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上調(diào)售價(jià)、增資擴(kuò)產(chǎn) “蔚小理”看上的欣旺達(dá)能否靠動(dòng)力電池突圍

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上調(diào)售價(jià)、增資擴(kuò)產(chǎn) “蔚小理”看上的欣旺達(dá)能否靠動(dòng)力電池突圍

持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)的情況下,欣旺達(dá)能否在動(dòng)力電池領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的突破,則有待觀察。

文|車圈層

2022年第一季度,受原材料、競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響,新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈波動(dòng)不斷。從上游動(dòng)力電池市場(chǎng)看,國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池的累計(jì)裝車量同比上升120%達(dá)51.3GWh,但頭部廠商的盈利表現(xiàn)承壓。

4月26日晚間,鋰電廠商欣旺達(dá)電子股份有限公司(下稱“欣旺達(dá)”,300207.SZ)發(fā)布了第一季度報(bào)告,營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)35%至106億元,歸母凈利潤(rùn)同比下滑26%至0.95億元,扣非后歸母凈利潤(rùn)下降38%至1.01億元。

隨后,欣旺達(dá)在4月28日與金圓中科、川恒股份(002895.SZ)簽訂了《投資合作協(xié)議》,擬出資1.23億元成立合資公司,在阿根廷整合開發(fā)鹽湖鋰資源。此前在3月份,欣旺達(dá)旗下汽車電池公司與珠海市政府簽署項(xiàng)目投資協(xié)議,將于珠海投資120億元建設(shè)30GWh動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目。

持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)的情況下,欣旺達(dá)能否在動(dòng)力電池領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的突破,則有待觀察。

售價(jià)上調(diào)

動(dòng)力電池廠商中,“寧王”寧德時(shí)代(300750.SZ)在2022年第一季度的歸母凈利潤(rùn)下降24%至14.9億元,比亞迪(002594.SZ)的歸母凈利潤(rùn)同比下滑近三成,國(guó)軒高科(002074.SZ)的歸母凈利潤(rùn)同比減少33%。

據(jù)欣旺達(dá)利潤(rùn)表數(shù)據(jù),由于訂單增加、附加費(fèi)增加、管理人員工資增加等原因,欣旺達(dá)2022年第一季度的營(yíng)業(yè)成本、稅金及附加、管理費(fèi)用等項(xiàng)目支出上漲。

此外,欣旺達(dá)還受到原材料漲價(jià)帶來(lái)的影響。自2021年以來(lái),鋰離子電池行業(yè)上游原材料呈現(xiàn)不同程度的漲價(jià),欣旺達(dá)認(rèn)為,受中間商以及貿(mào)易商囤積居奇、哄抬物價(jià)的影響,上游原材料價(jià)格激增,增加了公司成本端的壓力,出現(xiàn)利潤(rùn)下滑甚至虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

因此,欣旺達(dá)在4月20日的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上宣布漲價(jià),根據(jù)不同的客戶、項(xiàng)目以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)情況,欣旺達(dá)已對(duì)售價(jià)做出相應(yīng)調(diào)整,上漲幅度參考行業(yè)龍頭公司的水平。具體漲價(jià)機(jī)制是與上游原材料合作伙伴達(dá)成供應(yīng)共識(shí),并與下游客戶伙伴形成了價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制。

可以看到,動(dòng)力電池廠商漲價(jià)已成為行業(yè)共識(shí)。

據(jù)東吳證券統(tǒng)計(jì),寧德時(shí)代在2022年第一季度產(chǎn)品漲價(jià)10%,其中三元電池在第二季度再次提價(jià);比亞迪采用浮動(dòng)定價(jià)機(jī)制,為保持毛利潤(rùn),向下游傳導(dǎo)成本;億緯鋰能(300014.SZ)則以凈利率為正的原則,第一季度的漲幅較小;鵬輝能源(300438.SZ)和中航鋰電預(yù)計(jì)在2022年的價(jià)格漲幅在20%左右。

值得一提的是,欣旺達(dá)在2022年第一季度的其他收益上漲153%至1.25億元,主要由于政府補(bǔ)助的增加。

2022年第一季度,欣旺達(dá)獲得的政府補(bǔ)助1.23億元。但由于公司持有的股票資產(chǎn)依據(jù)股價(jià)調(diào)整公允價(jià)值產(chǎn)生的虧損1.33億元,致使欣旺達(dá)的扣非后歸母凈利潤(rùn)為1.01億元,超過(guò)了歸母凈利潤(rùn)的0.95億元。

此前在2021年,欣旺達(dá)收到的政府補(bǔ)助就達(dá)2.28億元,加上處置惠州土地所有權(quán)所獲得非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益1.5億元,兩項(xiàng)合計(jì)在2021年歸母凈利潤(rùn)中高達(dá)41.5%,這也導(dǎo)致了欣旺達(dá)在2021年的歸母凈利潤(rùn)和扣非后歸母凈利潤(rùn)差距較大,分別為9.16億元和5.28億元。

從二級(jí)市場(chǎng)看,2021年11月10日欣旺達(dá)的股價(jià)達(dá)55元/股,至今跌幅超50%。截至5月11日,其收盤價(jià)為25.81元/股,總市值444億元,市盈率50.3倍(TTM)。

欣旺達(dá)股價(jià)走勢(shì)圖(元/股)

數(shù)據(jù)來(lái)源:東方財(cái)富網(wǎng)

獲車企青睞

在2021年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量的市場(chǎng)格局中,欣旺達(dá)的市占率不高,僅為1.3%,全年裝車量2.06Gwh,位列第十。寧德時(shí)代和比亞迪的市場(chǎng)份額仍處于主要位置,分別占比52.1%和16.2%。

2021年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量市場(chǎng)格局

數(shù)據(jù)來(lái)源:CABIA,中信證券研究部

在外供電池方面,比亞迪外供電池比例僅約5.6%,寧德時(shí)代仍是眾多新能源車企的主要選擇。據(jù)中信證券統(tǒng)計(jì),截至2021年年底,蔚來(lái)(9866.HK)和理想汽車(2015.HK)均僅有寧德時(shí)代一家動(dòng)力電池供應(yīng)商,上汽集團(tuán)(600104.SH)、小鵬汽車(9868.HK)等大部分動(dòng)力電池供應(yīng)來(lái)自于寧德時(shí)代。

動(dòng)力電池市場(chǎng)頭部企業(yè)集中度較高的情況下,市占率不高的欣旺達(dá)也進(jìn)入了車企的視野。

2月底,欣旺達(dá)的控股子公司欣旺達(dá)電動(dòng)汽車電池有限公司(下稱“欣旺達(dá)汽車電池”)完成了一筆24.3億元的增資,估值約125億元。增資完成后,欣旺達(dá)的下屬子公司持有欣旺達(dá)汽車電池的股權(quán)比例從71.5%變更為57.5%。

此輪增資的投資方由19家公司組成,其中增資款排名前三的為車和家、Sky Top、蔚瑞投資,分別投入4億元、4億元和2.5億元。而具體來(lái)看,車和家是理想汽車關(guān)聯(lián)企業(yè),Sky Top是小鵬汽車的關(guān)聯(lián)實(shí)體,蔚瑞投資是蔚來(lái)董事長(zhǎng)李斌參與投資的企業(yè)。

除了“蔚小理”以外,投資方背景還包括上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)和東風(fēng)汽車三家車企,以及OPPO、一加、realme手機(jī)品牌的母公司歐加控股、原材料廠商華友控股、碧桂園創(chuàng)投等。

增資之后,欣旺達(dá)汽車電池隨后在3月與珠海市政府簽署項(xiàng)目投資協(xié)議,將于珠海投資120億元建設(shè)30GWh動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目,其中固定資產(chǎn)投資約100億元。同時(shí),欣旺達(dá)汽車電池收到了上汽集團(tuán)的定點(diǎn)訂單,為其供應(yīng)動(dòng)力電機(jī)總成產(chǎn)品。

不過(guò),欣旺達(dá)并未在公告中提及投入資金的來(lái)源。但據(jù)2022年第一季度財(cái)報(bào),大量資金的投資消耗給欣旺達(dá)帶來(lái)一定的負(fù)債壓力。

2022年第一季度,欣旺達(dá)的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)66%,應(yīng)收賬款在總資產(chǎn)中占比達(dá)20%。同時(shí),欣旺達(dá)通過(guò)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為-21.3億元,用于處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金達(dá)18.7億元。

因此,有投資者在互動(dòng)平臺(tái)提問(wèn)公司高負(fù)債率的問(wèn)題,欣旺達(dá)回應(yīng)稱將通過(guò)三種方式降低負(fù)債率,一是采取股權(quán)融資的方式,優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu);二是將優(yōu)化供應(yīng)商賬期管理,提升公司回款能力;三是提高中長(zhǎng)期債務(wù)融資比例,優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)。而關(guān)于具體的調(diào)整計(jì)劃,《投資者網(wǎng)》向欣旺達(dá)聯(lián)系交流,但并未得到回復(fù)。

加碼動(dòng)力電池

公開資料顯示,欣旺達(dá)早期作為消費(fèi)類鋰離子電池生產(chǎn)廠商,已進(jìn)入聯(lián)想、ATL、蘋果、華為、小米等供應(yīng)鏈,主營(yíng)產(chǎn)品為3C消費(fèi)類電池。直到2014年,欣旺達(dá)成立電動(dòng)汽車電池子公司,并收購(gòu)東莞鋰威,正式步入電動(dòng)汽車電池領(lǐng)域。

截至2021年,欣旺達(dá)仍靠消費(fèi)類鋰離子電池作為主要營(yíng)業(yè)收入,動(dòng)力汽車電池類實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.3億元,僅占比7.85%。消費(fèi)類鋰離子電池中,欣旺達(dá)又以手機(jī)數(shù)碼類為主,實(shí)現(xiàn)收入208億元,占總營(yíng)收的56%。其次是筆記本電腦類、智能硬件類,分別占總營(yíng)收的14.5%和13.4%。

數(shù)據(jù)來(lái)源:2021年年報(bào)

從毛利率上看,消費(fèi)類鋰離子電池相關(guān)產(chǎn)品的毛利率并無(wú)較大變動(dòng),手機(jī)數(shù)碼類毛利率達(dá)18.39%,僅增長(zhǎng)0.15%。然而,電動(dòng)汽車電池類產(chǎn)品的毛利率雖為-0.87%,但同比增長(zhǎng)13.98%。

平安證券認(rèn)為,手機(jī)市場(chǎng)已進(jìn)入存量博弈時(shí)代,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,對(duì)手機(jī)廠商的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品迭代能力提出了更高的要求。欣旺達(dá)的手機(jī)模組市占率已達(dá)到相對(duì)高位,有望維持在30%左右的水平。而動(dòng)力電池業(yè)務(wù)方面,欣旺達(dá)由于客戶放量將迎來(lái)爆發(fā)期。

實(shí)際上,欣旺達(dá)并非獨(dú)家“跨界”發(fā)展的消費(fèi)鋰電池廠商。

珠海冠宇(688772.SH)在2019年布局動(dòng)力鋰電領(lǐng)域,2021年的消費(fèi)類電池的營(yíng)業(yè)收入占比近95%,動(dòng)力類電池僅獲得0.94億元的營(yíng)收,但對(duì)應(yīng)的毛利率大漲209%。

億緯鋰能于2015年深度布局動(dòng)力電池,2021年動(dòng)力電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100億元,同比增長(zhǎng)146%,已超過(guò)了消費(fèi)類電池的68.8億元營(yíng)業(yè)收入。相較于欣旺達(dá),億緯鋰能已實(shí)現(xiàn)了動(dòng)力電池為主導(dǎo)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

中銀證券稱,在寧德時(shí)代龍頭確立、比亞迪地位穩(wěn)固的市場(chǎng)格局下,二線企業(yè)面臨發(fā)展機(jī)遇,也面臨被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。包括欣旺達(dá)、億緯鋰能在內(nèi)具備優(yōu)勢(shì)的二線電池企業(yè)有望崛起,進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額,突出重圍。

而對(duì)于欣旺達(dá)來(lái)說(shuō),大舉加碼動(dòng)力電池領(lǐng)域能否迎來(lái)業(yè)務(wù)變革的春天,還有待時(shí)間的驗(yàn)證。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

欣旺達(dá)

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上調(diào)售價(jià)、增資擴(kuò)產(chǎn) “蔚小理”看上的欣旺達(dá)能否靠動(dòng)力電池突圍

持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)的情況下,欣旺達(dá)能否在動(dòng)力電池領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的突破,則有待觀察。

文|車圈層

2022年第一季度,受原材料、競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響,新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈波動(dòng)不斷。從上游動(dòng)力電池市場(chǎng)看,國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池的累計(jì)裝車量同比上升120%達(dá)51.3GWh,但頭部廠商的盈利表現(xiàn)承壓。

4月26日晚間,鋰電廠商欣旺達(dá)電子股份有限公司(下稱“欣旺達(dá)”,300207.SZ)發(fā)布了第一季度報(bào)告,營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)35%至106億元,歸母凈利潤(rùn)同比下滑26%至0.95億元,扣非后歸母凈利潤(rùn)下降38%至1.01億元。

隨后,欣旺達(dá)在4月28日與金圓中科、川恒股份(002895.SZ)簽訂了《投資合作協(xié)議》,擬出資1.23億元成立合資公司,在阿根廷整合開發(fā)鹽湖鋰資源。此前在3月份,欣旺達(dá)旗下汽車電池公司與珠海市政府簽署項(xiàng)目投資協(xié)議,將于珠海投資120億元建設(shè)30GWh動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目。

持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)的情況下,欣旺達(dá)能否在動(dòng)力電池領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的突破,則有待觀察。

售價(jià)上調(diào)

動(dòng)力電池廠商中,“寧王”寧德時(shí)代(300750.SZ)在2022年第一季度的歸母凈利潤(rùn)下降24%至14.9億元,比亞迪(002594.SZ)的歸母凈利潤(rùn)同比下滑近三成,國(guó)軒高科(002074.SZ)的歸母凈利潤(rùn)同比減少33%。

據(jù)欣旺達(dá)利潤(rùn)表數(shù)據(jù),由于訂單增加、附加費(fèi)增加、管理人員工資增加等原因,欣旺達(dá)2022年第一季度的營(yíng)業(yè)成本、稅金及附加、管理費(fèi)用等項(xiàng)目支出上漲。

此外,欣旺達(dá)還受到原材料漲價(jià)帶來(lái)的影響。自2021年以來(lái),鋰離子電池行業(yè)上游原材料呈現(xiàn)不同程度的漲價(jià),欣旺達(dá)認(rèn)為,受中間商以及貿(mào)易商囤積居奇、哄抬物價(jià)的影響,上游原材料價(jià)格激增,增加了公司成本端的壓力,出現(xiàn)利潤(rùn)下滑甚至虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

因此,欣旺達(dá)在4月20日的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上宣布漲價(jià),根據(jù)不同的客戶、項(xiàng)目以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)情況,欣旺達(dá)已對(duì)售價(jià)做出相應(yīng)調(diào)整,上漲幅度參考行業(yè)龍頭公司的水平。具體漲價(jià)機(jī)制是與上游原材料合作伙伴達(dá)成供應(yīng)共識(shí),并與下游客戶伙伴形成了價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制。

可以看到,動(dòng)力電池廠商漲價(jià)已成為行業(yè)共識(shí)。

據(jù)東吳證券統(tǒng)計(jì),寧德時(shí)代在2022年第一季度產(chǎn)品漲價(jià)10%,其中三元電池在第二季度再次提價(jià);比亞迪采用浮動(dòng)定價(jià)機(jī)制,為保持毛利潤(rùn),向下游傳導(dǎo)成本;億緯鋰能(300014.SZ)則以凈利率為正的原則,第一季度的漲幅較??;鵬輝能源(300438.SZ)和中航鋰電預(yù)計(jì)在2022年的價(jià)格漲幅在20%左右。

值得一提的是,欣旺達(dá)在2022年第一季度的其他收益上漲153%至1.25億元,主要由于政府補(bǔ)助的增加。

2022年第一季度,欣旺達(dá)獲得的政府補(bǔ)助1.23億元。但由于公司持有的股票資產(chǎn)依據(jù)股價(jià)調(diào)整公允價(jià)值產(chǎn)生的虧損1.33億元,致使欣旺達(dá)的扣非后歸母凈利潤(rùn)為1.01億元,超過(guò)了歸母凈利潤(rùn)的0.95億元。

此前在2021年,欣旺達(dá)收到的政府補(bǔ)助就達(dá)2.28億元,加上處置惠州土地所有權(quán)所獲得非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益1.5億元,兩項(xiàng)合計(jì)在2021年歸母凈利潤(rùn)中高達(dá)41.5%,這也導(dǎo)致了欣旺達(dá)在2021年的歸母凈利潤(rùn)和扣非后歸母凈利潤(rùn)差距較大,分別為9.16億元和5.28億元。

從二級(jí)市場(chǎng)看,2021年11月10日欣旺達(dá)的股價(jià)達(dá)55元/股,至今跌幅超50%。截至5月11日,其收盤價(jià)為25.81元/股,總市值444億元,市盈率50.3倍(TTM)。

欣旺達(dá)股價(jià)走勢(shì)圖(元/股)

數(shù)據(jù)來(lái)源:東方財(cái)富網(wǎng)

獲車企青睞

在2021年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量的市場(chǎng)格局中,欣旺達(dá)的市占率不高,僅為1.3%,全年裝車量2.06Gwh,位列第十。寧德時(shí)代和比亞迪的市場(chǎng)份額仍處于主要位置,分別占比52.1%和16.2%。

2021年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量市場(chǎng)格局

數(shù)據(jù)來(lái)源:CABIA,中信證券研究部

在外供電池方面,比亞迪外供電池比例僅約5.6%,寧德時(shí)代仍是眾多新能源車企的主要選擇。據(jù)中信證券統(tǒng)計(jì),截至2021年年底,蔚來(lái)(9866.HK)和理想汽車(2015.HK)均僅有寧德時(shí)代一家動(dòng)力電池供應(yīng)商,上汽集團(tuán)(600104.SH)、小鵬汽車(9868.HK)等大部分動(dòng)力電池供應(yīng)來(lái)自于寧德時(shí)代。

動(dòng)力電池市場(chǎng)頭部企業(yè)集中度較高的情況下,市占率不高的欣旺達(dá)也進(jìn)入了車企的視野。

2月底,欣旺達(dá)的控股子公司欣旺達(dá)電動(dòng)汽車電池有限公司(下稱“欣旺達(dá)汽車電池”)完成了一筆24.3億元的增資,估值約125億元。增資完成后,欣旺達(dá)的下屬子公司持有欣旺達(dá)汽車電池的股權(quán)比例從71.5%變更為57.5%。

此輪增資的投資方由19家公司組成,其中增資款排名前三的為車和家、Sky Top、蔚瑞投資,分別投入4億元、4億元和2.5億元。而具體來(lái)看,車和家是理想汽車關(guān)聯(lián)企業(yè),Sky Top是小鵬汽車的關(guān)聯(lián)實(shí)體,蔚瑞投資是蔚來(lái)董事長(zhǎng)李斌參與投資的企業(yè)。

除了“蔚小理”以外,投資方背景還包括上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)和東風(fēng)汽車三家車企,以及OPPO、一加、realme手機(jī)品牌的母公司歐加控股、原材料廠商華友控股、碧桂園創(chuàng)投等。

增資之后,欣旺達(dá)汽車電池隨后在3月與珠海市政府簽署項(xiàng)目投資協(xié)議,將于珠海投資120億元建設(shè)30GWh動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目,其中固定資產(chǎn)投資約100億元。同時(shí),欣旺達(dá)汽車電池收到了上汽集團(tuán)的定點(diǎn)訂單,為其供應(yīng)動(dòng)力電機(jī)總成產(chǎn)品。

不過(guò),欣旺達(dá)并未在公告中提及投入資金的來(lái)源。但據(jù)2022年第一季度財(cái)報(bào),大量資金的投資消耗給欣旺達(dá)帶來(lái)一定的負(fù)債壓力。

2022年第一季度,欣旺達(dá)的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)66%,應(yīng)收賬款在總資產(chǎn)中占比達(dá)20%。同時(shí),欣旺達(dá)通過(guò)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為-21.3億元,用于處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金達(dá)18.7億元。

因此,有投資者在互動(dòng)平臺(tái)提問(wèn)公司高負(fù)債率的問(wèn)題,欣旺達(dá)回應(yīng)稱將通過(guò)三種方式降低負(fù)債率,一是采取股權(quán)融資的方式,優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu);二是將優(yōu)化供應(yīng)商賬期管理,提升公司回款能力;三是提高中長(zhǎng)期債務(wù)融資比例,優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)。而關(guān)于具體的調(diào)整計(jì)劃,《投資者網(wǎng)》向欣旺達(dá)聯(lián)系交流,但并未得到回復(fù)。

加碼動(dòng)力電池

公開資料顯示,欣旺達(dá)早期作為消費(fèi)類鋰離子電池生產(chǎn)廠商,已進(jìn)入聯(lián)想、ATL、蘋果、華為、小米等供應(yīng)鏈,主營(yíng)產(chǎn)品為3C消費(fèi)類電池。直到2014年,欣旺達(dá)成立電動(dòng)汽車電池子公司,并收購(gòu)東莞鋰威,正式步入電動(dòng)汽車電池領(lǐng)域。

截至2021年,欣旺達(dá)仍靠消費(fèi)類鋰離子電池作為主要營(yíng)業(yè)收入,動(dòng)力汽車電池類實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.3億元,僅占比7.85%。消費(fèi)類鋰離子電池中,欣旺達(dá)又以手機(jī)數(shù)碼類為主,實(shí)現(xiàn)收入208億元,占總營(yíng)收的56%。其次是筆記本電腦類、智能硬件類,分別占總營(yíng)收的14.5%和13.4%。

數(shù)據(jù)來(lái)源:2021年年報(bào)

從毛利率上看,消費(fèi)類鋰離子電池相關(guān)產(chǎn)品的毛利率并無(wú)較大變動(dòng),手機(jī)數(shù)碼類毛利率達(dá)18.39%,僅增長(zhǎng)0.15%。然而,電動(dòng)汽車電池類產(chǎn)品的毛利率雖為-0.87%,但同比增長(zhǎng)13.98%。

平安證券認(rèn)為,手機(jī)市場(chǎng)已進(jìn)入存量博弈時(shí)代,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,對(duì)手機(jī)廠商的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品迭代能力提出了更高的要求。欣旺達(dá)的手機(jī)模組市占率已達(dá)到相對(duì)高位,有望維持在30%左右的水平。而動(dòng)力電池業(yè)務(wù)方面,欣旺達(dá)由于客戶放量將迎來(lái)爆發(fā)期。

實(shí)際上,欣旺達(dá)并非獨(dú)家“跨界”發(fā)展的消費(fèi)鋰電池廠商。

珠海冠宇(688772.SH)在2019年布局動(dòng)力鋰電領(lǐng)域,2021年的消費(fèi)類電池的營(yíng)業(yè)收入占比近95%,動(dòng)力類電池僅獲得0.94億元的營(yíng)收,但對(duì)應(yīng)的毛利率大漲209%。

億緯鋰能于2015年深度布局動(dòng)力電池,2021年動(dòng)力電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100億元,同比增長(zhǎng)146%,已超過(guò)了消費(fèi)類電池的68.8億元營(yíng)業(yè)收入。相較于欣旺達(dá),億緯鋰能已實(shí)現(xiàn)了動(dòng)力電池為主導(dǎo)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

中銀證券稱,在寧德時(shí)代龍頭確立、比亞迪地位穩(wěn)固的市場(chǎng)格局下,二線企業(yè)面臨發(fā)展機(jī)遇,也面臨被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。包括欣旺達(dá)、億緯鋰能在內(nèi)具備優(yōu)勢(shì)的二線電池企業(yè)有望崛起,進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額,突出重圍。

而對(duì)于欣旺達(dá)來(lái)說(shuō),大舉加碼動(dòng)力電池領(lǐng)域能否迎來(lái)業(yè)務(wù)變革的春天,還有待時(shí)間的驗(yàn)證。

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