文｜深途見(jiàn)習(xí)作者 劉丹丹
編輯 | 黎明
4月21日，特斯拉發(fā)布2022年第一季度財(cái)報(bào)。
盡管受疫情、芯片、供應(yīng)鏈以及原材料成本上漲等多重因素影響，2022年一季度特斯拉總收入依舊實(shí)現(xiàn)了81%的同比增長(zhǎng)，達(dá)到187.56億美元；總毛利54.60億美元，較上年同期的22.15億美元增長(zhǎng)147%，毛利率達(dá)到29.1%。
比營(yíng)收、總毛利這兩個(gè)指標(biāo)更瘋狂的是，特斯拉汽車(chē)毛利率一季度達(dá)到32.9%，超去年同期6個(gè)百分點(diǎn)。
這意味著，每賣(mài)出一輛Model 3后驅(qū)版（官網(wǎng)售價(jià)27.99萬(wàn)元），特斯拉就能獲得超過(guò)9萬(wàn)元的毛利——特斯拉的賺錢(qián)能力越來(lái)越強(qiáng)了。
但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
去年7月表示不再參加財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議的CEO馬斯克，這次竟然“復(fù)出”了。在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，“擴(kuò)大產(chǎn)能”這一關(guān)鍵詞被反復(fù)提及，馬斯克表示，特斯拉2022年銷(xiāo)量將增長(zhǎng)60%，在未來(lái)幾年內(nèi)年增長(zhǎng)率將超過(guò)50%，2030年銷(xiāo)量達(dá)到2000萬(wàn)輛。
與銷(xiāo)量目標(biāo)一同被公布的是產(chǎn)品規(guī)劃，今年晚些時(shí)候，得州工廠將能同時(shí)生產(chǎn)采用4680結(jié)構(gòu)電池包和2170電芯非結(jié)構(gòu)性電池包的Model Y；2023年，特斯拉將實(shí)現(xiàn)Cybertruck的量產(chǎn)以及機(jī)器人Optimus的亮相；2024年，特斯拉將量產(chǎn)一款專(zhuān)用于Robotaxi的車(chē)型。
擴(kuò)張、改變、新品，特斯拉通過(guò)一季度財(cái)報(bào)，再一次向外界展現(xiàn)了它的野心。
沒(méi)有車(chē)企比特斯拉更會(huì)賺錢(qián)
與其他車(chē)企一樣，受疫情影響，特斯拉的上海超級(jí)工廠在一季度末遭遇了停產(chǎn)危機(jī)。特斯拉CFO Kirkhorn透露，上海的工廠損失了大約一個(gè)月的生產(chǎn)量。但從數(shù)據(jù)來(lái)看，這一輪停產(chǎn)并未對(duì)一季度表現(xiàn)造成多少影響。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，一季度特斯拉187.56億美元的總收入中，汽車(chē)業(yè)務(wù)收入為168.61億美元，同比增長(zhǎng)87%；出售碳積分收入為6.79億美元，同比增長(zhǎng)31%；能源發(fā)電和存儲(chǔ)營(yíng)收為6.16億美元，同比增長(zhǎng)25%。
利潤(rùn)方面，特斯拉打破去年創(chuàng)下的所有紀(jì)錄，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)翻5倍至36.03億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為19.2%；歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)達(dá)到33.18億美元，同比增長(zhǎng)685%。
資料來(lái)源 / 特斯拉財(cái)報(bào)
這是一個(gè)什么概念？特斯拉第一季度營(yíng)收大約是蔚來(lái)2021年Q4營(yíng)收的11倍，去年全年?duì)I收的3倍。
沒(méi)有對(duì)比就沒(méi)有傷害。放眼望去，特斯拉一季度成績(jī)單唯一出現(xiàn)下滑的可能只有債務(wù)。
數(shù)據(jù)顯示，特斯拉一季度減去資本性支出后的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流（自由現(xiàn)金流）為22億美元，除汽車(chē)及能源產(chǎn)品融資外的總債務(wù)降至1億美元以下。
資料來(lái)源 / 特斯拉財(cái)報(bào)
營(yíng)收利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)，甚至呈現(xiàn)出倍數(shù)增長(zhǎng)，同時(shí)又甩掉債務(wù)大包袱，對(duì)于這樣亮眼的表現(xiàn)，特斯拉將其歸功于汽車(chē)交付量的增加以及平均銷(xiāo)售價(jià)格上漲等因素。
數(shù)據(jù)顯示，一季度，特斯拉汽車(chē)交付量為310048輛，同比增長(zhǎng)68%。其中，Model S和Model X車(chē)型為14724輛；Model 3和Model Y車(chē)型為295324 輛。
在售價(jià)方面，特斯拉搖身一變成為“理財(cái)產(chǎn)品”，擁有了最強(qiáng)定價(jià)權(quán)。僅幾個(gè)月時(shí)間，在售的Model 3后驅(qū)版價(jià)格就從不到24萬(wàn)元漲至27.99萬(wàn)元，Model Y的各種版本也呈現(xiàn)出不同漲幅，甚至吸引黃牛入局倒賣(mài)特斯拉訂單。
甚至由于價(jià)格上漲，消費(fèi)者對(duì)特斯拉的購(gòu)買(mǎi)欲望進(jìn)一步提升。
庫(kù)存周期是一個(gè)有力的佐證。財(cái)報(bào)顯示，特斯拉一季度全球平均庫(kù)存周期已經(jīng)縮減至3天。這也就是說(shuō)，特斯拉基本不存在庫(kù)存，新車(chē)到店即交付。
與之呈現(xiàn)鮮明對(duì)比的是，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年3月中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為63.6%，同比上升8.1%，多數(shù)品牌庫(kù)存問(wèn)題嚴(yán)重。
即便漲價(jià)也不愁賣(mài)，特斯拉在市場(chǎng)中的主導(dǎo)地位不可小覷。值得注意的是，當(dāng)前特斯拉一季度的汽車(chē)毛利率已達(dá)32.9%，未來(lái)伴隨著產(chǎn)能的規(guī)?；嵘约霸牧蟽r(jià)格回落穩(wěn)定，一直致力于降低制造成本的特斯拉有望將單車(chē)毛利率進(jìn)一步拉升。
沒(méi)有車(chē)企比特斯拉更會(huì)賺錢(qián)。
產(chǎn)能擴(kuò)充是2022關(guān)鍵詞
財(cái)報(bào)發(fā)布前，華爾街的分析師們對(duì)特斯拉一季度表現(xiàn)已有所預(yù)測(cè)。對(duì)于此次財(cái)報(bào)會(huì)議，外界關(guān)注的焦點(diǎn)更多集中在公司業(yè)務(wù)的未來(lái)發(fā)展層面。
“擴(kuò)大產(chǎn)能”，是特斯拉給出的答案。在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，馬斯克表示，當(dāng)前特斯拉面臨的問(wèn)題不是需求有限，而是產(chǎn)能有限。
目前，特斯拉在全球共有上海、弗里蒙特、柏林、得州4座負(fù)責(zé)整車(chē)制造的超級(jí)工廠。其中，中信建投數(shù)據(jù)顯示，目前已經(jīng)成熟運(yùn)轉(zhuǎn)的上海超級(jí)工廠年產(chǎn)能為75萬(wàn)輛，弗里蒙特工廠為60萬(wàn)輛，全球總產(chǎn)能135萬(wàn)輛。
盡管這一產(chǎn)能已經(jīng)超過(guò)了大多數(shù)車(chē)企，但對(duì)目前的特斯拉而言還不夠。對(duì)于2022年的銷(xiāo)量，特斯拉給出了全年50%-60%的增長(zhǎng)預(yù)期，對(duì)應(yīng)2022年的銷(xiāo)量是150萬(wàn)輛左右。
但由于疫情及缺芯影響，特斯拉上海超級(jí)工廠今年已停工超過(guò)20天，按照其周產(chǎn)量1.6萬(wàn)輛計(jì)算，這輪停產(chǎn)至少給特斯拉帶來(lái)5萬(wàn)輛左右的產(chǎn)能損失。4月19日，特斯拉上海工廠宣布復(fù)工，超過(guò)8000名員工投入工作，電池、電機(jī)以及整車(chē)裝配等開(kāi)始逐步恢復(fù)。不過(guò)，在產(chǎn)業(yè)分析師郭明錤看來(lái)，由于雙班工作制變?yōu)橐话喙ぷ髦?，特斯拉最?月中旬才能恢復(fù)至停產(chǎn)前水平。
那特斯拉目前的產(chǎn)能能支撐2022目標(biāo)完成嗎？
對(duì)于這一問(wèn)題，馬斯克本人很有信心。
特斯拉全新的柏林超級(jí)工廠和得州超級(jí)工廠的生產(chǎn)交付工作已于今年3月、4月相繼啟動(dòng)?！拔覀儞碛薪?jīng)驗(yàn)豐富的團(tuán)隊(duì)，并從上海超級(jí)工廠學(xué)到了很多?！瘪R斯克認(rèn)為，柏林和得州的產(chǎn)能爬坡速度并不會(huì)太慢。
同時(shí)，馬斯克在電話(huà)會(huì)上還透露，上海超級(jí)工廠已經(jīng)“復(fù)仇歸來(lái)”，Q2可能會(huì)再創(chuàng)造新的生產(chǎn)量記錄，Q3、Q4數(shù)字表現(xiàn)會(huì)更好。
現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，特斯拉現(xiàn)在面臨最大的問(wèn)題可能就是由供應(yīng)鏈和原材料帶來(lái)的影響。
在今年之前，車(chē)企的困擾是芯片短缺，動(dòng)力電池原材料問(wèn)題并不突出。但2022年開(kāi)年，多重因素影響下，動(dòng)力電池已成為車(chē)企的最大阻礙。以碳酸鋰為例，2021年初碳酸鋰價(jià)格僅5.5萬(wàn)元/噸，年末上漲至26.6萬(wàn)元/噸。今年3月，碳酸鋰價(jià)格更是突破50萬(wàn)元/噸大關(guān)，較2022年初上漲了近7成。
為了解決這一問(wèn)題，2021年末，特斯拉與上游電池原材料企業(yè)Syrah Resources簽署了為期四年、共8000噸非洲石墨的供應(yīng)協(xié)議，以應(yīng)對(duì)上游原材料價(jià)格暴漲所帶來(lái)的成本影響。3月底，特斯拉還被曝出與世界最大鎳生產(chǎn)商淡水河谷簽署“秘密協(xié)議”，確保鎳供應(yīng)。
這些措施緩解了多少原材料問(wèn)題，我們暫時(shí)沒(méi)有準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，但可以肯定的是，特斯拉目前仍承受著巨大的成本壓力，甚至馬斯克已經(jīng)公開(kāi)在推特上放話(huà)：“鋰價(jià)已經(jīng)漲到瘋狂的水平，特斯拉或許不得不直接展開(kāi)大規(guī)模的開(kāi)采和精煉業(yè)務(wù)，除非成本壓力有所緩解。”
不過(guò)，馬斯克表示，未來(lái)半年內(nèi)，特斯拉不會(huì)繼續(xù)漲價(jià)，目前的定價(jià)已經(jīng)涵蓋了未來(lái)可能會(huì)增加的成本。如果原材料價(jià)格進(jìn)一步回落，特斯拉甚至?xí)俅谓祪r(jià)。但事實(shí)上，特斯拉無(wú)法控制宏觀經(jīng)濟(jì)，開(kāi)采提煉速度不提升，原材料成本極有可能繼續(xù)漲價(jià)。
“如果你在等待最好的特斯拉，你將永遠(yuǎn)等待”。財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，馬斯克再次向大家安利，入手特斯拉的最佳時(shí)機(jī)永遠(yuǎn)都是當(dāng)下。