中信建投：2025年一季度將是家電比較好的估值切換投資機會

中信建投證券近日研報表示，跨年行情是家電行業(yè)重要的投資機會期間，本質(zhì)上估值的切換在于業(yè)績的穩(wěn)健增長消化估值。家電板塊是公認的業(yè)績穩(wěn)健的行業(yè)，基本面優(yōu)秀構(gòu)成了家電板塊估值切換的第一個條件，另一個基本條件是估值偏低或者并未高估。我們通過復盤過去幾年家電的一季度跨年行情，發(fā)現(xiàn)在市場沒有系統(tǒng)風險的情況下，如果業(yè)績穩(wěn)健增長預期+估值偏低，該階段股價上漲的概率較高。展望2025年，我們認為家電基本面國家補貼繼續(xù)的情況下，將有明顯增長，海外需求亦不用過于擔憂；2025年估值仍處于偏低水平，并未高估。綜合25年基本面的節(jié)奏，我們認為25Q1將是家電比較好的估值切換投資機會。