉原本的計劃，有很多車企的利潤承壓。他們很難跟上特斯拉的降價，因為這樣會無法承受利潤壓力。但結果這群“面臨單車利潤挑戰(zhàn)”的車企一點不慫，基本特斯拉降多少他們就降多少。三季度數據下滑這么嚴重，多少有點“賠了夫人又折兵”的意思。
從新年的第一次降價開始，馬斯克2023年的目標似乎只有一個：用降價卷死對手。
對手有沒有被卷死先不說，反正特斯拉已經出了不少血。
剛剛發(fā)布的三季度財報顯示，報告期內，特斯拉毛利率下滑至17.9%，而去年特斯拉的毛利率超過25%。營業(yè)利潤率從去年同期的17%下滑到了7.6%。出了這么多血，特斯拉的銷量和收入還出現了環(huán)比下滑。
銷量不理想的背后有短期因素。最近特斯拉的工廠和車型都處在更新?lián)Q代期，這部分影響隨著產能的恢復和新款Model 3的交付，很快就會消除。
更值得擔心的是競爭力因素。在價格戰(zhàn)的帶動下，眼下的新能源車市對手越來越多，車型越來越便宜，產品力越來越強，特斯拉產品與對手的優(yōu)勢正在縮小。即使新款車交付，也沒人敢保證一定能熱賣。
馬斯克有能力打響價格戰(zhàn)，但他卻沒有能力讓價格戰(zhàn)停下來。無論是特斯拉還是其他車企，面前都只有一條路：繼續(xù)卷。畢竟內卷就是這樣，只要開始了，要么當卷王，要么出局。
01 銷量：一陣短痛，還是一蹶不振？
老虎也得打盹，三季度算是特斯拉的一個過渡期，財報自然也不太好看。
先看收入基本面：三季度，銷量43.5萬臺，同比增長26.5%，但環(huán)比下滑了6%。其中，9月的銷量受到車型換代影響很大。在國內市場，乘聯(lián)會數據顯示，國內特斯拉銷售量為7.4萬，同比下滑10.9%，環(huán)比下滑12%。
受到連續(xù)的降價影響，特斯拉的單車收入下降了1萬人民幣左右，這也使得收入增幅明顯小于銷量增幅。三季度總收入為234億美元，其中，總汽車業(yè)務營收為196.25億美元，同比僅增長5%。
凈利潤創(chuàng)下年內最低，為18.5億美元，同比下滑44%，利潤率為7.9%。毛利率方面較上季度微弱下滑，為17.9%，汽車毛利率下降為16.3%?？傊?，特斯拉曾經超過25%的傲人毛利率正在一去不復返。
財報發(fā)布當天收盤，特斯拉跌了4.78%，市值蒸發(fā)近400億美元。
當然，很多股民還是樂觀的。畢竟特斯拉三季度的表現有許多短期客觀因素的影響。最近，特斯拉對工廠進行了升級，再加上新款Model 3的發(fā)布，都影響到了車輛交付。一部分消費者也在觀望等待新款車型。
除了新款Model 3，備受矚目的皮卡也即將交付。據介紹，Cybertruck將于11月30日在得州工廠進行首批交付。特斯拉在財報中透露，得州工廠開始試生產Cybertruck，仍處于今年內開始交付的正軌，馬斯克透露訂單量已超過100萬輛。
回顧最近幾年，這不是特斯拉第一次遭遇下滑周期。比如在去年4月和7月，特斯拉的銷量都曾經大幅度下滑。去年整個二季度，特斯拉銷量下滑了 18%。但隨著產能的恢復，特斯拉的銷量也很快恢復。
但這也不代表這次馬斯克一定高枕無憂。沒人敢保證新車的交付，一定會帶來銷量的爆發(fā)。
今年年初，小鵬也因為P7的更新?lián)Q代而銷量銳減。這也是陣痛，但在新款的P7i車型發(fā)布后，小鵬的銷量并未很快恢復。原因無他，市場節(jié)奏太快了，半步走錯就是掉隊。
新款Model 3有一定程度的漲價，加上市場競爭日益劇烈，這款車面前也是有挑戰(zhàn)的。不過按照特斯拉自己的判斷，三季度的表現應該只是陣痛，因為他們仍然堅持180萬的年交付目標，這意味著四季度特斯拉要賣接近50萬臺車。
02 利潤：要卷死別人的馬斯克，先卷傷了自己
整個2023年，馬斯克干的最高頻的一件事，除了發(fā)推特，就是降價。
我們已經數不清今年特斯拉在各大市場到底降價多少次了，總之是比去年整體便宜了3-5萬。
圖：特斯拉官網Model Y現今價格
它的目的是當然是卷死別人。
具體來講，就是通過犧牲自己的毛利，讓那些在虧損線上掙扎的車企無法跟牌。用特斯拉的官方說法是：“今年是特斯拉獨有的機會，許多汽車制造商正在解決其電動汽車在單車利潤方面的挑戰(zhàn)，我們可以利用我們的成本優(yōu)勢?！?/p>
客觀的說，降價確實對競爭對手起到了很強的打擊作用。從特斯拉降價開始，國內的小鵬和問界的銷量就開始嚴重下滑，直到最近幾個月才逐漸復蘇。
而特斯拉這邊月銷量屢創(chuàng)新高。在中國市場，Model Y奪得了上半年全車型銷量冠軍。在美國市場特斯拉上半年賣了32萬多臺，市場份額接近三分之二。
但殺傷力強的大招，對自己的消耗也很大。
今年一季度，受降價的影響，特斯拉的毛利就出現了下滑，從去年25.6%的毛利率已經下滑到了20%以下。
三季度，在價格戰(zhàn)進一步加劇的情況下，特斯拉毛利僅剩下17.9%，汽車毛利率下降為16.3%。作為對比，主要對手比亞迪上半年在售價遠低于特斯拉的情況下，還維持著20.67%的毛利率。
經營利潤也大幅度下滑，為17.6億美元，同比下滑52.3%，環(huán)比下滑26.7%?？偁I業(yè)利潤率7.6%，而去年同期這一數字高達17.2%。
當然，即使經歷了多輪利率的下滑，特斯拉17.9%的毛利率在汽車行業(yè)仍然是一個非常高的水平———很多豪華品牌的毛利率也不過如此。特斯拉三季度的現金儲備也有小幅度的上升。
橫向對比，國內很多新勢力的毛利率都降到了個位數甚至是負毛利，特斯拉仍然有著巨大的成本優(yōu)勢，即使進一步降價仍然還有盈利空間。
總之，特斯拉的利潤肯定還是健康的。只是在三季度銷量不理想的情況下，利潤數據下滑還這么嚴重，多少有點“賠了夫人又折兵”的意思。
03 反噬：馬斯克卷別人，別人也可以卷他
比起新車的交付和短期的利潤，特斯拉真正的長期挑戰(zhàn)，是越來越卷的市場，越來越強的對手。
按照特斯拉原本的計劃，有很多車企的利潤承壓。他們很難跟上特斯拉的降價，因為這樣會無法承受利潤壓力。但結果這群“面臨單車利潤挑戰(zhàn)”的車企一點不慫，基本特斯拉降多少他們就降多少。
蔚來用3萬元的調價換來銷量大漲，小鵬G6也給出了20.99萬的超低起價。新勢力都這么降，更不用說血厚的傳統(tǒng)車企，幾個月前還賣30多萬的極氪如今起售價已經降到了26.9萬，深藍S7以15萬的起售價對標Model Y。
這些廠商不光卷價格，產品也能打。各種大空間、豪華內飾的配置，也讓特斯拉的產品力面臨挑戰(zhàn)。
都說歐美國家孩子競爭壓力小，但在卷這方面，特斯拉在美國的對手們也不逞多讓。
根據美國凱利藍皮書的數據，今年 6 月，美國新能源汽車的平均成交價為 53438 美元，比去年同期下降了 20%。和中國市場的節(jié)奏類似，美國市場的玩家也都玩命拼價格。比如不久前，大眾就在美國把ID.4旅行版的售價足足降低了4000美元，并縮小了電池容量——這種降價幅度即使在中國市場也不算小。
面對一幫卷王，即使是特斯拉也無法守住份額。“凱利藍皮書”發(fā)布的報告稱，美國第三季度電動汽車銷量超過31.3萬輛，比去年同期增長近50%。電動汽車在美國汽車市場中的份額達到7.9%，創(chuàng)歷史新高。但在市場大好的情況下，特斯拉的份額出現下滑，從接近三分之二，下滑到了5成。與此同時，日產、福特、奔馳等對手的銷量都出現明顯提升。
當然，特斯拉在美國的50%這一份額還是非常高的。比起下滑，這不如說是隨著市場變得更加成熟以后，一種百花齊放的常態(tài)回歸。
但沒人不希望自己份額多一點，不久前，特斯拉又在美國市場調低了Model 3和Model Y兩款車的售價。降價以后，比最內卷的中國市場還便宜了不少，這說明特斯拉對自己在美國市場的份額下滑非常警惕。
無論在中國、美國、或是歐洲等其他市場。擺在特斯拉面前的路是確定的，就是繼續(xù)卷。這就像全面戰(zhàn)爭一樣，你可以贏，可以輸，但唯獨沒有“我不打了，咱們握手言和”這個選項。