文|雷達(dá)財(cái)經(jīng) 莫恩盟
編輯|深海
蔚小理曬出過(guò)去一年的財(cái)報(bào)后，身為第四家登陸港交所新勢(shì)力的零跑汽車(chē)也于3月25日交出了自己的財(cái)務(wù)答卷。
2023年，零跑汽車(chē)全年?duì)I收同比增長(zhǎng)35.2%至167.5億元，但較此前三年動(dòng)輒290%以上的增速，零跑汽車(chē)的營(yíng)收增長(zhǎng)大幅放緩，且相比蔚小理，零跑汽車(chē)去年的營(yíng)收也慘遭墊底。
2023年，零跑汽車(chē)的毛利率從上一年的-15.4%升至0.5%，首次實(shí)現(xiàn)了全年毛利率轉(zhuǎn)正，但0.5%的毛利率表現(xiàn)顯然還不能達(dá)到支撐企業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展的要求。至于凈利潤(rùn)指標(biāo)，去年零跑汽車(chē)的虧損規(guī)模雖有所收窄，但全年仍錄得42.2億元的凈虧損。
去年，零跑汽車(chē)在新勢(shì)力交付榜單中取得季軍的名次，但其與冠軍理想汽車(chē)之間的差距十分明顯。進(jìn)入2024年，零跑汽車(chē)在交付榜單上的表現(xiàn)接連下滑。面對(duì)此前定下的30萬(wàn)輛至40萬(wàn)輛的年度目標(biāo)，零跑汽車(chē)新一年的壓力仍舊不小。
在此次發(fā)布的財(cái)報(bào)中，零跑汽車(chē)提出三大策略，它們分別為堅(jiān)持極致品價(jià)比路線，主攻10萬(wàn)元至30萬(wàn)元的主流價(jià)格帶；攜手Stellantis集團(tuán)出海推進(jìn)全球化；以及努力實(shí)現(xiàn)三電核心零部件外供。不過(guò)，在價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈的背景下，零跑汽車(chē)瞄準(zhǔn)的價(jià)格帶競(jìng)爭(zhēng)也將越來(lái)越卷。
營(yíng)收增長(zhǎng)放緩，今年交付壓力猶存
3月25日，零跑汽車(chē)發(fā)布截至2023年12月31日止年度的年度業(yè)績(jī)公告。財(cái)報(bào)顯示，2023年，零跑汽車(chē)共錄得167.5億元的營(yíng)收，上年同期零跑汽車(chē)的營(yíng)收為123.9億元，同比實(shí)現(xiàn)35.2%的增長(zhǎng)。
不過(guò)，與2020年、2021年、2022年分別高達(dá)439.7%、396.1%、295.4%的營(yíng)收增速相比，零跑汽車(chē)去年35.2%的增速出現(xiàn)明顯的放緩。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，在零跑汽車(chē)披露2023年財(cái)報(bào)之前，搶先零跑汽車(chē)一步登陸資本市場(chǎng)的蔚小理均已發(fā)布自家的財(cái)報(bào)。與同為造車(chē)新勢(shì)力的對(duì)手相比，零跑汽車(chē)的營(yíng)收規(guī)模卻處于相對(duì)靠后的位次。
2023年，蔚來(lái)和小鵬汽車(chē)的營(yíng)收分別為556.2億元、306.8億元，而理想汽車(chē)的營(yíng)收更是高達(dá)1238.5億元，直接將新勢(shì)力的營(yíng)收規(guī)模提升至千億級(jí)別。
與前三者相比，零跑汽車(chē)的營(yíng)收在四家港股造車(chē)新勢(shì)力中慘遭墊底。據(jù)此計(jì)算，理想汽車(chē)、蔚來(lái)和小鵬汽車(chē)去年的營(yíng)收分別是零跑汽車(chē)的7.4倍、3.3倍、1.8倍。
零跑汽車(chē)的營(yíng)收增長(zhǎng)，主要得益于電動(dòng)汽車(chē)及部件銷(xiāo)量增加以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，使得產(chǎn)品組合平均售價(jià)隨之提高。財(cái)報(bào)顯示，過(guò)去一年，零跑汽車(chē)來(lái)自電動(dòng)汽車(chē)及部件銷(xiāo)售的收入達(dá)167.3億元，較上年123.8億元的收入漲幅約為35.2%。
而零跑汽車(chē)去年來(lái)自提供服務(wù)的收益為1390萬(wàn)元，雖然該板塊的營(yíng)收同比實(shí)現(xiàn)110.6%的增長(zhǎng)，但其占總營(yíng)收的比重不到1%。據(jù)了解，零跑汽車(chē)的增值服務(wù)主要包括一年延長(zhǎng)保修或終身保修、車(chē)聯(lián)網(wǎng)及OTA升級(jí)。
作為造車(chē)企業(yè)，零跑汽車(chē)的營(yíng)收表現(xiàn)與其交付表現(xiàn)息息相關(guān)。2023年，零跑汽車(chē)共計(jì)交付新車(chē)144155輛，其中C系列車(chē)型全年共交付105701輛，占全年總交付量的比重超過(guò)73.3%，而2022年該占比為44.3%。
零跑汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官朱江明透露，過(guò)去一年，零跑汽車(chē)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到了優(yōu)化，主銷(xiāo)車(chē)型從過(guò)去的T03變成了價(jià)位更高的C11。
若與自身相比，零跑汽車(chē)去年144155輛的交付成績(jī)，相較上年同期111168的交付量實(shí)現(xiàn)29.7%的增長(zhǎng)。去年全年零跑汽車(chē)定下的年度交付目標(biāo)為20萬(wàn)輛，據(jù)此計(jì)算，零跑汽車(chē)去年僅完成了年度交付目標(biāo)的72.1%。
而放在整個(gè)造車(chē)新勢(shì)力隊(duì)伍中，零跑汽車(chē)的交付表現(xiàn)仍有進(jìn)步的空間。去年一整年，蔚來(lái)憑借160038輛的交付量奪得造車(chē)新勢(shì)力的交付亞軍，而拿下冠軍寶座的理想汽車(chē)全年的交付量更是多達(dá)376030輛。零跑汽車(chē)的交付量排在前兩者之后，其144155輛的交付量，并未甩開(kāi)排在第四的小鵬汽車(chē)（141601輛）太多。
進(jìn)入2024年，零跑汽車(chē)的交付排名甚至連新勢(shì)力交付榜單第三名的位子都沒(méi)能保住。今年1月，零跑汽車(chē)的交付量為12277輛。同月，問(wèn)界、理想汽車(chē)的交付量均在3萬(wàn)輛以上，而深藍(lán)汽車(chē)、極氪汽車(chē)的交付量也均領(lǐng)先零跑汽車(chē)。
到了2月，由于撞上了春節(jié)假期，大多數(shù)車(chē)企的交付量表現(xiàn)均較為慘淡。本月問(wèn)界、理想汽車(chē)?yán)^續(xù)保持領(lǐng)先，單月交付量均達(dá)到2萬(wàn)輛以上，而零跑汽車(chē)的單月交付量則跌至6566輛，且其前面還排著深藍(lán)汽車(chē)、蔚來(lái)、極氪汽車(chē)幾個(gè)對(duì)手。
年內(nèi)頭兩個(gè)月，零跑汽車(chē)的累計(jì)交付量為18843輛，雖較2023年同期增長(zhǎng)了334.5%，但仍不及問(wèn)界和理想汽車(chē)一個(gè)月的交付表現(xiàn)。據(jù)了解，2024年零跑汽車(chē)為自己定下的銷(xiāo)量目標(biāo)為30萬(wàn)輛至40萬(wàn)輛，較去年的交付量漲幅在108.1%至177.5%之間。
如今，全年1/6的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去，即便按照下限30萬(wàn)輛計(jì)算，零跑汽車(chē)前兩個(gè)月也僅達(dá)成了全年目標(biāo)的6%。想要在接下來(lái)的幾個(gè)月完成新一年定下的目標(biāo)，零跑汽車(chē)的挑戰(zhàn)仍舊十分艱巨。
毛利率首次實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，全年凈虧損超42億元
本次零跑汽車(chē)所披露的財(cái)報(bào)，其中一個(gè)亮點(diǎn)便是其有所優(yōu)化的毛利率指標(biāo)。2023年，零跑汽車(chē)首次實(shí)現(xiàn)了全年毛利轉(zhuǎn)正，全年毛利率為0.5%，而上年零跑汽車(chē)的毛利率為-15.4%。
具體來(lái)看，2023年，零跑汽車(chē)的銷(xiāo)售成本達(dá)166.7億元，相較上年143億元的銷(xiāo)售成本漲幅為16.6%，這主要是電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量增加導(dǎo)致原材料及耗材成本增加所致。零跑汽車(chē)的毛利潤(rùn)借此從上一年的-19.1億元扭虧為盈至8047萬(wàn)元。
對(duì)于毛利率扭正一事，零跑汽車(chē)表示，這主要得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，持續(xù)的降本增效，和特有的技術(shù)降本能力。隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，零跑汽車(chē)的平均售價(jià)有所提高；每輛電動(dòng)汽車(chē)的平均制造成本占平均售價(jià)的百分比有所下降；持續(xù)進(jìn)行成本管理工作。零跑汽車(chē)預(yù)計(jì)，未來(lái)其毛利率指標(biāo)將隨著成本控制及運(yùn)營(yíng)效率的提升進(jìn)一步改善。
盡管零跑汽車(chē)的毛利率在過(guò)去一年的確實(shí)現(xiàn)了明顯的改善，但0.5%的毛利率還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。理想汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李想就曾公開(kāi)表示，在經(jīng)營(yíng)方面，毛利率是“血液”，其對(duì)于新能源汽車(chē)公司的發(fā)展非常重要，毛利率需保持在20%以上才能保障長(zhǎng)期健康發(fā)展，否則根本無(wú)法持續(xù)投入研發(fā)、交付等長(zhǎng)期投資。
可以作為參照的是，2023年，新能源龍頭車(chē)企特斯拉的毛利率為18.2%，去年奪得新勢(shì)力交付冠軍的理想汽車(chē)的毛利率為22.2%。即便是表現(xiàn)較差的蔚來(lái)毛利率也有5.5%，同樣領(lǐng)先零跑汽車(chē)。
再來(lái)看凈利潤(rùn)指標(biāo)，零跑汽車(chē)同蔚來(lái)、小鵬汽車(chē)等新勢(shì)力伙伴一樣，并沒(méi)能在去年上演扭虧為盈的戲碼。財(cái)報(bào)顯示，2022年，零跑汽車(chē)的凈虧損達(dá)51.1億元，去年零跑汽車(chē)的凈虧損規(guī)模雖然有所收窄，但仍錄得42.2億元的凈虧損。
撇除作為雇員福利開(kāi)支一部分的以股份為基礎(chǔ)的開(kāi)支，零跑汽車(chē)2023年的經(jīng)調(diào)整凈虧損（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則）為35.2億元，而零跑汽車(chē)于2022年的經(jīng)調(diào)整凈虧損為45.7億元。
相比一眾還未實(shí)現(xiàn)盈利的造車(chē)新勢(shì)力同行，理想汽車(chē)的凈利潤(rùn)指標(biāo)可謂一騎絕塵。2023年，理想汽車(chē)的凈利潤(rùn)高達(dá)118.1億元，甚至理想汽車(chē)去年的凈利潤(rùn)規(guī)模就已達(dá)到零跑汽車(chē)營(yíng)收規(guī)模的七成。
具體至各項(xiàng)開(kāi)支來(lái)看，由于營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)增加及銷(xiāo)售渠道優(yōu)化，去年零跑汽車(chē)的銷(xiāo)售開(kāi)支同比增長(zhǎng)61.2%至18億元；由于研發(fā)活動(dòng)投資增加及研發(fā)人員數(shù)量增加，零跑汽車(chē)去年的研發(fā)開(kāi)支同比增加36.1%至19.2億元；至于零跑汽車(chē)的行政開(kāi)支則保持相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，2022年、2023年的開(kāi)支分別為8.4億元、8.6億元。
截至去年年末，零跑汽車(chē)的流動(dòng)資金為193.9億元，包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、按公允價(jià)值計(jì)入損益的金融資產(chǎn)以及短期銀行定期存款，較上年末增加98.2%。零跑汽車(chē)表示，“經(jīng)計(jì)及我們的業(yè)務(wù)發(fā)展及擴(kuò)張計(jì)劃，我們相信該水平的流動(dòng)資金足以為運(yùn)營(yíng)提供資金”。
零跑汽車(chē)提三大策略，新能源大戰(zhàn)愈發(fā)內(nèi)卷
隨著新能源賽道的競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，投身造車(chē)領(lǐng)域的玩家們感受到了更多的壓力。面對(duì)愈演愈烈的新能源大戰(zhàn)，零跑汽車(chē)提出了涵蓋三個(gè)要素的策略。
其一，在中國(guó)市場(chǎng)，零跑汽車(chē)將利用全域自研獲得的成本優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持極致品價(jià)比路線，在10萬(wàn)元至30萬(wàn)元的主流市場(chǎng)，持續(xù)推出“好而不貴”的新能源汽車(chē)產(chǎn)品。
其二，在海外市場(chǎng)，零跑汽車(chē)則將以輕資產(chǎn)模式與Stellantis N.V.開(kāi)展合作，以高效推進(jìn)其全球化的進(jìn)度，通過(guò)借助Stellantis集團(tuán)在全球范圍內(nèi)的廣泛的渠道網(wǎng)絡(luò)、售后服務(wù)體系等商業(yè)資源，加速并擴(kuò)張零跑汽車(chē)高技術(shù)含量和極具品價(jià)比的產(chǎn)品在全球的銷(xiāo)售。
據(jù)悉，去年10月，零跑汽車(chē)已和Stellantis集團(tuán)創(chuàng)建了雙方的全球戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，該伙伴關(guān)系以在全球范圍內(nèi)打造極具競(jìng)爭(zhēng)力和高效的新能源汽車(chē)企業(yè)為目標(biāo)，計(jì)劃共同組建一家名為零跑?chē)?guó)際(Leapmotor International)的合資企業(yè)。
此番零跑汽車(chē)在財(cái)報(bào)中透露，2024年，其將在全球幾大洲推出零跑品牌新能源汽車(chē)。其中，歐洲將會(huì)在當(dāng)?shù)乩吓破?chē)強(qiáng)國(guó)市場(chǎng)首先推出。C10將作為零跑首款全球化SUV旗艦車(chē)型，計(jì)劃于2024年第三季度末登陸歐洲及全球主要市場(chǎng)。
此外，零跑汽車(chē)還將致力于實(shí)現(xiàn)三電核心零部件外供，“基于三電核心零部件的自研自制，并經(jīng)過(guò)我們產(chǎn)品在市場(chǎng)上的長(zhǎng)期驗(yàn)證，我們正在與其他主機(jī)廠洽談進(jìn)入他們的供應(yīng)鏈體系，拓展新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)”。
然而，瞬息萬(wàn)變的新能源大戰(zhàn)，即便是率先實(shí)現(xiàn)盈利的理想汽車(chē)也并非是常勝將軍。去年奪得全年交付桂冠的理想汽車(chē)，今年的交付量已連續(xù)兩個(gè)月被問(wèn)界壓在身下。
而被李想寄予厚望的MEGA，交付表現(xiàn)也不及預(yù)期，這還使得李想罕見(jiàn)地發(fā)布全員信認(rèn)錯(cuò)。由于銷(xiāo)售訂單不及預(yù)期，理想汽車(chē)還將今年第一季度的交付指引進(jìn)行了下調(diào)。
新勢(shì)力領(lǐng)頭玩家都不能順風(fēng)順?biāo)旁谄渖砗蟮倪x手們自然也不可掉以輕心，尤其是車(chē)圈一輪又一輪的價(jià)格戰(zhàn)，更是讓賽道內(nèi)的火藥味變得異常的濃烈。正如上文中所提，零跑汽車(chē)接下來(lái)將主要集中火力專(zhuān)攻10萬(wàn)元至30萬(wàn)元的市場(chǎng)，但諸多對(duì)手也將在這一價(jià)格區(qū)間內(nèi)大打出手。
3月14日，蔚來(lái)董事長(zhǎng)李斌在蔚來(lái)長(zhǎng)壽命電池戰(zhàn)略溝通會(huì)上表示，蔚來(lái)旗下第二品牌命名為 “樂(lè)道”，該品牌的定位為家庭用車(chē)。據(jù)悉，樂(lè)道品牌將于5月中旬正式發(fā)布，樂(lè)道旗下首款車(chē)型將在第三季度發(fā)布，并于第四季度開(kāi)始大規(guī)模交付。
蔚來(lái)汽車(chē)聯(lián)合創(chuàng)始人、董事兼總裁秦力洪表示，樂(lè)道品牌不是中低端品牌，是主流市場(chǎng)品牌，對(duì)標(biāo)特斯拉這個(gè)級(jí)別的車(chē)，但和蔚來(lái)比它的價(jià)格會(huì)更親民，適應(yīng)的市場(chǎng)范圍更大。李斌也表示，2024年，蔚來(lái)有信心回到單月銷(xiāo)售2萬(wàn)輛的水平。
在3月16日舉辦的中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì)論壇中，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)、CEO何小鵬也透露了一則重磅消息，即小鵬汽車(chē)將發(fā)布全新品牌，正式進(jìn)軍10-15萬(wàn)級(jí)全球汽車(chē)市場(chǎng)，新品牌在該市場(chǎng)價(jià)格帶將顛覆技術(shù)創(chuàng)新，打造AI智駕新物種，為年輕人提供一臺(tái)真正的AI智駕汽車(chē)。
此外，包括比亞迪等在內(nèi)的新能源車(chē)企，也是車(chē)圈價(jià)格戰(zhàn)的主力軍。今年2月，比亞迪旗下的秦PLUS、驅(qū)逐艦05榮耀版車(chē)型起售價(jià)就一度下探至7.98萬(wàn)元。此后，“1天內(nèi)9家車(chē)企宣布降價(jià)”的話題還一度沖上微博熱搜。就連即將揭開(kāi)價(jià)格懸念的小米汽車(chē)，也有望殺入30萬(wàn)元以內(nèi)的價(jià)格帶。換言之，零跑汽車(chē)所處的新能源賽道，接下來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)大概率將越來(lái)越卷。