文|美股研究社
虎年伊始，小鵬汽車就公布了破紀(jì)錄的交付量，2022年1月小鵬汽車交付12,922臺(tái)，同比增長(zhǎng)115%。盡管由于新年假期，與12月相比有所下降，但小鵬汽車已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月交付破萬。
基于2021年的良好表現(xiàn)，大規(guī)模生產(chǎn)和交付量使其對(duì)2022財(cái)年的銷售前景看高，小鵬汽車也公布了2022年的銷量目標(biāo)：確保全年銷量25萬輛，沖擊30萬輛。
參照特斯拉年銷32.2萬輛的表現(xiàn)，小鵬沖擊這一目標(biāo)會(huì)是一場(chǎng)艱難的過程。不過，小鵬的產(chǎn)能擴(kuò)張和供應(yīng)鏈舉措為這一指導(dǎo)提供了可信度。除了產(chǎn)能、技術(shù)改造和建設(shè)充電網(wǎng)絡(luò)之外，小鵬的戰(zhàn)略步伐還不止于此。
坐穩(wěn)“造車新勢(shì)力”一把手
2021年小鵬汽車銷量穩(wěn)步上升，超越蔚來，以98155輛的銷量成績(jī)榮登年度新勢(shì)力第一。同時(shí)，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，小鵬汽車也是增長(zhǎng)最快的電動(dòng)汽車公司之一。
造車新勢(shì)力交付量，來源：The Asian Investor
盡管理想也取得了快速進(jìn)展，但小鵬在1月份交付量最多。不過，在交付增長(zhǎng)率方面，理想領(lǐng)先于小鵬，但這是因?yàn)樾※i汽車的交付量環(huán)比下降幅度更大。而蔚來交付量增長(zhǎng)也連續(xù)下降，再次跌破每月 萬臺(tái)的交付量。
電動(dòng)車的兩個(gè)關(guān)鍵部件可能會(huì)潛在地制約生產(chǎn)，即芯片和電池。值得注意的是，在2021年，盡管芯片短缺更為嚴(yán)重，但它并沒有減緩小鵬的增長(zhǎng)。
成功渡過難關(guān)的原因與特斯拉一致，小鵬憑借自主研發(fā)出軟件，并能夠根據(jù)需要調(diào)整編碼，以保持芯片供應(yīng)。而全球電池供應(yīng)預(yù)期受到鋰礦供應(yīng)短缺的影響，去年，特斯拉與寧德時(shí)代簽訂了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作協(xié)議保證其電池供應(yīng)。
不過，與之不同的是，為了確保產(chǎn)能，小鵬試圖尋求替代方案，從2021年底引入中創(chuàng)新航作為二供，近期還有傳言欣旺達(dá)也被納入小鵬汽車的供應(yīng)鏈，這為其增長(zhǎng)曲線之前提升了執(zhí)行可能性的保障。
據(jù)小鵬汽車第三季度的盈利電話會(huì)議表示，“肇慶工廠目前正以兩班制運(yùn)行，生產(chǎn)線每天工作長(zhǎng)達(dá)20小時(shí)。肇慶工廠和正在建設(shè)的廣州和武漢工廠的年產(chǎn)量將超過40萬輛，通過在這些工廠采用兩班制生產(chǎn)，年產(chǎn)量可以達(dá)到60萬臺(tái)?！?/p>
近期，小鵬方面還透露，2022年1月底至2月初春節(jié)停產(chǎn)期間，公司正在對(duì)肇慶基地開展技術(shù)改造。改造完成后，公司的交付速度有望進(jìn)一步提升。
不過，對(duì)于過去小鵬發(fā)布指引的表現(xiàn)而言，似乎過于保守。此前發(fā)布的2021年第四季度34,500至36,500輛的交付指導(dǎo)，最終交付了41,751輛，超出了14.3%至21%；而對(duì)于2021年，小鵬指導(dǎo)了9萬輛的交付量，并交付了9.8萬輛，超出8.9%。
還需要注意的是，盡管取得了不錯(cuò)的成績(jī)，但根據(jù)小鵬汽車第三季度財(cái)報(bào)顯示，企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)。CEO何小鵬對(duì)此表示：“我們目前最主要的方向是如何能夠長(zhǎng)線來贏得市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。”
造車新勢(shì)力們不斷持續(xù)將更多的資金投入到研發(fā)和創(chuàng)新上，以推動(dòng)更高的銷量，獲取更多的市場(chǎng)份額，小鵬最新的銷量指引看起來或許并不意外，這不僅是可行的，而且是可能的。
從小鵬目前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，小鵬P7、小鵬P5仍然是主力，尤其是1月份的P7銷量比去年同期增加了81%。而1月的單車型交付上也證明了這一點(diǎn)，小鵬P7交付6,707臺(tái)，歷史累計(jì)交付突破8萬臺(tái)；小鵬P5交付4,029臺(tái)，連續(xù)兩月交付超過4000臺(tái)。
G3作為唯一的SUV，此前銷量占比不足17%，1月小鵬G3系列交付2,186臺(tái)。為彌補(bǔ)旗艦型SUV的空缺，小鵬汽車預(yù)期于三季度推出其第四款電動(dòng)汽車G9，這為小鵬汽車的產(chǎn)品矩陣和年銷量目標(biāo)產(chǎn)生一定積極的影響。
前瞻布局，擴(kuò)展歐洲市場(chǎng)
小鵬G9預(yù)計(jì)將首先在中國(guó)推出，然后再在歐洲推出。去年11月19日，小鵬G9在廣州車展的首次亮相，搭載X-EEA 3.0電子電氣架構(gòu)預(yù)計(jì)將使其成為支持XPILOT 4.0智能輔助駕駛系統(tǒng)的首款量產(chǎn)車。
同時(shí)，小鵬G9采用的XPower 3.0動(dòng)力系統(tǒng)，基于800V平臺(tái)，充電效率將遠(yuǎn)超特斯拉V3超充。
小鵬汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁夏珩表示：“小鵬G9是小鵬汽車第一款在開發(fā)之初即面向國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)的車型，不僅僅肩負(fù)了小鵬汽車品牌向上和銷量增長(zhǎng)的使命，也展現(xiàn)了小鵬汽車邁向國(guó)際化的決心?！?/p>
目前，小鵬汽車正在尋求通過新的銷售和服務(wù)合作伙伴關(guān)系擴(kuò)大其在歐洲的業(yè)務(wù)。2月11日，小鵬汽車在瑞典斯德哥爾摩市正式開設(shè)直營(yíng)體驗(yàn)店，這是其在國(guó)際市場(chǎng)上的第一家自營(yíng)零售店。
這也是小鵬2020年落地挪威后，在歐洲市場(chǎng)的首次擴(kuò)張。小鵬汽車與荷蘭的Emil Frey和瑞典的Bilia建立了新的合作伙伴關(guān)系，計(jì)劃通過結(jié)合自營(yíng)零售店以及當(dāng)?shù)卮砗献骰锇榈木C合零售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)來建立其歐洲業(yè)務(wù)。
作為代理零售戰(zhàn)略合作協(xié)議的一部分，Emil Frey將幫助建立小鵬的銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)管理其在荷蘭的品牌商店。并計(jì)劃于2022年3月在荷蘭海牙附近的Westfield Mall開設(shè)零售體驗(yàn)店。
同時(shí)，在瑞典，小鵬汽車還與該國(guó)最大的汽車經(jīng)銷商和分銷商Bilia簽署了代理零售合作協(xié)議。Bilia的高客戶滿意度記錄和全面的網(wǎng)絡(luò)非常符合小鵬向國(guó)際客戶提供本地化產(chǎn)品和差異化服務(wù)的雄心。
小鵬汽車將通過Bilia提供，并在其服務(wù)中心提供服務(wù)，最初設(shè)置在斯德哥爾摩、哥德堡和馬爾默的地點(diǎn)。
據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)消息，挪威市場(chǎng)的銷量數(shù)據(jù)顯示，2021年小鵬汽車在當(dāng)?shù)亟桓读?38輛新車，其中G3銷售了406輛，P7銷售了32輛。值得注意的是，P7是在10月才開始啟動(dòng)交付。
此外，小鵬官方還表示，它們已經(jīng)在聯(lián)絡(luò)丹麥當(dāng)?shù)氐匿N售渠道，未來或許會(huì)登陸丹麥汽車市場(chǎng)。
納入深港通，豐富資金流動(dòng)
根據(jù)深圳證券交易所發(fā)布的公告，小鵬港股被納入深港通股票交易系統(tǒng)，并于2月9日生效。
這意味著小鵬汽車有機(jī)會(huì)聯(lián)通三大主資本市場(chǎng)，幫助改善其公司股票的流動(dòng)性。中國(guó)大陸投資者直接購(gòu)買小鵬汽車的股票，從而創(chuàng)造更廣泛的投資訪問，并提高公司及其產(chǎn)品的市場(chǎng)關(guān)注度。
小鵬在一份聲明中說，“我們很高興被納入股票通計(jì)劃，這使內(nèi)地投資者能夠通過內(nèi)地的證券交易所直接接觸到我們的股票?！?/p>
作為首個(gè)納入港股通的造車新勢(shì)力，小鵬汽車進(jìn)入港股通還意味著其作為造車行業(yè)領(lǐng)頭羊的身份受到資本市場(chǎng)的充分認(rèn)可。
公司副董事長(zhǎng)兼總裁顧宏地說：“該計(jì)劃不僅將進(jìn)一步擴(kuò)大我們的投資者基礎(chǔ)并使之多樣化，而且還為我們?cè)谥袊?guó)的客戶、合作伙伴以及電動(dòng)車和技術(shù)投資者提供了參與我們激動(dòng)人心的增長(zhǎng)故事的機(jī)會(huì)?！?/p>
這一消息對(duì)小鵬汽車來說，無疑是一個(gè)積極的催化劑，并導(dǎo)致小鵬汽車美股當(dāng)日上漲了11%。不僅如此，這對(duì)未來的小鵬汽車發(fā)展過程中的資金流動(dòng)的影響更為深遠(yuǎn)和重要。中金、花旗對(duì)此都上調(diào)了小鵬汽車港股的目標(biāo)價(jià)。
此外，花旗銀行的報(bào)告還提到，小鵬宣布探索Robotaxi業(yè)務(wù)將會(huì)是利好因素。除了汽車銷售，小鵬預(yù)計(jì)還將在今年推出機(jī)器人出租車業(yè)務(wù)，并且將在2024年開始交付eVOTL車輛。另外，小鵬還正在開發(fā)一種機(jī)器人小馬。
穩(wěn)定的資金流入為其研發(fā)投入提供了重要支持，而這三種產(chǎn)品或許將在不遠(yuǎn)的將來帶來額外的收入。
結(jié)語(yǔ)
據(jù)最新的持倉(cāng)報(bào)告來看，小鵬汽車獲得了老虎環(huán)球和高瓴Q4的增持，巴克萊也首次覆蓋小鵬汽車給予增持評(píng)級(jí)，并表示，全球電動(dòng)汽車的快速采用和蓬勃發(fā)展為中國(guó)的電動(dòng)汽車制造商提供了難得的機(jī)會(huì)。
目前，小鵬汽車走在了新勢(shì)力們的前面，如果能繼續(xù)擴(kuò)大在國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)占據(jù)的份額，并在全球范圍內(nèi)建立主導(dǎo)地位，或許完成25萬輛銷售目標(biāo)才是剛剛開始。而3月份的財(cái)報(bào)屆時(shí)小鵬將給出正式的指導(dǎo)數(shù)據(jù)。