文 | 雷達(dá)財經(jīng) 江北
編輯 | 深海
在創(chuàng)始人賀光啟重新走上臺前近4年后，呷哺呷哺并未如預(yù)期般“扭轉(zhuǎn)頹勢”。
近日，“火鍋品牌第一股”呷哺呷哺發(fā)布了2024年業(yè)績預(yù)告。期內(nèi)，呷哺呷哺預(yù)計實現(xiàn)收入約48億元人民幣，出現(xiàn)凈利潤虧損約3.9-4.1億元。
雷達(dá)財經(jīng)注意到，2021年5月，賀光啟接替趙怡出任行政總裁一職，并行使CEO職責(zé)。然而，在其掌舵下，呷哺呷哺不僅未能邁入上升之路，反而是一路虧損，至今已經(jīng)連續(xù)虧損4年。
連續(xù)虧損背后，疫情后餐飲業(yè)高度內(nèi)卷固然是其客觀因素，而公司進(jìn)軍“高端化”失敗則是其主觀原因。在賀光啟的帶領(lǐng)下，呷哺呷哺繼續(xù)新開了“趁燒”品牌，并繼續(xù)擴(kuò)張“湊湊”門店數(shù)量。這兩項舉措均被證明“不成功”。由于虧損等原因，如今，“趁燒”品牌所有門店已經(jīng)關(guān)閉。湊湊則至今未能實現(xiàn)盈利。
“左沖右突”卻又難以見效，呷哺呷哺已經(jīng)逐漸讓投資者失去信心。
3月11日，呷哺呷哺最新股價已來到0.97港元，較之賀光啟擔(dān)任行政總裁前跌幅超90%，已經(jīng)跌成仙股。如果未來不能扭轉(zhuǎn)頹勢，“連鎖火鍋第一股”的故事還能講多久，恐怕將成為眼下考驗公司的現(xiàn)實問題。
餐飲業(yè)“高度內(nèi)卷”的2024
呷哺呷哺2024年為何會虧損？
根據(jù)業(yè)績預(yù)告中解釋，呷哺呷哺虧損的原因有兩個：一是，2024年，餐飲市場競爭激烈，消費(fèi)者消費(fèi)持續(xù)疲軟且降級，使呷哺呷哺下屬品牌營收同比下降，中高端品牌湊湊尚處虧損；二是，部分餐廳關(guān)閉及持續(xù)虧損等因素，導(dǎo)致的閉店及減值損失等合計約人民幣2.6億元。
一個客觀的行業(yè)因素是，隨著餐飲企業(yè)數(shù)量的快速增多，全國餐飲門店已嚴(yán)重供給過剩，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)卷加劇，出清現(xiàn)象越來越普遍。
據(jù)紅餐網(wǎng)報道，沙利文相關(guān)數(shù)據(jù)表明，中國每千人就擁有7家餐飲門店，這項數(shù)據(jù)在世界排名第一。
另據(jù)北京市統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年全年，北京餐飲業(yè)實現(xiàn)收入1273.9億元，同比下降4.9%。放眼同樣是重點(diǎn)消費(fèi)城市的上海，該統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年，住宿餐飲業(yè)的零售額為1423.53億元，同比下降5.4%。
在行業(yè)嚴(yán)重的“供過于求”下，不僅僅是呷哺集團(tuán)，其他企業(yè)也面臨業(yè)績下滑壓力。這一現(xiàn)狀也引來了不少行業(yè)大佬的“吐槽”。
在西貝業(yè)績公布后，賈國龍在接受記者采訪時判斷，當(dāng)下餐飲行業(yè)遇到的是供給過剩、需求不足的危機(jī)。
賈國龍他們原本2024年年初預(yù)測2024年業(yè)績至少增長10%，結(jié)果過完春節(jié)業(yè)績就開始下滑。他還表示，“2024年主要就是做減法，還要再繼續(xù)減，把該減地減掉，把留下地往好做?！?/p>
日前，在公司年會上，南城香創(chuàng)始人汪國玉透露：“2024年，南城香單店流水下降了14%，利潤下降了35%，總流水上漲9%（門店實際增加了11個），總銷售額16億元?！?/p>
據(jù)媒體報道，汪國玉還放話：“2025年如果不能突破，南城香將宣告破產(chǎn)！”
面對餐飲行業(yè)嚴(yán)峻的競爭形勢，呷哺呷哺主觀上也不得不開始收縮。
呷哺呷哺2024年中期財報顯示，2024年上半年，呷哺集團(tuán)門店數(shù)較去年同期減少22家，員工人數(shù)由去年同期的29258人減少至24606人，員工數(shù)減少了4652人，降幅達(dá)15.9%，且根據(jù)財報，閉店的動作還將持續(xù)。
但大舉閉店也導(dǎo)致公司需要計提資產(chǎn)減值損失，成為公司虧損的另一大原因。
根據(jù)公司2024年中報，由于關(guān)店和持續(xù)虧損餐廳，去年上半年，呷哺呷哺計提資產(chǎn)減值損失為2.03億元。
“湊湊”陷入虧損泥沼
根據(jù)2024年業(yè)績預(yù)告，呷哺集團(tuán)虧損的另一個因素是其旗下的中高端餐飲品牌——湊湊帶來的虧損。
公開資料顯示，湊湊于2016年成立，并在短期內(nèi)成為呷哺呷哺的重要子品牌。
據(jù)湊湊官方2021年9月份在一場發(fā)布會上披露，2016年至2020年，湊湊年營收復(fù)合增長率280%，平均每12天新開一家餐廳。從具體營收來看，2016年至2020年，湊湊營收分別為0.1億元、1.2億元、5.6億元、12億元、16.9億元。
然而，雷達(dá)財經(jīng)注意到，湊湊至今尚未能實現(xiàn)盈利。
在2023年財報中，呷哺呷哺將虧損的一部分原因指向了湊湊帶來的虧損。2024年，公司再次將虧損的原因部分歸因給了湊湊。
而湊湊之所以盈利難，與高客單價下，翻臺率走低有關(guān)。
在呷哺呷哺2023年年報中，呷哺集團(tuán)公開表示，“2023年伊始，整體消費(fèi)環(huán)境復(fù)蘇遠(yuǎn)低于預(yù)期，‘消費(fèi)降級’對于湊湊相對較高客單價的定位而言影響甚大。”
按照呷哺集團(tuán)的說法，在當(dāng)前環(huán)境下，湊湊的高客單價對于其盈利是一大挑戰(zhàn)。
2019年-2023年，湊湊的翻臺率分別為2.9、2.5、2.5、1.9、2.0次/天。
據(jù)呷哺呷哺2024年中期報告顯示，湊湊在一線城市的客單價為124.3元，在二線城市的客單價為117.3元，在三線城市及以下的客單價為116.8元，但同類型的海底撈火鍋在一、二、三線城市的客單價僅分別為104.1元、96.8元、91.4元。
2019年-2023年，海底撈的翻臺率分別為4.8、3.3、3.0、3.0、3.8次/天，顯著高于湊湊。
賀光啟重新上任行政總裁近4年：公司股價已下跌超9成
2021年5月21日，呷哺呷哺發(fā)布公告，解除了呷哺呷哺前行政總裁趙怡的行政總裁職務(wù)，與此同時，公司創(chuàng)始人、董事長賀光啟走上臺前，接任公司行政總裁。
根據(jù)公告，解除趙怡行政總裁職位的理由為“部分子品牌表現(xiàn)未達(dá)董事會預(yù)期”。
然而，在賀光啟掌舵下，呷哺呷哺并未如預(yù)期般“翻身”。
2021年-2023年，呷哺呷哺營業(yè)總收入分別61.47億元、47.25億元、59.18億元，歸母凈利潤分別為-2.93億元、-3.53億元、-1.99億元。
加上2024年的數(shù)據(jù)，4年下來，呷哺呷哺的營收下滑趨勢并未扭轉(zhuǎn)，而凈利潤已經(jīng)連續(xù)四年虧損，四年間累計凈虧損超10億元。
除了餐飲行業(yè)客觀發(fā)展形勢客觀原因外，主觀上，過去幾年，賀光啟在是否繼續(xù)“推進(jìn)高端化”這一戰(zhàn)略上也出現(xiàn)明顯誤判。
2022年9月，呷哺集團(tuán)曾希望在呷哺呷哺和湊湊品牌以外，另外推出高端烤肉品牌——趁燒。其聚焦于“燒肉+酒+茶”，價格定位在250元以上。
作為呷哺集團(tuán)在燒烤賽道的初次嘗試，2022開始，“趁燒”曾在上海、廣州等地合計開了8家門店。
但很快，因為經(jīng)營困難，這些門店都陸續(xù)倒閉，2024年8月，有媒體報道稱，“趁燒”全國最后一家門店也已關(guān)閉。
2022年，呷哺集團(tuán)還新開了44間湊湊餐廳，但如今，“消費(fèi)疲軟”的現(xiàn)狀也證明了這一操作并不正確。
在賀光啟的主導(dǎo)下，公司一邊進(jìn)軍“高端”同時，一邊持續(xù)閉店。2022年，呷哺集團(tuán)全年閉店81家呷哺呷哺餐廳、3間湊湊餐廳，2023年又關(guān)閉114家餐廳。
2024年7月，賀光啟在回應(yīng)“呷哺呷哺3年虧8億”的話題時曾解釋：“預(yù)計餐廳閉店等計提減值損失和遞延稅資產(chǎn)的減少影響是產(chǎn)生賬面虧損的原因，不是經(jīng)營的問題。”
但經(jīng)歷連番虧損下，且沒有“新故事可講”的局面下，這一解釋，并不能挽回股民們的信心。3月11日收盤，呷哺呷哺股價報0.957港元，對應(yīng)市值僅剩10.32億港元。Wind數(shù)據(jù)顯示，自賀光啟擔(dān)任行政總裁（2021年5月21日）至2025年3月11日，呷哺呷哺股價跌幅高達(dá)91.28%。