文｜融中財(cái)經(jīng)
又一個(gè)昔日業(yè)界傳奇從神壇墜落。
近日，《華爾街日?qǐng)?bào)》援引知情人士的話報(bào)道稱，美國氫電動(dòng)卡車制造商N(yùn)ikola（NKLA.US）即將申請(qǐng)破產(chǎn)。據(jù)報(bào)道，Nikola表示，正在與律師事務(wù)所探討包括出售或破產(chǎn)重組在內(nèi)的各種選擇。
作為一家上市公司，股價(jià)能很好體現(xiàn)出公司的實(shí)力與未來前景。顯而易見，Nikola的日子并不好過。美東時(shí)間2月11日，Nikola的收盤價(jià)為0.667美元/股，總市值為5633萬美元。
相較其巔峰相比，Nikola的市值已蒸發(fā)超200億美元，約合人民幣超千億元。
2020年6月，曾被視為“卡車界特斯拉”的Nikola公司在成立6年后，以120億美元的估值在美國納斯達(dá)克完成上市，并募得資金7億美元。
頂著“氫燃料電池汽車第一股”光環(huán)的Nikola，在二級(jí)市場(chǎng)自然廣受投資人的追捧。特別是近乎同期，創(chuàng)始人特雷弗·米爾頓對(duì)外宣布稱開始接受旗下皮卡車型“Badger”的預(yù)訂，更是激起一時(shí)投資熱潮，仿佛看到“下一個(gè)特斯拉”的投資人紛紛對(duì)其進(jìn)行加注，Nikola的股價(jià)也隨之大幅上漲，市值一度飆升逼近300億美元。
“Badger”是Nikola在2020年2月推出的一款新能源卡車，曾被寄望于與特斯拉于2019年11月發(fā)布的電動(dòng)皮卡“Cybertruck”相競(jìng)爭。根據(jù)彼時(shí)Nikola透露的細(xì)節(jié)，“Badger”搭載氫燃料電池與電池組兩種動(dòng)力配置，續(xù)航能力高達(dá)960公里。
然而，彼時(shí)選擇對(duì)Nikola進(jìn)行加注的投資人最終并未得償所愿。2020年也成了Nikola在資本市場(chǎng)上的巔峰時(shí)刻，此后公司便走上了漫長而艱難的下坡路。
事實(shí)上，Nikola的潰敗也并非始于當(dāng)下。
2020年9月，做空機(jī)構(gòu)興登堡研究公司發(fā)布報(bào)告，指責(zé)Nikola及其創(chuàng)始人米爾頓向投資者虛假陳述公司技術(shù)狀況。此后，Nikola的股價(jià)和聲譽(yù)遭受沉重打擊。2022年，創(chuàng)始人米爾頓因欺詐罪被判處四年監(jiān)禁。2023年，Nikola同意向美國證券交易委員會(huì)支付1.25億美元的罰款，以解決誤導(dǎo)投資者的指控。
這些事件如同連環(huán)重?fù)簦瑢?duì)Nikola的聲譽(yù)和市場(chǎng)形象造成了毀滅性打擊，其股價(jià)也應(yīng)聲而跌，一路走低，毫無止跌跡象。
遮羞布被扯下的Nikola也步步行至破產(chǎn)邊緣。
2023年，Nikola在一份政府文件中表示公司可能會(huì)在未來12個(gè)月內(nèi)耗盡資金，因此可能需要“修改或終止”其業(yè)務(wù)；2024年，Nikola向投資者告知公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備“僅夠維持到今年4月”；2025年開年，Nikola被傳正探索多種選項(xiàng)以解決財(cái)務(wù)困境，其中包括出售公司或進(jìn)行破產(chǎn)重組等措施。
過去曾要挑戰(zhàn)特斯拉，并公開場(chǎng)合與馬斯克叫板的Nikola，如今走到了命運(yùn)的關(guān)鍵路口。
“卡車界特斯拉”
在認(rèn)識(shí)“卡車界特斯拉”之前，需要認(rèn)識(shí)一位偉大的科學(xué)家——尼古拉·特斯拉（Nikola Tesla）。
他曾替美國尼加拉瓜發(fā)電站制造發(fā)電機(jī)組；他使馬可尼的無線電通信理論成為現(xiàn)實(shí)；他制造出世界上第一艘無線電遙控船……這位偉大發(fā)明家和電動(dòng)機(jī)先驅(qū)的成就有很多，對(duì)后人留有深遠(yuǎn)的影響。其中，“硅谷鋼鐵俠”馬斯克將其奉為偶像，特斯拉電動(dòng)車的公司名字也由來于他的名字“尼古拉·特斯拉”。
馬斯克用其姓氏“特斯拉”做了公司名，其名字則被米爾頓用來做公司名“尼古拉”。
除了公司名字由來如出一轍外，創(chuàng)立Nikola的米爾頓與馬斯克一樣，同為一名連續(xù)創(chuàng)業(yè)者。
米爾頓于1982年出生，成長于一個(gè)普通的美國家庭。不過，米爾頓并非傳統(tǒng)意義上的精英創(chuàng)業(yè)者，甚至大學(xué)學(xué)業(yè)也沒有完成。在美國猶他谷大學(xué)市場(chǎng)營銷專業(yè)就讀期間，米爾頓選擇了輟學(xué)，開始了自己的創(chuàng)業(yè)之路。
輟學(xué)的米爾頓創(chuàng)辦了一家報(bào)警器銷售公司，后來退出該公司時(shí)米爾頓從中獲得了30萬美元，這也成為其后續(xù)創(chuàng)業(yè)的“第一桶金”。此后，嘗到創(chuàng)業(yè)甜頭的米爾頓又嘗試創(chuàng)辦了一個(gè)二手車銷售網(wǎng)站，但最終以失敗告終。不過，這些經(jīng)歷并沒有讓他氣餒，反而為他后續(xù)的創(chuàng)業(yè)積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。
2009年，米爾頓與技術(shù)工程師邁克·斯勞特合作開發(fā)了一項(xiàng)天然氣轉(zhuǎn)換技術(shù)，專門用于柴油發(fā)動(dòng)機(jī)，并由此創(chuàng)建了一家致力于研究天然氣存儲(chǔ)技術(shù)的科技公司“dHybrid Systems”，并在2014年將該公司以1600萬美元出售給彼時(shí)全美最大的金屬加工企業(yè)沃新頓工業(yè)公司。
dHybrid Systems被賣出后，米爾頓沒停下奮斗的腳步，于同年正式創(chuàng)立了Nikola公司，定位為“氫能版特斯拉”，專注于氫燃料電池和電動(dòng)卡車的研發(fā)與生產(chǎn)。彼時(shí)的米爾頓希望通過Nikola，打造出一款能夠顛覆傳統(tǒng)燃油卡車的電動(dòng)卡車，推動(dòng)整個(gè)運(yùn)輸行業(yè)的變革。
在“卡車界特斯拉”光環(huán)加持下，Nikola發(fā)展十分迅猛。
2015年宣布完成團(tuán)隊(duì)搭建工作；2016年，發(fā)布尼古拉一號(hào)（Nikola One）原型車，同年與美國最大的卡車租賃公司萊德簽署銷售和服務(wù)協(xié)議；2017年，與德國汽車技術(shù)和服務(wù)供應(yīng)商博世建立聯(lián)合開發(fā)與戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，同年宣布挪威氫能源企業(yè)Nel成為公司加氫站設(shè)備的獨(dú)家供應(yīng)商；2018年，與美國啤酒釀造巨頭安海斯-布希簽訂供貨協(xié)議，將為其提供最多達(dá)800輛貨車，同年與Nel Hydrogen簽訂加氫站開發(fā)協(xié)議；2019年，Nikola對(duì)外展示了第一輛具備完整功能的尼古拉二號(hào)（Nicola Two）卡車，同年宣布要與外界合作推出面向歐洲市場(chǎng)的純電動(dòng)卡車Nicola Tre……
面對(duì)表現(xiàn)異常迅猛的Nikola，害怕錯(cuò)過“下一個(gè)特斯拉”的投資者更是紛至沓來。
于是在融資方面，Nikola在2016—2019年四年間分別完成了A、B、C、D輪融資，彼時(shí)估值已達(dá)30億美元。并于2020年3月與VectoIQ達(dá)成合并協(xié)議，借殼上市納斯達(dá)克，交易后于20206月完成。
上市后，Nikola的市值一度飆升至近300億美元，市值更是曾一度超越美國本土的福特汽車。甚至坊間一度將其定位為“特斯拉勁敵”。
從“特斯拉勁敵”到“北美賈躍亭”
然而，這一切的輝煌并沒有持續(xù)太久。
2020年，成為“氫燃料電池汽車第一股”的尼古拉于同年9月與通用達(dá)成合作，彼時(shí)披露信息顯示，通用獲得了尼古拉發(fā)行的20億美元普通股，擁有其11%的股權(quán)。此外，通用還宣布將在2022年前，為尼古拉生產(chǎn)氫燃料電池電動(dòng)皮卡Badger。
但就在與通用達(dá)成合作的兩天后，做空機(jī)構(gòu)興登堡研究公司針對(duì)Nikola發(fā)布了一份長達(dá)2萬字的做空?qǐng)?bào)告，揭露了Nikola的種種問題，包括虛假宣傳和夸大技術(shù)能力。報(bào)告指出，Nikola所謂的技術(shù)演示其實(shí)漏洞百出，例如，車輛的燈光需要外接電源才能點(diǎn)亮，而所謂的“上路”視頻則是利用重力讓車輛自行滑下山坡拍攝而成。
正所謂一石激起千層浪，直指“Nikola通過謊稱擁有大量專利技術(shù)來誤導(dǎo)合作伙伴， 以欺騙的方式獲得了與通用的合作關(guān)系 ”的報(bào)告一經(jīng)發(fā)出，便引發(fā)了連鎖反應(yīng)。
通用汽車取消入股、博世減持股份、大額訂單跑票……與此同時(shí)，受造假一事影響，米爾頓在同年9月辭職。
而辭職的米爾頓也并未逃過法律的制裁。2021年，美國聯(lián)邦檢察院對(duì)米爾頓提起刑事指控，涉及在公司產(chǎn)品方面虛假宣傳、欺詐消費(fèi)者、操控證券、用以支撐股價(jià)等罪名。
2023年，米爾頓被判欺詐罪名成立，鋃鐺入獄。
有意思的是，通過美國司法部起訴書還有檢察官發(fā)表聲明中，足以讓我們窺到“北美賈躍亭”何以煉成。
美司法部先是在2021年對(duì)米爾頓的起訴書中寫道，“最終投資于Nikola的散戶投資者中，有一些投資者之前沒有股票市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，他們?cè)贑OVID-19流行期間開始交易，以彌補(bǔ)或補(bǔ)充損失的收入，或在封鎖期間占用他們的時(shí)間?！?/p>
而該案部分圍繞著氫動(dòng)力半卡車原型Nikola One展開。據(jù)檢察官稱，米爾頓聲稱這輛車“功能齊全，工作正常，這真的令人難以置信”“盡管它缺少重要的部件和系統(tǒng)，包括電機(jī)和控制系統(tǒng)。”
米爾頓于2018年在社交平臺(tái)發(fā)布的視頻顯示，其推出的首輛汽車在平坦的道路上暢通無阻。但檢察官卻在事后表示，這都是煙霧和鏡子，“事實(shí)上，為了拍攝這些片段，Nikola One被拖到山頂，此時(shí)司機(jī)松開了剎車，卡車從山上滾下來，直到停在停車標(biāo)志前，”
檢察官更是直接將米爾頓描繪成騙子，“米爾頓謊稱制造了自己的革命性卡車，這輛卡車實(shí)際上是通用汽車公司的產(chǎn)品，上面印有尼古拉的標(biāo)志。還有證據(jù)表明，該公司制作了其卡車的視頻，這些視頻被篡改以掩蓋其缺陷?！?/p>
紐約南區(qū)美國檢察官辦公室的檢察官指控米爾頓對(duì)與開發(fā)電動(dòng)和氫動(dòng)力卡車有關(guān)的“幾乎所有業(yè)務(wù)方面”作出虛假和誤導(dǎo)性陳述，并通過社交媒體和播客采訪欺騙公眾。此外，米爾頓還被指控虛假宣傳公司能夠以低于市場(chǎng)價(jià)生產(chǎn)氫燃料，并且獲得了價(jià)值“數(shù)十億”的卡車訂單。
這些虛假陳述讓投資者對(duì)Nikola的技術(shù)和商業(yè)前景產(chǎn)生了錯(cuò)誤的預(yù)期，最終導(dǎo)致了股價(jià)的暴跌和投資者的巨大損失。
2022年10月，米爾頓被紐約聯(lián)邦陪審團(tuán)判定犯有證券欺詐和電匯欺詐罪。2023年12月，米爾頓被判處四年監(jiān)禁，并需支付100萬美元的罰款。在庭審中，米爾頓試圖為自己辯護(hù)，聲稱他的初衷是好的，他希望通過Nikola推動(dòng)環(huán)保技術(shù)的發(fā)展。然而，法庭最終還是維持原判。
一夜間，米爾頓也從“特斯拉勁敵”墮落為“北美賈躍亭”。
盡管經(jīng)歷一地雞毛的Nikola，在2022年真的造出了車，2022年Q2季報(bào)顯示，Nikola成功向經(jīng)銷商交付了48輛Nikola Tre純電動(dòng)卡車，但光環(huán)褪去的Nikola也回天乏術(shù)。
美國造車新勢(shì)力，正排隊(duì)宣布破產(chǎn)
正在尋求出售或破產(chǎn)重組出路的Nikola，并非2025年倒下的首家美國造車新勢(shì)力。
2025年1月17日，美國造車新勢(shì)力Canoo宣布已向特拉華州美國破產(chǎn)法院提交自愿請(qǐng)?jiān)笗鶕?jù)美國破產(chǎn)法第7章尋求救濟(jì)，并立即停止運(yùn)營。此前一個(gè)月，公司已暫停位于俄克拉何馬州的工廠，并讓82名員工“休假”，全力籌集繼續(xù)運(yùn)營的資金。然而，情況比預(yù)期更加危急，公司最終未能避免破產(chǎn)的命運(yùn)。
成立于2017年的Canoo，是一家專注于滑板底盤技術(shù)的電動(dòng)汽車初創(chuàng)公司，曾被視為滑板底盤造車領(lǐng)域的先鋒?；宓妆P是一種將電池、電機(jī)、懸掛系統(tǒng)等關(guān)鍵部件集成在底盤上的設(shè)計(jì)，旨在提高車輛的靈活性和生產(chǎn)效率。因而，在新能源汽車?yán)顺敝?，Canoo的商業(yè)模式曾被寄予厚望，其技術(shù)理念吸引了眾多投資者的關(guān)注，公司也在短時(shí)間內(nèi)迅速崛起。
和Nikola一樣，Canoo也于2020年借殼在納斯達(dá)克上市，巔峰時(shí)期，Canoo的市值一度高達(dá)150億美元。然而，好景不長，Canoo很快便陷入了困境。
2024年11月，Canoo披露了其第三季度的財(cái)務(wù)報(bào)告，顯示公司營收90萬美元，同比增長71%，環(huán)比增長47%。盡管營收增長速度驚人，但“90萬美元”的營收不能說明任何問題。更為關(guān)鍵的是，截至2024年第三季度末，Canoo賬上的現(xiàn)金只剩下1600萬美元，折合人民幣大約1.2億元。因而，Canoo也曾試圖通過多種方式籌集資金，但均未成功。最終，資金鏈的斷裂成了壓倒Canoo最后一根稻草。
無獨(dú)有偶，Canoo和Nikola的困境并非個(gè)例。
2023年，美國電動(dòng)皮卡公司Lordstown Motors向美國特拉華州申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，并啟動(dòng)了出售程序；2024年，美國造車新勢(shì)力Fisker申請(qǐng)破產(chǎn)，隨后出售其車隊(duì)并用剩余資產(chǎn)償還債權(quán)人……
過去這些曾受資本熱捧的明星企業(yè)，如今卻紛紛倒下，無疑也引發(fā)了市場(chǎng)的深刻反思。其中曾超越百年車企福特的Nikola，不免最令人唏噓。
顯然，Nikola的困境也并非偶然。
首先，Nikola的資金鏈一直較為緊張。財(cái)報(bào)顯示，Nikola在2024年前9個(gè)月營收為6400萬美元，凈虧損為4.81億美元。截至2024年9月30日，Nikola持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物已降至2億美元。以這樣的燒錢速度，公司根本無法支撐半年的時(shí)間。
此外，盡管如今的Nikola已經(jīng)不再是“PPT造車”，但每售出一臺(tái)汽車就會(huì)損失數(shù)十萬美元的現(xiàn)況，也使得公司在商業(yè)化道路上舉步維艱。
最后，Nikola在技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)推廣方面也面臨諸多挑戰(zhàn)。盡管公司在氫燃料電池技術(shù)上投入了大量資源，但這一技術(shù)的成熟度和可靠性仍然受到質(zhì)疑。而Nikola在品牌建設(shè)和市場(chǎng)推廣方面也缺乏有效的策略，導(dǎo)致其市場(chǎng)份額不斷被競(jìng)爭對(duì)手蠶食。當(dāng)年與特斯拉叫板的Nikola，也今時(shí)不同往日。
美國造車新勢(shì)力接連破產(chǎn)事件的傳出，背后也在折射新能源汽車行業(yè)在快速發(fā)展過程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。
盡管新能源汽車市場(chǎng)前景廣闊，但企業(yè)要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭中生存和發(fā)展，必須具備強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力、穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況和清晰的市場(chǎng)定位。對(duì)于投資者來說，也需要更加謹(jǐn)慎地評(píng)估新能源汽車企業(yè)的投資價(jià)值，避免盲目跟風(fēng)。同時(shí)，政府和行業(yè)組織也應(yīng)加強(qiáng)對(duì)新能源汽車行業(yè)的監(jiān)管和引導(dǎo)，促進(jìn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。
正如米爾頓案件中檢察官在審判聲明中所言，“今天的判決應(yīng)該對(duì)各地的初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)始人和企業(yè)高管發(fā)出警告——‘假裝直到你成功’不是欺詐的借口，如果你誤導(dǎo)了你的投資者，你將付出沉重的代價(jià)?！?/p>