文｜快遞觀察家
2月2日，申通公告旗下子公司與菜鳥、險資機構聯(lián)合成立物流基金，并已在浙江嘉興完成注冊登記，該基金規(guī)模達17億元。
從出資比例來看，此次投資計劃由菜鳥方做主導。沖刺港交所上市之際，菜鳥在倉儲物流股權投資領域動作不斷，去年5月份曾聯(lián)手中國人壽設立規(guī)模30億的倉儲物流基金。而菜鳥持股25%的申通快遞，也成為2023年業(yè)務量增速最快的快遞企業(yè)。
菜鳥多次瞄準的高標倉儲，是當下物流領域競爭最為激烈的板塊之一。之前，京東物流、順豐先后成立倉儲物流不動產投資基金，進一步拓寬融資渠道，將旗下物流園區(qū)納入到證券化軌道。
資源協(xié)同提速
公告顯示，此次設立的嘉興保倉股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）基金規(guī)模為17億元，主要投資于物流不動產的相關項目。從出資比例來看，浙江菜鳥及其與太平資本、人保資本合作的關聯(lián)計劃，合計出資高達82%，申通快遞旗下兩家子公司出資比例約為17.6%。
關于基金的投資方向上，主要用于當前持有且由包括但不限于申通方或其關聯(lián)人士主要承租之位于中國的物業(yè)的若干項目公司，即持有固安一期、鄭州四期、濟南二期4及合肥經開物業(yè)的項目公司。
事實上，這并非菜鳥首次以股權投資基金的方式布局倉儲物流領域。2023年5月，菜鳥與中國人壽攜手設立規(guī)模超過30億元的倉儲物流股權投資基金，聚焦于投資長三角經濟圈多處高標準倉儲物流基礎設施。
申通對此表示，公司與專業(yè)投資機構合作設立基金符合公司發(fā)展戰(zhàn)略和投資方向，在保證公司主營業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展的前提下，有助于加快公司發(fā)展戰(zhàn)略的實施，促進公司產業(yè)經營與資本經營的良性互動，優(yōu)化公司資產負債結構，提升公司的核心競爭力。
剛剛過去的2023年，申通開啟了營收與業(yè)務量增長的狂奔，完成業(yè)務量175億票同比增長35%，接近行業(yè)增速的一倍，繼續(xù)領跑上市企業(yè)，營收來到391億元，同比增長也接近20%。2024年，申通將繼續(xù)提速追趕步伐，聚焦“體驗領先經濟型快遞”的目標。
讓申通更具底氣的，還有與菜鳥的深度捆綁。2023年6月，菜鳥39億元接手阿里在申通的25%股份，這一動作在提高申通市場想象力的同時，也被業(yè)內解讀為菜鳥在為加速上市鋪路。
在菜鳥宣布獨立上市計劃之后，菜鳥和申通就開啟了更為密切的合作。去年5月，申通聯(lián)合菜鳥宣布啟動全國重點經濟圈物流升級計劃，為消費者提供“次日達”體驗，這也是自2019年阿里持股申通以來，后者與菜鳥最直接的合作。
申通曾公開表示，菜鳥幫助申通在數(shù)字化升級、市占率與成本修復方面幫助頗大。接下來，包括此次聯(lián)合成立物流基金在內，二者在未來的聯(lián)動將更加頻繁。
龍頭紛紛出手
隨著我國快遞物流產業(yè)的不斷升級，工業(yè)生產及消費領域對倉儲物流服務市場的需求持續(xù)旺盛。公開資料顯示，我國人均擁有甲級物流資源僅0.06平方米，華創(chuàng)證券預計我國當前實際高標倉或僅約8000萬平方米，測算缺口或達7000萬平方米以上。
據(jù)悉，高標倉在我國尚屬稀缺資產項目，從我國倉儲結構分布看，其比重僅為5~10%左右，而剩下超90%均為傳統(tǒng)倉庫。
2023年，我國年快遞業(yè)務量已達1320億件，快遞企業(yè)擁有數(shù)量龐大的物流園區(qū)。在此背景下，各大龍頭通過設立物流基礎設施基金，搭建物流產業(yè)園輕資產資本運作平臺，有利于企業(yè)進一步拓寬融資渠道，同時有效盤活旗下物流產業(yè)園基礎設施資產。
2023年2月，作為國內首只民企倉儲物流公募REITs，由京東與嘉實基金聯(lián)合打造的嘉實京東倉儲REITs于上交所上市，募資規(guī)模為17.57億元，存續(xù)期限46年。
該REIT資產包為京東重慶電子商務基地項目（中轉配送中心）一期項目、京東商城亞洲1號倉儲華中總部建設項目和京東亞洲一號廊坊經開物流園項目，合計建筑面積35.09萬平方米，項目資產出租率已達到滿租狀態(tài)，租約長度為5~6年，高于行業(yè)平均水平的3年。
2023年底，順豐公告擬開展基礎設施公募REITs申報發(fā)行，投資側重區(qū)域以中國內地長三角、京津冀、長江中下游航運中心地區(qū)為主，以及位于國內機場空側的順豐控股所持有的倉儲物流資產和位于上述投資側重區(qū)域的順豐控股體系外的倉儲物流資產。
針對此次申請基礎設施公募REITs上市，順豐控股擬選取深圳、武漢、合肥三個基礎設施產業(yè)園項目作為核心資產，建筑面積總計達到48.16萬平方米。
而早在2021年，順豐旗下首單物流地產REITs順豐房托已赴港上市，其投資組合包括4項現(xiàn)代物流物業(yè)。截至2023年6月30日，順豐擁有的產業(yè)園項目面積超500萬平方米，可支持基礎設施REITs的長期發(fā)展需要。如果按照國際足聯(lián)規(guī)定的標準，這相當于700個標準的足球場。
業(yè)內分析認為，在此次菜鳥聯(lián)手險資之前，保險資金曾多次現(xiàn)身物流領域的股權投資。險企對快遞企業(yè)從倉庫、包裹、人員乃至車輛財產的投保，以及數(shù)據(jù)資源等方面合作都具備想象空間。