文|向善財經(jīng)

鐵打的茅五，流水的老三。如今的白酒行業(yè)，冠亞軍的位置已被搶占，只剩下一個老三的角色還在爭搶。在洋河、汾酒、瀘州老窖等追逐老三的酒企中，洋河略占優(yōu)勢，汾酒增長迅猛，追趕強勁。至于瀘州老窖，反而離白酒老三越來越遠。

事實上，瀘州老窖從未掩飾過自己對于“老三寶座”的野心。2015年6月，劉淼上任瀘州老窖董事長提出“重回前三”的口號。公開數(shù)據(jù)顯示，在2018年，“重回前三”的口號劉淼至少公開喊過7次。在今年5月瀘州老窖舉行的2021年度業(yè)績說明會上，劉淼自信地表示，公司已經(jīng)具備了問鼎前三的實力。

然而，現(xiàn)實情況似乎并不像劉淼所說的那樣。對比今年一季報三大酒企的業(yè)績來看。洋河股份今年一季度營收130.26億元，汾酒今年一季度營收105.3億元，雙雙破百億。然而，瀘州老窖今年一季度的營收僅為63.12億元，是白酒前五企業(yè)中唯一沒有登上百億規(guī)模的，隱隱有滑落至白酒老五位置的趨勢。

從最初的目標，追趕五糧液成為老二，到后來變?yōu)樽飞涎蠛?，重回老三，再到如今即將被汾酒超越，老四地位不保，瀘州老窖為何一步步發(fā)展到了今天這樣一個處境？

瀘州老窖：被困在“老窖”里

過去的濃香并不叫濃香，而叫瀘香。你沒看錯，是瀘州老窖的瀘。瀘州老窖不僅被稱作濃香鼻祖，還是單糧濃香帶頭人，由此可見其在白酒中的江湖地位。

作為濃香老大哥，瀘州老窖也曾坐上中國白酒頭把交椅。1988年，瀘州老窖年產(chǎn)量是四川其他四個名酒廠(郎酒、劍南春、五糧液、全興)的產(chǎn)量之和，其利潤和稅收是其它五個名酒廠之和。

然而，這位老大哥在幾十年的折騰下，為何會被身后的諸位小弟一一反超？想要解答這一問題，首先要搞明白瀘州老窖的核心競爭力所在。

在向善財經(jīng)看來，瀘州老窖的核心優(yōu)勢在于兩點：一個是其獨特的濃香工藝，另一個是其百年以上窖齡老窖。

瀘州老窖是濃香型白酒的典型代表。1979年開始，瀘州老窖受商業(yè)部、輕工部、農(nóng)林漁業(yè)部和省商業(yè)廳委托，先后開辦27期釀酒工藝和成品勾調(diào)訓練班。為多個省市培養(yǎng)了近千名釀酒技工和勾調(diào)人員，為濃香型白酒的生產(chǎn)技術(shù)傳播做出了一定貢獻。在整個白酒市場中，濃香型白酒占據(jù)了近半壁江山，這其中說不定也有瀘州老窖的功勞。

不過，瀘州老窖的濃香工藝在當今時代已經(jīng)不再具備優(yōu)勢地位。從市場來看，濃香型白酒的收入占比遠不及其市場占有率。曾有好酒者對白酒行業(yè)評價，清香的盡頭是濃香，濃香的盡頭是醬香。濃香白酒雖仍占主流，但白酒消費者追捧的卻不再是濃香，醬香已成為新的潮流。

茅臺作為醬酒代表引領(lǐng)行業(yè)風騷，不僅為高端白酒，也為醬酒撐起了一片天地，各路資本涌入醬酒領(lǐng)域，引發(fā)醬酒熱的風潮。郎酒、國臺等醬酒企業(yè)雖然在白酒圈一個巴掌都數(shù)不到，但看得非常清，爭做醬酒圈老二。

至于瀘州老窖的另一個核心優(yōu)勢老窖，也可以看作瀘州老窖的名片式優(yōu)勢，是瀘州老窖掛在胸前的“金飯碗”。

高端白酒已成為白酒企業(yè)的必爭之地。對于濃香型白酒，有“千年酒窖萬年糟”的說法，進擊高端有一個硬性限制：窖池。瀘州老窖的國窖1573，意思就是指始建于明朝萬歷年間（公元1573年）的窖池。新窖池需要慢慢養(yǎng)，至少30年以上才能生產(chǎn)出一般的高端酒。

在國窖1573系列之前，瀘州老窖也有過不少高端化嘗試。比如在1992年，瀘州老窖曾推出金爵士超豪華特曲，因為形似炮臺，又被稱為炮臺酒。至于售價，最高時達2200元。換算物價來看，遠超如今的飛天茅臺。當然，由于價格原因這款酒很快就撲街停產(chǎn)了。

直到2001年大單品國窖1573上市，瀘州老窖才終于實現(xiàn)白酒高端市場的突破。依托其“國家級重點文物”、“四百年窖池”等眾多標簽，國窖1573在白酒高端市場突圍二十多年，雖然市場占比遠不如茅臺以及五糧液，但好歹也立穩(wěn)了腳跟。

然而，瀘州老窖成于“老窖”，也有可能困于“老窖”。

白酒是一個重周期性行業(yè)。在2015年之前，白酒周期由政務消費和商務消費主導。2015年至今，隨著消費意識覺醒和消費升級推動，白酒周期正轉(zhuǎn)變?yōu)榇蟊娤M主導。這意味著白酒行業(yè)將更加穩(wěn)定地成長。

對于白酒企業(yè)，政商消費場景下，更多的強調(diào)價格提升拉動品牌力的塑造。消費者喝的不是酒，而是面子。白酒送禮考慮的也不是品質(zhì)，而是價格。而在大眾消費主導的場景下，品質(zhì)提升推動產(chǎn)品高端化擴張的策略將更加有效。這時候，消費者更多地是關(guān)注白酒產(chǎn)品品質(zhì)等等。

隨著大眾消費對高端白酒的需求提升，白酒高端市場需求表現(xiàn)比較旺盛。根據(jù)《2021中國白酒消費洞察白皮書》數(shù)據(jù)顯示，高端白酒銷量從2014年的3.5萬噸增至2020年的7.5萬噸。

但這對于瀘州老窖來說未必是好事，因為“老窖”未必夠用。據(jù)瀘州老窖公開數(shù)據(jù)，瀘州老窖百年以上釀酒窖池不過1619口。在2020年，國窖1573單品銷量就已經(jīng)達到7081噸，營收占全年營收166.53億的78.1%。別說1573年建的四百年窖池，就算把百年以上的窖池都算上，產(chǎn)能都不夠用。

當然，此前瀘州老窖也曾表示，產(chǎn)能對不上，是此前有庫存。對此業(yè)內(nèi)人士大都心知肚明。

白酒本質(zhì)上大部分是以酒勾酒的“勾兌酒”（除少部分原液酒），通過對基酒勾兌調(diào)配出統(tǒng)一的口感。如果好酒與差酒勾兌，比例不當?shù)脑捒赡苁构磧逗蟮木瀑|(zhì)下降。

瀘州老窖此前很少擴建產(chǎn)能，一直在吃老本。直到2016年，瀘州老窖才宣布擬投資74.14億元建設釀酒工程技改項目，主要用于解決公司高端酒產(chǎn)能瓶頸問題。

對于該項目，瀘州老窖表示表示，技改項目新建窖池不是用于生產(chǎn)高端基酒，而是在新建窖池后，將用于生產(chǎn)中端產(chǎn)品的老窖池置換出來，專注于生產(chǎn)高端基酒。

隨著新窖池不斷增加，盡管解決了產(chǎn)能限制后，如何保證酒質(zhì)卻成了一個大問題。比如，窖齡酒、特曲等中端產(chǎn)品的品質(zhì)能夠保證嗎？國窖1573里邊到底還有多少從1573窖池里生產(chǎn)出的白酒？誰也不知道。新窖池生產(chǎn)的瀘州老窖未來叫瀘州老窖還是改名叫“瀘州新窖”？

“漲價王”是否會再次翻車？

實際上，瀘州老窖雖貴為濃香鼻祖，但對于酒質(zhì)似乎向來并不夠重視。此前坊間早有關(guān)于個別名酒品質(zhì)滑坡的傳聞。

早在2016年的時候，也有全國各地的大量消費者質(zhì)疑瀘州老窖二曲酒違反國家標準生產(chǎn)銷售。據(jù)天眼查專業(yè)版APP顯示，瀘州老窖也曾因此被消費者多次告上法庭。

然而，拒不認錯的瀘州老窖公司，一邊在全國各地四處應訴，一邊繼續(xù)銷售這種被消費者質(zhì)疑的二曲酒。從備受消費者青睞到深陷“標簽門”事件，讓眾多網(wǎng)友始料未及。

具有諷刺意義的是，瀘州老窖卻悄悄地改掉了被質(zhì)疑的標簽（見上圖）。右邊這款二曲酒的標簽上已經(jīng)不再標注“高粱、小麥、大米、玉米”，而是恢復了“水、食用酒精、食用香料”。

《中國經(jīng)營報》曾對此事刊文，認為瀘州老窖標簽門事件將進一步規(guī)范國內(nèi)中低端酒的標注，倒逼行業(yè)作出新的規(guī)范。結(jié)果真的如事實所愿，白酒行業(yè)在今天迎來了新國標。

瀘州老窖也趁勢發(fā)布了純糧新品二曲“黑蓋”，并且把黑蓋提升到戰(zhàn)略地位中隸屬于“大單品”的序列，努力沖擊高端的瀘州老窖為何對低端酒如此上心？

據(jù)瀘州老窖2021年財報顯示，瀘州老窖2021年除中高檔酒類以外的其他酒類產(chǎn)量、銷量同比下降，主要系二曲類產(chǎn)品銷量減少影響所致。據(jù)統(tǒng)計，2021年瀘州老窖銷量下滑了35.64%，在A股白酒公司中排倒數(shù)第一。

事實上，白酒的物質(zhì)消費屬性與精神消費屬性已經(jīng)嚴重偏離，高端白酒與低端白酒已經(jīng)撕裂為了兩個完全不同市場。這背后，白酒行業(yè)呈現(xiàn)出“啞鈴化”的發(fā)展路徑。啞鈴形態(tài)的兩端：低端白酒與高端白酒，一個正向純物質(zhì)消費屬性的白酒市場轉(zhuǎn)變，一個正往純精神消費屬性的白酒市場轉(zhuǎn)變。

對于低端白酒市場，在政策導向之下正逐漸恢復白酒飲用本質(zhì)，未來格局將逐漸趨于穩(wěn)定。對于高端白酒市場來說，則存在著更多的變數(shù)?？梢园l(fā)現(xiàn)，瀘州老窖中高檔酒類庫存量同比大增75.84%。白酒行業(yè)分析師劉宇指出，這或許是拜瀘州老窖的控量保價策略所賜。

如果一種白酒產(chǎn)品價格很強勢，通常有兩種情況：一種是需求旺盛，真正的供不應求；另一種就是控制銷量，保證價格。

值得注意的是，國窖出廠價已經(jīng)從2010年的509元提至如今1200元以上。由于瘋狂漲價，瀘州老窖也被戲稱為“漲價王”，而為了保證價格，瀘州老窖也經(jīng)常采用控量保價的策略。

實際上，在白酒行業(yè)，停貨已經(jīng)與控量保價劃等號。比如在2019年，瀘州老窖便停止對重慶區(qū)域國窖1573經(jīng)典裝貨物的供應。對于停貨，瀘州老窖的官方解釋是，“為了保障市場良性發(fā)展”。

僅5天后，瀘州老窖便將一份提價通知發(fā)給了全國經(jīng)銷商。52度國窖1573經(jīng)典裝產(chǎn)品（規(guī)格為500ml*6）酒行供貨價建議為810元/瓶，團購價建議為880元/瓶，零售價建議為1099元/瓶。

今年1月13日，瀘州老窖懷舊酒類營銷有限公司也曾發(fā)布《關(guān)于暫停接收瀘州老窖特曲60版、80版系列產(chǎn)品訂單的通知》，鑒于2022年一季度產(chǎn)品配額已執(zhí)行完畢，經(jīng)公司研究決定，即日起，暫停接收瀘州老窖60版、80版系列產(chǎn)品訂單。今年6月，瀘州老窖發(fā)布通知將52度瀘州老窖特曲60版500ml裝上調(diào)20元/瓶。

但這種方式畢竟有違市場規(guī)律，人為制造產(chǎn)品稀缺的表象，結(jié)果很容易導致庫存暴增，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加?？梢钥闯?，瀘州老窖的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)近幾年來不斷上升。表面看，瀘州老窖高端白酒價格堅挺，實際上，其高端白酒產(chǎn)品價格或許已經(jīng)接近天花板。

瀘州老窖不是沒有因漲價翻車過，為什么瀘州老窖會丟掉老三的位置？原因其實就與漲價有關(guān)。

2010年9月國窖1573出廠價約為619元，2013年在限制三公消費的大背景下，包括五糧液在內(nèi)的很多酒企已紛紛停止?jié)q價步伐，而瀘州老窖仍然逆市提價至999元，結(jié)果導致價格崩盤，國窖1573的出廠價由之前的999元一路下跌至560元，元氣大傷。

在宏觀經(jīng)濟總體處于較快增長階段的背景下，白酒行業(yè)已經(jīng)從較小規(guī)模的發(fā)展初期逐漸步入規(guī)模較大的成熟期，未來瀘州老窖是否靠漲價躋身白酒前三，我們拭目以待。