文|牛刀財(cái)經(jīng) 李登華  

上市不久，網(wǎng)易云音樂(lè)在資本市場(chǎng)似乎已經(jīng)變成了一家“冷門(mén)”的公司。

過(guò)去的幾個(gè)月時(shí)間里，網(wǎng)易云音樂(lè)僅有寥寥的成交額。富途的數(shù)據(jù)顯示，每日網(wǎng)易云音樂(lè)資本市場(chǎng)成交數(shù)量不過(guò)萬(wàn)股（對(duì)應(yīng)200手）。

2021年12月網(wǎng)易云音樂(lè)上市即破發(fā)，收盤(pán)價(jià)為199.9港元，低于205港元的發(fā)行價(jià)，彼時(shí)網(wǎng)易云音樂(lè)市值約為415億港元。

上市后網(wǎng)易云音樂(lè)股價(jià)一路下跌，3月24日，網(wǎng)易云發(fā)布上市后的第一份財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)發(fā)布后第二日網(wǎng)易云股價(jià)繼續(xù)下跌，目前股價(jià)為74.5港元每股，市值約為155億港元，為上市之初的三分之一，而這距離網(wǎng)易云音樂(lè)上市不過(guò)3個(gè)多月。

01 成本居高不下，繼續(xù)虧損

資本市場(chǎng)的冷淡，也許與網(wǎng)易云音樂(lè)連續(xù)的虧損有關(guān)。

網(wǎng)易云音樂(lè)最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年?duì)I業(yè)虧損為13.5億元，盡管與此前相比有所收窄，但連續(xù)4年的虧損給網(wǎng)易云音樂(lè)帶來(lái)了不小的壓力。數(shù)據(jù)顯示，2018年到2020年網(wǎng)易云音樂(lè)一直處于巨額虧損狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)虧損分別為17.2億元、16.4億元和15.2億元，三年虧損總計(jì)48.8億元。

網(wǎng)易云音樂(lè)持續(xù)虧損的主要原因是居高不下的內(nèi)容成本。

據(jù)最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2021年網(wǎng)易云音樂(lè)營(yíng)收為70億元，較2020年的49億元增長(zhǎng)43.9%；而營(yíng)業(yè)成本也由2020年的54.9億元增長(zhǎng)到2021年的68.5億元。

網(wǎng)易云音樂(lè)在財(cái)報(bào)中指出，內(nèi)容成本變高主要是因?yàn)槭杖敕殖少M(fèi)隨著社交娛樂(lè)服務(wù)收入的增加而遞增。

實(shí)際上，網(wǎng)易云音樂(lè)的內(nèi)容成本壓力依然是在線(xiàn)音樂(lè)業(yè)務(wù)。網(wǎng)易云音樂(lè)以會(huì)員費(fèi)為主要來(lái)源的在線(xiàn)音樂(lè)服務(wù)營(yíng)收遇到了瓶頸，2018年到2021年網(wǎng)易云音樂(lè)在線(xiàn)服務(wù)收入增速分別為72.8%、47.2%、25.6%。收入長(zhǎng)期低于內(nèi)容成本，無(wú)法cover住成本，導(dǎo)致了網(wǎng)易云音樂(lè)的虧損。

 

02  版權(quán)掙扎，曲線(xiàn)難救

市場(chǎng)對(duì)網(wǎng)易云音樂(lè)2021年全年的財(cái)報(bào)比較看重，一方面這是其上市以來(lái)的第一份成績(jī)單，另外音樂(lè)版權(quán)的開(kāi)放，也給了網(wǎng)易云音樂(lè)一個(gè)自我解答的機(jī)會(huì)，能否在新的版權(quán)時(shí)代后期發(fā)力。

版權(quán)開(kāi)放后，網(wǎng)易云音樂(lè)確實(shí)抓緊時(shí)間進(jìn)行了一大批的版權(quán)合作。

網(wǎng)易云音樂(lè)在2021年財(cái)報(bào)中提到，2021年8月與華納音樂(lè)集團(tuán)達(dá)成直接協(xié)議，2021年下半年新增來(lái)自摩登天空、英皇娛樂(lè)集團(tuán)、中國(guó)唱片集團(tuán)、風(fēng)華秋實(shí)及樂(lè)華娛樂(lè)等流行廠牌的受版權(quán)保護(hù)音樂(lè)。

但是網(wǎng)易的版權(quán)合作存在三個(gè)問(wèn)題。

一個(gè)是版權(quán)開(kāi)放后網(wǎng)易新增的這些音樂(lè)并非頭部的音樂(lè)，長(zhǎng)期以來(lái)周杰倫、五月天等才是在線(xiàn)音樂(lè)市場(chǎng)爭(zhēng)奪的內(nèi)容。這也導(dǎo)致了看上去網(wǎng)易云音樂(lè)版權(quán)增加，但是并非核心版權(quán)，對(duì)用戶(hù)的吸引力不足。

有報(bào)道中提到，這些合作版權(quán)內(nèi)容對(duì)用戶(hù)的吸引力、對(duì)平臺(tái)播放量的貢獻(xiàn)相對(duì)不算高，還不算是核心的音樂(lè)版權(quán)。另外，以網(wǎng)易云音樂(lè)為代表的平臺(tái)看似有了獲得更多內(nèi)容的機(jī)會(huì)，“內(nèi)容方給的價(jià)格雖然下降了，但還是很貴，而且可以決定要不要賣(mài)”。

第二個(gè)問(wèn)題是網(wǎng)易云音樂(lè)的商業(yè)生態(tài)單薄。會(huì)員訂閱和廣告費(fèi)用就像是長(zhǎng)視頻領(lǐng)域的愛(ài)奇藝，這已經(jīng)是被驗(yàn)證了無(wú)法實(shí)現(xiàn)營(yíng)收平衡。

網(wǎng)易云音樂(lè)的營(yíng)收轉(zhuǎn)變也可以說(shuō)明這個(gè)問(wèn)題。以會(huì)員和廣告為主的在線(xiàn)音樂(lè)服務(wù)收入，每月每付費(fèi)用戶(hù)收入由2020年的人民幣8.4元減少至2021年的人民幣6.7元，相比之下，社交娛樂(lè)服務(wù)每月每付費(fèi)用戶(hù)收入高得多，2020年及2021年分別為人民幣573.8元及人民幣448.1元。

社交娛樂(lè)服務(wù)的客單百倍于會(huì)員服務(wù)收入，更加證明了在線(xiàn)音樂(lè)市場(chǎng)不能靠付費(fèi)營(yíng)收平衡，聽(tīng)歌買(mǎi)會(huì)員只能算是平臺(tái)流量產(chǎn)品。

第三個(gè)問(wèn)題是網(wǎng)易云音樂(lè)內(nèi)容成本占比高，但是卻不舍得在內(nèi)容獲取上花錢(qián)。

此前網(wǎng)易云音樂(lè)的發(fā)展受到限制，一直以來(lái)都?xì)w咎于版權(quán)問(wèn)題，丁磊更是公開(kāi)表態(tài)“在拿版權(quán)方面，一直的態(tài)度都是愿意花錢(qián)，但問(wèn)題是目前國(guó)內(nèi)個(gè)別廠商不愿意賣(mài)?！币环矫媸莇iss友商，另一方面也被認(rèn)為是向外釋放網(wǎng)易云音樂(lè)將要“揮舞著鈔票進(jìn)場(chǎng)”。

但實(shí)際上，網(wǎng)易云音樂(lè)一直以來(lái)都將版權(quán)費(fèi)用作為經(jīng)營(yíng)狀況改善的控制項(xiàng)。網(wǎng)易云音樂(lè)在招股書(shū)、財(cái)報(bào)等多個(gè)場(chǎng)景提到經(jīng)營(yíng)狀況的改善，來(lái)源于對(duì)版權(quán)結(jié)構(gòu)的成本優(yōu)化。

為了降低版權(quán)對(duì)內(nèi)容生態(tài)的影響，同時(shí)盡可能少地“花錢(qián)”買(mǎi)版權(quán)，網(wǎng)易云音樂(lè)采用了多種“曲線(xiàn)救國(guó)”的策略。

收入無(wú)法cover住成本，網(wǎng)易云音樂(lè)采用翻唱來(lái)cover版權(quán)問(wèn)題。比如網(wǎng)易云音樂(lè)比較常見(jiàn)的操作是，用戶(hù)收藏歌曲失去版權(quán)陸續(xù)變成灰色，網(wǎng)易云音樂(lè)就采取的一種方式叫“cover”即翻唱，來(lái)補(bǔ)足無(wú)版權(quán)的歌曲。

一個(gè)有意思的現(xiàn)象是，“盜播”這種“倒車(chē)”的事情正在發(fā)生。版權(quán)時(shí)代之前，在線(xiàn)音樂(lè)市場(chǎng)存在大量的錄音后再上傳的盜播行為，如今在網(wǎng)易云音樂(lè)上重演。作為頂流的周杰倫，如果你在網(wǎng)易云音樂(lè)上搜索，可以找到大量的“盜播”現(xiàn)象，有評(píng)論稱(chēng)“能聽(tīng)到歌曲開(kāi)頭的鼠標(biāo)聲”。

03  獨(dú)立音樂(lè)人，網(wǎng)易云音樂(lè)能抓住嗎？

網(wǎng)易云音樂(lè)在財(cái)報(bào)中提到，截至2021年底，網(wǎng)易云音樂(lè)上有逾40萬(wàn)名注冊(cè)獨(dú)立音樂(lè)人，約有190萬(wàn)首音樂(lè)曲目來(lái)自獨(dú)立音樂(lè)人，較2020年底增加約80%。

但是獨(dú)立音樂(lè)人和音樂(lè)曲目本身的數(shù)量真實(shí)性存在問(wèn)號(hào)。網(wǎng)易云音樂(lè)自身的篩選開(kāi)閘，以及在維護(hù)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)過(guò)程中的小動(dòng)作，給這個(gè)數(shù)據(jù)的真實(shí)性蒙上了一層陰影。

獨(dú)立音樂(lè)人的“開(kāi)閘”也為其留下了隱患。財(cái)報(bào)中提到，網(wǎng)易云音樂(lè)2021年11月下旬推出“云梯計(jì)劃2022”，以加大流量及商業(yè)支持獨(dú)立音樂(lè)人項(xiàng)目。

其中包括，擴(kuò)展獨(dú)立音樂(lè)人認(rèn)證范疇，除歌手及詞曲作者外，亦納入編曲及制作人。認(rèn)證的開(kāi)閘，引來(lái)了網(wǎng)易云音樂(lè)獨(dú)立音樂(lè)人數(shù)據(jù)注水的問(wèn)題。在網(wǎng)易云音樂(lè)平臺(tái)上，注冊(cè)音樂(lè)人的門(mén)檻極低，甚至無(wú)需提供原創(chuàng)性的作品或者相關(guān)資質(zhì)便可。

除了注冊(cè)放水帶來(lái)的獨(dú)立音樂(lè)人的含金量問(wèn)題，“虛假”的獨(dú)立音樂(lè)人也被用來(lái)在音樂(lè)內(nèi)容上“濫竽充數(shù)”。

有報(bào)道提到，網(wǎng)易云音樂(lè)上可以發(fā)現(xiàn)存在許多所謂獨(dú)立音樂(lè)人的賬號(hào)，內(nèi)容實(shí)際上僅為“亂碼”或者是幾秒的“噪音”，甚至是侵權(quán)歌曲。這些賬號(hào)自身的聽(tīng)歌等使用情況又非常有限，類(lèi)似游戲中的“人機(jī)”，另外這些賬號(hào)還有的共同特點(diǎn)是，大量的無(wú)效歌曲中，夾一首“盜版”歌曲。

這類(lèi)賬號(hào)的“妙處”在于，既新增了獨(dú)立音樂(lè)人數(shù)量，又補(bǔ)足了無(wú)版權(quán)歌曲。

實(shí)際上，這種造假行為不是網(wǎng)易云音樂(lè)第一次出現(xiàn)。2019年B站UP主藏?zé)o尤指責(zé)網(wǎng)易云榜單造假，并且網(wǎng)易云音樂(lè)在當(dāng)時(shí)的事件處理中，還涉嫌盜用離開(kāi)的用戶(hù)ID操控評(píng)論區(qū)。

結(jié)語(yǔ)

一連串的不良反應(yīng)正在發(fā)生：

版權(quán)其實(shí)是網(wǎng)易云音樂(lè)不想正視的問(wèn)題，而過(guò)往內(nèi)容生態(tài)的缺乏，導(dǎo)致了用戶(hù)增長(zhǎng)開(kāi)始出現(xiàn)頹勢(shì)，如何盈利，又是網(wǎng)易云音樂(lè)無(wú)法逃避的問(wèn)題。

后版權(quán)時(shí)代，網(wǎng)易云音樂(lè)繼續(xù)在掙扎。