文 | 柯基

在順豐順利登陸港交所的情勢(shì)下，菜鳥(niǎo)也在加強(qiáng)物流基礎(chǔ)建設(shè)的布局。

近日，卡塔爾航空貨運(yùn)宣布將與菜鳥(niǎo)進(jìn)一步深化現(xiàn)有合作，旨在助力跨境電商增長(zhǎng)，提升全球消費(fèi)者購(gòu)物體驗(yàn)。

菜鳥(niǎo)全球供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)顯示，今年“黑五網(wǎng)一”期間，菜鳥(niǎo)海外倉(cāng)出庫(kù)單量整體同比大幅增長(zhǎng)。其中，在北美，菜鳥(niǎo)海外倉(cāng)峰值日單量同比增長(zhǎng)3倍。

跨境電商增長(zhǎng)對(duì)菜鳥(niǎo)物流基礎(chǔ)建設(shè)提出更高要求，在完成三輪融資后，重啟上市計(jì)劃或可為后續(xù)投入提供資金保障。

作為友商，順豐通過(guò)IPO已經(jīng)擴(kuò)充了資金實(shí)力，在快遞業(yè)內(nèi)卷不斷升級(jí)的形勢(shì)下，“燒錢(qián)”似乎難以避免。

被迫成為順豐的“友商”

快遞新規(guī)實(shí)施后，菜鳥(niǎo)只能主打純物流概念。

3月1日，《快遞市場(chǎng)管理辦法》正式實(shí)施，快遞企業(yè)未經(jīng)用戶(hù)同意擅自使用智能快件箱、快遞服務(wù)站等方式投遞快件，將面臨3萬(wàn)元以下罰款。這一規(guī)定給快遞行業(yè)帶來(lái)重大變革，以菜鳥(niǎo)為代表的物流企業(yè)受到顯著影響。

曾經(jīng)，菜鳥(niǎo)憑借“最后一公里”概念在物流市場(chǎng)占據(jù)重要地位，通過(guò)菜鳥(niǎo)驛站等模式有效整合快遞資源，為用戶(hù)提供便捷取件服務(wù)。然而，隨著快遞新規(guī)落地，這種優(yōu)勢(shì)不再明顯。新規(guī)要求快遞員將包裹送上樓，削弱了菜鳥(niǎo)驛站等設(shè)施的作用。

用戶(hù)可在家中接收快遞，這不僅影響了菜鳥(niǎo)驛站的流量，也對(duì)其基于“最后一公里”構(gòu)建的商業(yè)生態(tài)帶來(lái)挑戰(zhàn)。

一方面，菜鳥(niǎo)驛站業(yè)務(wù)量可能大幅下降。過(guò)去，大量快遞包裹匯聚在驛站，帶來(lái)可觀流量和商業(yè)機(jī)會(huì)。如今，快遞直接上樓，驛站包裹數(shù)量減少，社區(qū)流量入口地位受沖擊，依托驛站的增值服務(wù)也面臨困境。

另一方面，菜鳥(niǎo)在“最后一公里”的配送成本可能增加。為適應(yīng)新規(guī)，菜鳥(niǎo)需調(diào)整配送策略，加強(qiáng)與快遞員合作，確?？爝f順利上樓，這無(wú)疑會(huì)增加運(yùn)營(yíng)成本，壓縮利潤(rùn)空間。

面對(duì)這一局面，菜鳥(niǎo)在資本市場(chǎng)的策略不得不做出調(diào)整。曾經(jīng)以“最后一公里”概念為核心的發(fā)展模式難以持續(xù)，只能主打純物流概念。

隨后，阿里方面果斷撤回菜鳥(niǎo)IPO，讓菜鳥(niǎo)更加專(zhuān)注于純物流概念的發(fā)展。阿里方面在3月26日發(fā)布公告稱(chēng)，為更好加強(qiáng)與阿里電商業(yè)務(wù)協(xié)同，以及繼續(xù)支持菜鳥(niǎo)擴(kuò)大全球物流網(wǎng)絡(luò)投入，決定撤回菜鳥(niǎo)上市申請(qǐng)，并要約收購(gòu)菜鳥(niǎo)少數(shù)股東的股權(quán)和員工已歸屬的股權(quán)。本次收購(gòu)涉及金額達(dá)到37.5億美元。

阿里方面表示，這一策略凸顯了阿里加強(qiáng)其電商核心業(yè)務(wù)和物流協(xié)同的聚焦，以及對(duì)未來(lái)物流戰(zhàn)略投入的信心。

這樣一來(lái)，在資本故事層面的塑造上，菜鳥(niǎo)將與順豐、京東物流成為“友商”，即大家均在純物流概念上做文章。

兩種出海邏輯

在國(guó)內(nèi)快遞業(yè)接近飽和的狀態(tài)下，海外業(yè)務(wù)成為菜鳥(niǎo)、順豐等巨頭新的業(yè)務(wù)突破口。

根據(jù)國(guó)家郵政局的數(shù)據(jù)，2024年前8月，我國(guó)快遞業(yè)務(wù)量達(dá)1088億件，同比增長(zhǎng)22.5%；但行業(yè)單票均價(jià)已降到7.93元，同比繼續(xù)下降10.8%。這意味著國(guó)內(nèi)快遞業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重，企業(yè)為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額大打價(jià)格戰(zhàn)。

分析人士指出，快遞單票價(jià)格持續(xù)下降，企業(yè)利潤(rùn)空間被壓縮，影響盈利能力，也對(duì)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展帶來(lái)挑戰(zhàn)。

在這樣的背景下，菜鳥(niǎo)和順豐等國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)巨頭紛紛將目光投向海外業(yè)務(wù)，尋求新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。不過(guò)，菜鳥(niǎo)與順豐雖都重視出海業(yè)務(wù)，但內(nèi)在邏輯大為不同。

菜鳥(niǎo)依靠阿里系以及電商業(yè)務(wù)的拓展，逐步將業(yè)務(wù)拓展至海外。背靠阿里系資源，菜鳥(niǎo)可以充分利用其豐富資源和電商業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)深度出海。

一方面，菜鳥(niǎo)與阿里旗下電商平臺(tái)如速賣(mài)通等緊密合作，共同打造跨境電商物流生態(tài)體系。這些電商平臺(tái)能夠?yàn)椴锁B(niǎo)提供海量訂單資源和數(shù)據(jù)支持，使其能更精準(zhǔn)把握市場(chǎng)需求，優(yōu)化物流資源配置。

另一方面，菜鳥(niǎo)積極拓展與海外電商平臺(tái)的合作，將中國(guó)商品輸送到全球各地，進(jìn)一步拓寬跨境電商物流業(yè)務(wù)范圍。相關(guān)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月30日止季度，菜鳥(niǎo)營(yíng)收同比增長(zhǎng)8%至246.47億元，主要來(lái)自跨境物流服務(wù)收入的增長(zhǎng)。

與之相比，順豐需要依靠企業(yè)供應(yīng)鏈出海，進(jìn)一步擴(kuò)展其出海業(yè)務(wù)。由于缺乏阿里這類(lèi)電商平臺(tái)的助力，順豐明白很難搶到跨境電商的“第一落點(diǎn)”，于是便把精力集中在“第二落點(diǎn)”上。這個(gè)“第二落點(diǎn)”指的是隨著跨境電商的火爆，在當(dāng)?shù)刂饾u形成的物流消費(fèi)習(xí)慣，以及中國(guó)企業(yè)“產(chǎn)能出?！焙汀捌放瞥龊！壁厔?shì)所帶來(lái)的供應(yīng)鏈機(jī)遇。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，順豐的做法是，等極兔這類(lèi)平價(jià)快遞在當(dāng)?shù)匕盐锪飨M(fèi)習(xí)慣培養(yǎng)起來(lái)后，挖掘當(dāng)?shù)厝藢?duì)時(shí)效快遞的寄件需求。同時(shí)，像小米這樣具有供應(yīng)鏈輸出能力的中國(guó)企業(yè)，在當(dāng)?shù)卦O(shè)立網(wǎng)點(diǎn)、開(kāi)辦工廠，很有可能帶動(dòng)相關(guān)物流需求。

有意思的是，在順豐上市的敲鐘現(xiàn)場(chǎng)，小米CFO林世偉也親臨“站臺(tái)”。順豐與小米關(guān)系深厚，早在2018年7月9日小米香港上市當(dāng)天，順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)便作為小米的基石投資人現(xiàn)身敲鐘儀式。而在順豐完成的2.05億美元基石輪融資中，太平洋保險(xiǎn)、橡樹(shù)資本，以及小米集團(tuán)全資子公司Green Better也紛紛參與其中。

在印度、東南亞等新興市場(chǎng)，小米的市場(chǎng)占有率較高。順豐可以與小米合作，為小米的產(chǎn)品提供高效的物流配送服務(wù)，同時(shí)也可以利用小米在當(dāng)?shù)氐钠放朴绊懥弯N(xiāo)售渠道，拓展自身的物流業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)互利共贏。

菜鳥(niǎo)也差錢(qián)

菜鳥(niǎo)聚焦的純物流概念，意味著將把更多精力投入到物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化以及服務(wù)質(zhì)量提升上。

目前，菜鳥(niǎo)的物流網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋全球200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，擁有2個(gè)關(guān)鍵綜合電商物流樞紐、18個(gè)海外分撥中心以及遍布全球的航空貨運(yùn)和地面運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。這些基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，為菜鳥(niǎo)提供了強(qiáng)大的物流支撐能力，使其能夠快速響應(yīng)市場(chǎng)需求，實(shí)現(xiàn)全球范圍內(nèi)的快速配送。

菜鳥(niǎo)同樣在加快海外市場(chǎng)的本地化運(yùn)營(yíng)步伐。菜鳥(niǎo)集團(tuán)副總裁、歐亞大區(qū)和商業(yè)發(fā)展部總經(jīng)理熊偉表示：“電商從單一的發(fā)展路徑拓展為全球布局，對(duì)物流的需求也從跨境運(yùn)輸進(jìn)一步延伸到本地化的深度運(yùn)營(yíng)?！碑?dāng)前，菜鳥(niǎo)在歐洲本土能夠提供僅需2歐元的次日達(dá)本地快遞產(chǎn)品，而在其他泛歐國(guó)家，則可以提供3至5歐元的3日達(dá)物流服務(wù)。

以西班牙為例，菜鳥(niǎo)推出了西葡全境電商包裹兩日達(dá)的經(jīng)濟(jì)型物流產(chǎn)品，并且提供中西雙語(yǔ)客服支持。目前，菜鳥(niǎo)在西班牙的自營(yíng)快遞網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋了超過(guò)40個(gè)省份，配送范圍涵蓋外島，同時(shí)在25個(gè)重點(diǎn)城市實(shí)現(xiàn)了“次日達(dá)”。

以順豐為參照物，菜鳥(niǎo)為確保上述措施順利落地，勢(shì)必要投入大量資金。

2018年，順豐以55億元的價(jià)格將DHL香港、DHL北京兩家公司的100%股權(quán)收入囊中；2021 年，順豐又斥資146億元收購(gòu)了香港的嘉里物流。2022年7月，鄂州花湖機(jī)場(chǎng)正式通航。這個(gè)由湖北省與順豐共同建設(shè)的民用貨運(yùn)機(jī)場(chǎng)，被譽(yù)為亞洲首個(gè)“專(zhuān)業(yè)貨運(yùn)樞紐機(jī)場(chǎng)”。從 2015年確定選址，歷經(jīng)8年時(shí)間正式通航，順豐在此項(xiàng)目上共計(jì)投入了約200億元。

據(jù)順豐方面提供的數(shù)據(jù)，10月19日，鄂州花湖國(guó)際機(jī)場(chǎng)累計(jì)貨郵吞吐量達(dá)到100萬(wàn)噸，增速位居全國(guó)第一。

然而，持續(xù)多年的大規(guī)模投入，也給順豐控股的財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)了隱憂。順豐的流動(dòng)負(fù)債從 2017年底的314.90億元，一路攀升至2024年三季度末的885.85億元，資產(chǎn)負(fù)債比也一直處于較高水平，目前為52.59%。

在申請(qǐng)上市之前，菜鳥(niǎo)已經(jīng)完成了三輪融資，募集資金總額達(dá)到310億元。從目前的形勢(shì)來(lái)看，這種投資力度在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)減弱。菜鳥(niǎo)集團(tuán)CEO萬(wàn)霖直言，面向未來(lái)，菜鳥(niǎo)將始終堅(jiān)持一貫的數(shù)字化、全球化和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展路徑，其中包括持續(xù)構(gòu)建一張“中國(guó)+跨境+海外本地”的全球快遞網(wǎng)絡(luò)。

只不過(guò)，作為友商的順豐已經(jīng)通過(guò)IPO的方式進(jìn)一步擴(kuò)充了資金實(shí)力，面對(duì)這場(chǎng)曠日持久的“燒錢(qián)大戰(zhàn)”，菜鳥(niǎo)在完成純物流概念的包裝之后，也可能需要對(duì)IPO進(jìn)行提速。