文|侃見財(cái)經(jīng)
寧德時(shí)代“交卷”。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2023年寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4009億，同比增長(zhǎng)22.01%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)441.2億，同比增長(zhǎng)43.58%。
在上游動(dòng)力電池極度“內(nèi)卷”的市場(chǎng)環(huán)境下，寧德時(shí)代在去年還能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增已經(jīng)非常不容易，而市場(chǎng)對(duì)于這份財(cái)報(bào)也是相當(dāng)?shù)臐M意。
作為動(dòng)力電池巨頭，“寧王”在交出這份財(cái)報(bào)后，或許可以長(zhǎng)吁一口氣。過(guò)去兩年里，受到新能源汽車市場(chǎng)增速放緩、動(dòng)力電池供過(guò)于求等利空影響，寧德時(shí)代的股價(jià)一路向下。
目前，寧德時(shí)代也用業(yè)績(jī)來(lái)證明，雖然行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)在加劇，但其依舊穩(wěn)健。
不過(guò)，從寧德時(shí)代的財(cái)報(bào)中還發(fā)現(xiàn)，其之所以能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，很大一部分的原因在于海外市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)。從當(dāng)下來(lái)看，在豪賭三元鋰電池和儲(chǔ)能之后，寧德時(shí)代已經(jīng)開啟了第三次“豪賭”——將籌碼押注在海外市場(chǎng)。
業(yè)績(jī)的“AB”面
2023年?duì)I收、凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)，尤其是凈利潤(rùn)大增43.58%，對(duì)于“寧王”而言實(shí)屬不易。
不過(guò)，拉長(zhǎng)周期來(lái)看，寧德時(shí)代的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖苍诜啪彙?021—2023年，寧德時(shí)代的營(yíng)收增速分別為159.06%、152.07%和22.01%，凈利潤(rùn)增速則分別為185.34%、92.89%和43.58%，很顯然，2023年寧德時(shí)代的業(yè)績(jī)?cè)鏊偈敲黠@放緩了。
此外，如果從單季度業(yè)績(jī)來(lái)看，寧德時(shí)代的四季度業(yè)績(jī)也遠(yuǎn)不及前幾個(gè)季度亮眼。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，去年四季度寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為1062億和129.8億，增速分別為-10.16%和-1.23%。據(jù)悉，去年的前三個(gè)季度，寧德時(shí)代凈利潤(rùn)增速分別為557.97%、63.22%和10.66%，凈利潤(rùn)增速也呈現(xiàn)逐步下滑的態(tài)勢(shì)。
如果拋開營(yíng)收和凈利潤(rùn)不談，從負(fù)債等數(shù)據(jù)來(lái)看，目前寧德時(shí)代也背負(fù)著巨大的壓力。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至去年四季度，寧德時(shí)代的資產(chǎn)負(fù)債總額為4973億，資產(chǎn)負(fù)債率為69.34%。其中，流動(dòng)性負(fù)債為2870億，僅應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款一項(xiàng)就高達(dá)1946億，而同期寧德時(shí)代的賬上資金為2643億，雖然足夠覆蓋這一筆債務(wù)，但寧德時(shí)代顯然也是背負(fù)著巨大的壓力。
當(dāng)然，寧德時(shí)代的這份財(cái)報(bào)也并非沒有亮點(diǎn)。
從盈利指標(biāo)來(lái)看，2023年寧德時(shí)代經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年增加316.17億元，增長(zhǎng)51.65%；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~由2022年的凈流出641.40億元，變成2023年的291.88億元。此外，寧德時(shí)代的2023年凈資產(chǎn)收益率平均為18.84%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率平均為13.24%，賺錢能力依舊強(qiáng)勁。
再看應(yīng)付賬款方面，應(yīng)付賬款往往代表著企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力——應(yīng)付賬款越高，表示企業(yè)在合作中占據(jù)主導(dǎo)地位，產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力也越強(qiáng)。截至去年四季度，寧德時(shí)代的應(yīng)付賬款已經(jīng)1170億，而去年同期應(yīng)付賬款為945.3億，2021年更是只有487.8億，很顯然，雖車企紛紛開始走自研電池這一條路，但目前寧德時(shí)代的市場(chǎng)地位卻依然是穩(wěn)定的。
其實(shí)，這一份財(cái)報(bào)已經(jīng)能充分體現(xiàn)出目前寧德時(shí)代的狀態(tài)——在經(jīng)歷了幾年的高速增長(zhǎng)后，寧德時(shí)代的增長(zhǎng)不可避免地出現(xiàn)放緩，且債務(wù)壓力不小，但好在其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力突出，市場(chǎng)地位依舊穩(wěn)健。
而為了繼續(xù)找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，寧德時(shí)代也開啟了第三次“豪賭”，大力布局海外市場(chǎng)。
開啟第三次“豪賭”
從各項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，海外市場(chǎng)營(yíng)收的提升無(wú)疑是寧德時(shí)代這份財(cái)報(bào)中最大的亮點(diǎn)。
具體數(shù)據(jù)方面，2023年寧德時(shí)代的境外收入為1310億，占收入的比例為32.67%；而在2022年，寧德時(shí)代的境外收入為769.2億，占收入的比例為23.41%?？梢园l(fā)現(xiàn)，無(wú)論是營(yíng)收還是營(yíng)收的占比，2023年都有了明顯的提升。
實(shí)際上，隨著國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，雖然作為動(dòng)力電池巨頭，但寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)的處境并不樂觀。
此前，侃見財(cái)經(jīng)就曾經(jīng)從車企層面分析過(guò)寧德時(shí)代的處境——車企在發(fā)展到一定階段后，為了降低成本必然會(huì)走向電池自研，像蔚來(lái)、極氪這些合作伙伴都已經(jīng)走向了自研的道路。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2022年寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)動(dòng)力市場(chǎng)的市場(chǎng)份額首次跌破50%；2023年寧德時(shí)代雖然仍保持43.1%的市場(chǎng)占有率，但與2022年相比已下降5.1個(gè)百分點(diǎn)。
在這樣的大背景下，加快開拓海外市場(chǎng)成了寧德時(shí)代的必然選擇。根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，目前寧德時(shí)代已經(jīng)成為寶馬、戴姆勒、斯特蘭蒂斯、大眾、現(xiàn)代、本田等多家海外主流車企的指定電池配套供應(yīng)商。此外，還與 Stellantis簽署戰(zhàn)略諒解備忘錄，在歐洲市場(chǎng)向其供應(yīng)磷酸鐵鋰電池；與 Daimler、沃爾沃等頭部重卡企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作。
根據(jù)SNE Research統(tǒng)計(jì)，2023年寧德時(shí)代海外動(dòng)力電池使用量市占率為 27.5%，比去年同期提升 4.7個(gè)百分點(diǎn)。
寧德時(shí)代將重心放到海外市場(chǎng)可以理解，但這樣做也并非沒有風(fēng)險(xiǎn)。
更早之前，寧德時(shí)代和福特汽車合作建電池廠的事情也是不太順利。雖然這一次合作是福特100%股權(quán)，寧德時(shí)代只是負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)工廠和提供電池技術(shù)服務(wù)等，但即使是這樣，這一次合作還是一度被反對(duì)者逼到停工。實(shí)際上，汽車工業(yè)對(duì)于每一個(gè)國(guó)家都非常重要，而動(dòng)力電池又關(guān)乎著新能源汽車的發(fā)展，可以預(yù)見——未來(lái)寧德時(shí)代在海外發(fā)展中必然會(huì)出現(xiàn)阻力。
毫無(wú)疑問，在三元鋰電池和儲(chǔ)能之后，寧德時(shí)代已經(jīng)開啟了第三次“豪賭”——將籌碼押注在海外市場(chǎng)，不過(guò)面對(duì)充滿不確定性的海外市場(chǎng)，寧德時(shí)代最終能否成功，顯然還存在著很多的不確定性。