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賽力斯收購問界品牌,一場三贏

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賽力斯收購問界品牌,一場三贏

這場收購并非一場誰賺誰虧的交易,更是一個符合各方利益的資源重新配置。

文 | 略大參考 楊知潮

編輯 | 原野

賽力斯對問界品牌的收購公告十分清晰,但有關(guān)這次收購原因的討論,卻顯得異常復雜:問界品牌用得好好的,為什么要花錢收購?這是否代表雙方合作力度的減弱?

但上述猜測,似乎都忽視了賽力斯和華為兩家企業(yè)本身性質(zhì)的不同:賽力斯是一家車企,品牌是車企的核心資產(chǎn)。而華為是一家智能化解決方案供應(yīng)商,不持有任何汽車品牌,能讓它“幫車企造好車”的角色更加清晰,也符合華為一貫的戰(zhàn)略。

兩家企業(yè)的不同需求,才是這場收購的底層基礎(chǔ)。

總之,這場收購并非一場誰賺誰虧的交易,更是一個符合各方利益的資源重新配置。

01 一場三贏的交易

按照中京民信的評估,問界品牌相關(guān)資產(chǎn)的市場價值為102.33億元。不過這筆交易的價值并非是單純的數(shù)字游戲,商業(yè)資產(chǎn)收購考慮的也從來不止是資產(chǎn)本身,還有企業(yè)自己的定位:賽力斯收購問界,同時符合雙方的戰(zhàn)略。

首先,賽力斯是一家車企,車企需要擁有屬于自己的品牌。

品牌是企業(yè)最寶貴的資產(chǎn)之一,“微笑曲線”已經(jīng)表明,品牌和營銷是一個產(chǎn)業(yè)鏈附加值最高的組成部分之一,也是最賺錢的環(huán)節(jié)之一。即便是那些最看重技術(shù)的車企,其每年的銷售費用也大多遠高于研發(fā)費用。正因如此,合資車企才會數(shù)十年如一日的打造自己的自主品牌,即便耗費大額成本。

對賽力斯來說,無論是從企業(yè)本身市值的角度,還是業(yè)務(wù)層面的長期發(fā)展角度,把品牌握在手里都是一種最優(yōu)解 。

第二,華為不是車企,持有品牌資產(chǎn)非但意義不大,還可能存在副作用。

經(jīng)過十幾次“不造車”的重申之后,華為的角色已經(jīng)非常清晰:汽車行業(yè)的賦能者。而且不同于幾年前汽車業(yè)務(wù)的困難局面,眼下華為這個角色的邏輯已經(jīng)取得階段性成功:在問界取得優(yōu)秀的成績以后,華為智選車模式的成員進一步擴大,奇瑞、江淮、北汽紛紛加入。

因此對當前的華為來說,擴大自己的合作伙伴范圍,幫助更多車企造好車,才是利益最大化的選擇?!痪湓?,賽力斯賺的是問界的錢,而華為賺的是鴻蒙智行的錢。

而持有自己的汽車品牌,對華為來說不僅完全沒有必要,甚至還可能影響到自己的業(yè)務(wù)。原因很簡單:智能化非常重要,每個車企都不希望自己的合作伙伴同時也是自己的競爭對手。

此前,即便與賽力斯的合作已經(jīng)十分成功,華為也沒有持有賽力斯的股份。因此不直接持有汽車品牌,符合華為的一貫戰(zhàn)略方向。

這意味著,同樣的資產(chǎn),對賽力斯和問界有截然不同的價值:對賽力斯來說,問界品牌是無法用錢衡量的最核心資產(chǎn)。而對華為來說,如果影響到廣闊的智駕生意,汽車品牌甚至有可能是個負資產(chǎn)。

賽力斯和華為之外,這筆交易里還有一個“第三方”:問界品牌本身。

對問界來說,歸屬于賽力斯同樣是最優(yōu)解。

問界只是華為智選模式下賦能的品牌之一,隨著智界汽車上市,北汽享界、江淮新品牌都已提上日程,華為工作的重點是智駕技術(shù),以及提升鴻蒙智行品牌在汽車行業(yè)的影響力,而不是維護某個特定的產(chǎn)品。

但對賽力斯來說,盡管旗下也有其他優(yōu)秀的汽車產(chǎn)品,但眼下來看,做好問界品牌是賽力斯利益最大化的行為,賽力斯必然會為其不斷投入資源,讓已經(jīng)成功的問界品牌更加值錢。

從25億的成交價格和100億的估值來看,這場交易似乎是賽力斯占了便宜,但從企業(yè)定位的角度,這場收購毫無疑問是賽力斯、華為、問界品牌的三贏。

02 25億,賽力斯買到了什么?

豪華汽車市場流行著一句話:買車就看車標。車標的確是汽車這一消費品中極為寶貴的資產(chǎn),一個巴掌大的奔馳車標,市場價格最高可達500元,至于車標帶來的品牌溢價,更是可以高達數(shù)十萬元。

對于車企來說,車標同樣重要,這筆品牌收購能夠為賽力斯帶來許多切實的好處。

首先是問界品牌本身的價值增長。隨著銷量的增長,這一年輕的汽車品牌正在越來越受到認可。

今年6月,問界全系單月交付突破4萬,創(chuàng)下歷史新高。問界M9在短短6個月內(nèi)累計大定突破10萬輛。作為一家上市僅三年多的新品牌,問界已經(jīng)是國內(nèi)前二的造車新勢力。

不僅如此,在鴻蒙生態(tài)內(nèi),問界銷量也是一馬當先,遠遠超過智界(6月銷量6015臺)等競爭對手。

這意味著在同樣的“華為加持”之下,問界已經(jīng)建立起了自己的品牌優(yōu)勢,畢竟如果只是為了買華為的智駕技術(shù),消費者有許多品牌可以選擇,但其中的大多數(shù),都選擇了問界。同時,易觀千帆數(shù)據(jù)顯示,問界車主APP“AITO”的用戶中,有約4成使用的是非華為手機。

起初,問界品牌的崛起的確離不開華為技術(shù)的加持,但眼下,越來越多的消費者,不止因為華為而選擇問界,也在因為問界品牌本身而選擇問界。

從這個角度講,賽力斯收購資產(chǎn)本身就具備足夠的價值,作為一個每年能提供數(shù)十億凈利潤的高端汽車品牌,第三方的100億元估值絕不夸張。

當然,賽力斯并不是一家資產(chǎn)投資公司,問界品牌的價值,歸根結(jié)底要反應(yīng)到業(yè)務(wù)上,這也是賽力斯收購問界的第二點好處:收購問界品牌,對賽力斯的業(yè)務(wù)有著重要影響。

最直接的表現(xiàn)是出海業(yè)務(wù)。

此前賽力斯汽車出口使用的是“SERES”車標。與國內(nèi)不同的品牌,不僅提升了消費者的理解成本,也會影響一個全球品牌的塑造。

可以發(fā)現(xiàn),在互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè),許多廠商都會選擇使用新品牌出海。但在汽車行業(yè),無論是豐田、大眾等中端品牌,還是奔馳、奧迪等高端品牌,都是全球統(tǒng)一品牌。即便是國內(nèi)品牌,也會早早建立起自己的全球化商標。汽車行業(yè)生來就是一項全球產(chǎn)業(yè),商標的統(tǒng)一會極大地利好問界的國際化布局。

第三,買車標就是買面子。在價值層面,握有品牌對賽力斯的形象有著重要意義。

對于汽車行業(yè),尤其是對于中高端汽車來說,品牌就是最寶貴的業(yè)務(wù)資產(chǎn)。國內(nèi)五大汽車集團在資本市場的估值一直以來都與銷量、收入、凈利潤不符,這其中一個核心原因,就是缺乏自己的品牌。

而一旦國產(chǎn)汽車能夠建立起自己的品牌,如比亞迪和賽力斯,其市值就會迅速增長。而眼下,賽力斯正是A股炙手可熱的投資標的,千億市值下,問界品牌帶來的長期價值難以預估。

對于普通汽車消費者而言,車標帶來的面子可能只是虛榮,但對賽力斯來說,“面子”的價值是以億元計的。

03 切割還是擁抱?

目前賽力斯汽車是唯一一家與智選車、車BU、華為數(shù)字能源簽訂戰(zhàn)略合作的車企,從各種層面,賽力斯都是華為汽車業(yè)務(wù)的“第一合作伙伴”。

但問界品牌的收購還是給外界帶來了猜測:華為和問界是不是要分家?畢竟只有分家的兄弟,才會分割資產(chǎn)。

然而事實是,賽力斯與華為的合作正在變得更加緊密。

賽力斯方面的消息顯示,雙方正在推進賽力斯對華為車BU的入股。這種操作并不罕見,比如京東和騰訊在2014年在電商領(lǐng)域合作以后,雙方就進行了交叉持股。2015年,淘寶和蘇寧也進行了交叉持股。

持股意味著利益綁定,意味著雙方將在更大的范圍內(nèi)進行更多的合作。

而品牌收購本身,某種程度上也有益于雙方的合作關(guān)系——它提高了賽力斯與華為之間的依賴度。

在問界所在的中高端市場,智駕技術(shù)和品牌才是一款車最核心的競爭力。眼下,華為手中握有鴻蒙生態(tài)技術(shù),賽力斯手中握有問界品牌,這意味著雙方都握有合作的核心資產(chǎn)。此次收購中也體現(xiàn)著雙方的信任:25億的價格既是對華為在問界品牌上付出的回報,也讓賽力斯以足夠?qū)嵒莸膬r格獲得品牌資產(chǎn)。

不管往回看還是往前看,華為與賽力斯都是“雙贏”的好伙伴。

從2022年3月問界M5上市至今,短短兩年里,賽力斯已經(jīng)成為了國內(nèi)頭部的中高端新能源主機廠,華為也成為了國內(nèi)領(lǐng)先的汽車智能化解決方案供應(yīng)商。這場合作同時成就了兩家企業(yè),也造就了問界這一廣受市場認可的高端汽車品牌。

在失敗合作比比皆是的新能源汽車行業(yè),這種合作尤為難得。更何況問界銷量屢創(chuàng)新高,雙方?jīng)]有理由減小合作力度。而合作愈緊密,越有利于問界產(chǎn)品的生產(chǎn)、品牌的塑造,最終帶來銷量的提升?!@也是這場收購的終極目的。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

賽力斯

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  • 賽力斯擬明年赴港上市?公司證券部回應(yīng):不清楚
  • 賽力斯正在考慮赴港上市?公司證券部回應(yīng):不清楚相關(guān)情況

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賽力斯收購問界品牌,一場三贏

這場收購并非一場誰賺誰虧的交易,更是一個符合各方利益的資源重新配置。

文 | 略大參考 楊知潮

編輯 | 原野

賽力斯對問界品牌的收購公告十分清晰,但有關(guān)這次收購原因的討論,卻顯得異常復雜:問界品牌用得好好的,為什么要花錢收購?這是否代表雙方合作力度的減弱?

但上述猜測,似乎都忽視了賽力斯和華為兩家企業(yè)本身性質(zhì)的不同:賽力斯是一家車企,品牌是車企的核心資產(chǎn)。而華為是一家智能化解決方案供應(yīng)商,不持有任何汽車品牌,能讓它“幫車企造好車”的角色更加清晰,也符合華為一貫的戰(zhàn)略。

兩家企業(yè)的不同需求,才是這場收購的底層基礎(chǔ)。

總之,這場收購并非一場誰賺誰虧的交易,更是一個符合各方利益的資源重新配置。

01 一場三贏的交易

按照中京民信的評估,問界品牌相關(guān)資產(chǎn)的市場價值為102.33億元。不過這筆交易的價值并非是單純的數(shù)字游戲,商業(yè)資產(chǎn)收購考慮的也從來不止是資產(chǎn)本身,還有企業(yè)自己的定位:賽力斯收購問界,同時符合雙方的戰(zhàn)略。

首先,賽力斯是一家車企,車企需要擁有屬于自己的品牌。

品牌是企業(yè)最寶貴的資產(chǎn)之一,“微笑曲線”已經(jīng)表明,品牌和營銷是一個產(chǎn)業(yè)鏈附加值最高的組成部分之一,也是最賺錢的環(huán)節(jié)之一。即便是那些最看重技術(shù)的車企,其每年的銷售費用也大多遠高于研發(fā)費用。正因如此,合資車企才會數(shù)十年如一日的打造自己的自主品牌,即便耗費大額成本。

對賽力斯來說,無論是從企業(yè)本身市值的角度,還是業(yè)務(wù)層面的長期發(fā)展角度,把品牌握在手里都是一種最優(yōu)解 。

第二,華為不是車企,持有品牌資產(chǎn)非但意義不大,還可能存在副作用。

經(jīng)過十幾次“不造車”的重申之后,華為的角色已經(jīng)非常清晰:汽車行業(yè)的賦能者。而且不同于幾年前汽車業(yè)務(wù)的困難局面,眼下華為這個角色的邏輯已經(jīng)取得階段性成功:在問界取得優(yōu)秀的成績以后,華為智選車模式的成員進一步擴大,奇瑞、江淮、北汽紛紛加入。

因此對當前的華為來說,擴大自己的合作伙伴范圍,幫助更多車企造好車,才是利益最大化的選擇?!痪湓?,賽力斯賺的是問界的錢,而華為賺的是鴻蒙智行的錢。

而持有自己的汽車品牌,對華為來說不僅完全沒有必要,甚至還可能影響到自己的業(yè)務(wù)。原因很簡單:智能化非常重要,每個車企都不希望自己的合作伙伴同時也是自己的競爭對手。

此前,即便與賽力斯的合作已經(jīng)十分成功,華為也沒有持有賽力斯的股份。因此不直接持有汽車品牌,符合華為的一貫戰(zhàn)略方向。

這意味著,同樣的資產(chǎn),對賽力斯和問界有截然不同的價值:對賽力斯來說,問界品牌是無法用錢衡量的最核心資產(chǎn)。而對華為來說,如果影響到廣闊的智駕生意,汽車品牌甚至有可能是個負資產(chǎn)。

賽力斯和華為之外,這筆交易里還有一個“第三方”:問界品牌本身。

對問界來說,歸屬于賽力斯同樣是最優(yōu)解。

問界只是華為智選模式下賦能的品牌之一,隨著智界汽車上市,北汽享界、江淮新品牌都已提上日程,華為工作的重點是智駕技術(shù),以及提升鴻蒙智行品牌在汽車行業(yè)的影響力,而不是維護某個特定的產(chǎn)品。

但對賽力斯來說,盡管旗下也有其他優(yōu)秀的汽車產(chǎn)品,但眼下來看,做好問界品牌是賽力斯利益最大化的行為,賽力斯必然會為其不斷投入資源,讓已經(jīng)成功的問界品牌更加值錢。

從25億的成交價格和100億的估值來看,這場交易似乎是賽力斯占了便宜,但從企業(yè)定位的角度,這場收購毫無疑問是賽力斯、華為、問界品牌的三贏。

02 25億,賽力斯買到了什么?

豪華汽車市場流行著一句話:買車就看車標。車標的確是汽車這一消費品中極為寶貴的資產(chǎn),一個巴掌大的奔馳車標,市場價格最高可達500元,至于車標帶來的品牌溢價,更是可以高達數(shù)十萬元。

對于車企來說,車標同樣重要,這筆品牌收購能夠為賽力斯帶來許多切實的好處。

首先是問界品牌本身的價值增長。隨著銷量的增長,這一年輕的汽車品牌正在越來越受到認可。

今年6月,問界全系單月交付突破4萬,創(chuàng)下歷史新高。問界M9在短短6個月內(nèi)累計大定突破10萬輛。作為一家上市僅三年多的新品牌,問界已經(jīng)是國內(nèi)前二的造車新勢力。

不僅如此,在鴻蒙生態(tài)內(nèi),問界銷量也是一馬當先,遠遠超過智界(6月銷量6015臺)等競爭對手。

這意味著在同樣的“華為加持”之下,問界已經(jīng)建立起了自己的品牌優(yōu)勢,畢竟如果只是為了買華為的智駕技術(shù),消費者有許多品牌可以選擇,但其中的大多數(shù),都選擇了問界。同時,易觀千帆數(shù)據(jù)顯示,問界車主APP“AITO”的用戶中,有約4成使用的是非華為手機。

起初,問界品牌的崛起的確離不開華為技術(shù)的加持,但眼下,越來越多的消費者,不止因為華為而選擇問界,也在因為問界品牌本身而選擇問界。

從這個角度講,賽力斯收購資產(chǎn)本身就具備足夠的價值,作為一個每年能提供數(shù)十億凈利潤的高端汽車品牌,第三方的100億元估值絕不夸張。

當然,賽力斯并不是一家資產(chǎn)投資公司,問界品牌的價值,歸根結(jié)底要反應(yīng)到業(yè)務(wù)上,這也是賽力斯收購問界的第二點好處:收購問界品牌,對賽力斯的業(yè)務(wù)有著重要影響。

最直接的表現(xiàn)是出海業(yè)務(wù)。

此前賽力斯汽車出口使用的是“SERES”車標。與國內(nèi)不同的品牌,不僅提升了消費者的理解成本,也會影響一個全球品牌的塑造。

可以發(fā)現(xiàn),在互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè),許多廠商都會選擇使用新品牌出海。但在汽車行業(yè),無論是豐田、大眾等中端品牌,還是奔馳、奧迪等高端品牌,都是全球統(tǒng)一品牌。即便是國內(nèi)品牌,也會早早建立起自己的全球化商標。汽車行業(yè)生來就是一項全球產(chǎn)業(yè),商標的統(tǒng)一會極大地利好問界的國際化布局。

第三,買車標就是買面子。在價值層面,握有品牌對賽力斯的形象有著重要意義。

對于汽車行業(yè),尤其是對于中高端汽車來說,品牌就是最寶貴的業(yè)務(wù)資產(chǎn)。國內(nèi)五大汽車集團在資本市場的估值一直以來都與銷量、收入、凈利潤不符,這其中一個核心原因,就是缺乏自己的品牌。

而一旦國產(chǎn)汽車能夠建立起自己的品牌,如比亞迪和賽力斯,其市值就會迅速增長。而眼下,賽力斯正是A股炙手可熱的投資標的,千億市值下,問界品牌帶來的長期價值難以預估。

對于普通汽車消費者而言,車標帶來的面子可能只是虛榮,但對賽力斯來說,“面子”的價值是以億元計的。

03 切割還是擁抱?

目前賽力斯汽車是唯一一家與智選車、車BU、華為數(shù)字能源簽訂戰(zhàn)略合作的車企,從各種層面,賽力斯都是華為汽車業(yè)務(wù)的“第一合作伙伴”。

但問界品牌的收購還是給外界帶來了猜測:華為和問界是不是要分家?畢竟只有分家的兄弟,才會分割資產(chǎn)。

然而事實是,賽力斯與華為的合作正在變得更加緊密。

賽力斯方面的消息顯示,雙方正在推進賽力斯對華為車BU的入股。這種操作并不罕見,比如京東和騰訊在2014年在電商領(lǐng)域合作以后,雙方就進行了交叉持股。2015年,淘寶和蘇寧也進行了交叉持股。

持股意味著利益綁定,意味著雙方將在更大的范圍內(nèi)進行更多的合作。

而品牌收購本身,某種程度上也有益于雙方的合作關(guān)系——它提高了賽力斯與華為之間的依賴度。

在問界所在的中高端市場,智駕技術(shù)和品牌才是一款車最核心的競爭力。眼下,華為手中握有鴻蒙生態(tài)技術(shù),賽力斯手中握有問界品牌,這意味著雙方都握有合作的核心資產(chǎn)。此次收購中也體現(xiàn)著雙方的信任:25億的價格既是對華為在問界品牌上付出的回報,也讓賽力斯以足夠?qū)嵒莸膬r格獲得品牌資產(chǎn)。

不管往回看還是往前看,華為與賽力斯都是“雙贏”的好伙伴。

從2022年3月問界M5上市至今,短短兩年里,賽力斯已經(jīng)成為了國內(nèi)頭部的中高端新能源主機廠,華為也成為了國內(nèi)領(lǐng)先的汽車智能化解決方案供應(yīng)商。這場合作同時成就了兩家企業(yè),也造就了問界這一廣受市場認可的高端汽車品牌。

在失敗合作比比皆是的新能源汽車行業(yè),這種合作尤為難得。更何況問界銷量屢創(chuàng)新高,雙方?jīng)]有理由減小合作力度。而合作愈緊密,越有利于問界產(chǎn)品的生產(chǎn)、品牌的塑造,最終帶來銷量的提升?!@也是這場收購的終極目的。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。