實習記者 | 馮雨晨
昔日“國產(chǎn)神車”ST眾泰（000980.SZ）完成破產(chǎn)重整后，其大股東鐵牛集團也走到破產(chǎn)財產(chǎn)處置的尾聲階段。
8月24日公告顯示，鐵牛集團持有ST眾泰的總計7.86億股將被拍賣及依法處置。而與此同時，鐵牛集團尚欠ST眾泰139.5億元業(yè)績補償款。有專業(yè)人士表示，若該139.5億元列為普通債權(quán)，則在破產(chǎn)清算程序中全額追回的可能性不大。
139.5億元已作債權(quán)申報
8月24日晚間，ST眾泰公布了鐵牛集團的破產(chǎn)進展，主要涉及鐵牛集團持有ST眾泰的7.86億股股票如何處置。
對于被質(zhì)押的股票，由質(zhì)押權(quán)人向破產(chǎn)管理人提出要求拍賣其質(zhì)押的股票；對于未被質(zhì)押股票，鐵牛集團優(yōu)先債權(quán)、破產(chǎn)費用及共益?zhèn)鶆?wù)不參與未質(zhì)押股票實物分配，普通債權(quán)按債權(quán)金額比例獲償未質(zhì)押股票。上述具體方案經(jīng)債權(quán)人委員會討論通過或經(jīng)永康市人民法院同意后執(zhí)行。
目前，鐵牛集團持有ST眾泰的6.48億股處于質(zhì)押狀態(tài)，所持有的全部7.86億股（占總股本的15.51%）處于限售和被凍結(jié)狀態(tài)。
自2021年12月ST眾泰完成資本公積金轉(zhuǎn)增股本之后，江蘇深商控股集團有限公司及其一致行動人合計持有ST眾泰12.28億股股票，持股比例24.22%，成為ST眾泰的控股股東。
投資者關(guān)心的是，這次拍賣是否會導致ST眾泰控股權(quán)發(fā)生變更？
界面新聞就該問題致電ST眾泰證券部，其明確表示不會導致控制權(quán)發(fā)生變更。這部分股份拍賣所得將劃給鐵牛集團債權(quán)人，倘若流拍，這部分股份也會直接劃轉(zhuǎn)給對應(yīng)債權(quán)人。
針對實際情況中ST股票拍賣問題，界面新聞采訪到北京市煒衡律師事務(wù)所王兆同律師，其坦言，許多情況下，大宗交易的股份拍賣，潛在的購買方較小，除非存在基于例如獲得上市公司控股權(quán)等特殊目的進行購買，否則一拍流拍概率較大，甚至二拍三拍也可能流拍。
王兆同還表示，實際情況中，有些質(zhì)押權(quán)人在不得已的情況下選擇以股抵債，此后會逐漸通過集中競價的方式處置。
ST眾泰與鐵牛集團的淵源不止于此。2017年ST眾泰向鐵牛集團等22名股東以發(fā)行股票的方式購買永康眾泰公司100%股權(quán)，并約定了業(yè)績承諾。資料顯示，該業(yè)績承諾完成情況為-21.03%。鐵牛集團應(yīng)將其合計持有的15.66億股股份移交公司并予以注銷，若股份未予補償，則鐵牛集團需履行現(xiàn)金補償義務(wù)，應(yīng)補償現(xiàn)金總額為139.5億元。
如今鐵牛集團破產(chǎn)已經(jīng)喪失經(jīng)營能力，這部分補償義務(wù)又如何處置？半年報中，ST眾泰稱，將以債權(quán)申報的方式向鐵牛集團追索業(yè)績承諾補償債務(wù)。
上述證券部人士進一步告訴界面新聞，鐵牛集團管理人已經(jīng)承認這部分業(yè)績承諾補償相關(guān)債權(quán)，后續(xù)將會按照程序和比例進行清償。
界面新聞也就債權(quán)清償相關(guān)問題采訪上海中聯(lián)（重慶）律師事務(wù)所破產(chǎn)團隊侯賀亮律師，其表示，在業(yè)績補償債權(quán)成立且鐵牛集團并未對該債權(quán)提供財產(chǎn)擔保的情況下，該債權(quán)在破產(chǎn)程序中將被認定為普通債權(quán)。另外，普通債權(quán)作為破產(chǎn)債權(quán)清償順序中后置位債權(quán)，在破產(chǎn)清算程序中全額追回的可能性不大。
侯賀亮律師還表示，普通債權(quán)清償率的主要影響因素為鐵牛集團現(xiàn)有資產(chǎn)情況、資產(chǎn)變價金額和普通債權(quán)前序列債權(quán)金額等因素。
此外，半年報顯示，ST眾泰對鐵牛集團的其他應(yīng)收款為20.29億元，預付款項為123.54萬元。ST眾泰證券部人士稱，該部分應(yīng)收款為今年鐵牛集團對ST眾泰的業(yè)績補償款項，同樣已經(jīng)作為債權(quán)按照程序向鐵牛集團管理人申報。
破產(chǎn)賬戶中5.69億股如何劃轉(zhuǎn)
ST眾泰也曾紅極一時。
作為以汽車整車研發(fā)、制造及銷售為核心業(yè)務(wù)的汽車整車制造企業(yè)，擁有眾泰、江南等自主品牌，產(chǎn)品覆蓋SUV、轎車、MPV 和新能源汽車四個細分市場。
憑借復制豪華車的外觀造型，ST眾泰受到消費者追捧。2016年，ST眾泰推出外形酷似保時捷Macan的車型——眾泰SR9，雖然市場意見褒貶不一，但也獲得不錯的銷量成績。2016年，眾泰汽車全年累計銷量達33.31萬輛。據(jù)中國乘聯(lián)會統(tǒng)計，2017年眾泰汽車在中國本土車企銷量排行榜上位列第八。
好景不長，2018年ST眾泰銷量跌至15.48萬輛，2019年銷量僅為11.66萬輛。自2020年起，ST眾泰長期處于半停產(chǎn)或停產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)能長時間利用率為零，隨后大規(guī)模人員開始流失。
2020年9月，嚴重資不抵債的ST眾泰進入破產(chǎn)重整，2020年12月，當時的控股股東鐵牛集團也被裁定終止重整程序，并被宣告破產(chǎn)。
2021年10月，江蘇深商控股集團有限公司向ST眾泰投入重整投資款20億元，接替鐵牛集團成為控股股東。當年12月，ST眾泰重整計劃執(zhí)行完畢。
資料顯示，眾泰汽車股份有限公司破產(chǎn)企業(yè)財產(chǎn)處置專用賬戶中還有5.69億股轉(zhuǎn)增股未劃轉(zhuǎn)。根據(jù)8月22日ST眾泰在投資者平臺的回復，該賬戶中的股份主要用于清償債務(wù)。ST眾泰證券部8月25日告訴界面新聞，目前該賬戶中的股份由管理人依破產(chǎn)程序劃轉(zhuǎn)。
既然ST眾泰重整計劃執(zhí)行完畢，該賬戶中股份為何仍未劃轉(zhuǎn)完畢？
北京市中倫（青島）律師事務(wù)所馬然律師對界面新聞表示，這涉及到償債資源的分配，通常來說，管理人用于清償債務(wù)的股份應(yīng)在重整計劃執(zhí)行期分配完畢。但根據(jù)破產(chǎn)法以及重整計劃相關(guān)規(guī)定，可能存在部分債權(quán)人未申報債權(quán)，所以管理人可能會預留部分償債資源給預計債權(quán)，而預計債權(quán)分配時間存在不確定性，須等債權(quán)確認后才能分配。
能靠新能源“復活”嗎
自2019年以來，ST眾泰一直處于虧損中。
2022年上半年，ST眾泰實現(xiàn)營業(yè)收入2.98億元，同比下降22.50%，虧損2.77億元，去年同期則虧損7.54億元，當期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為-1.26億元。
對于上半年虧損原因，ST眾泰解釋，上半年疫情對公司業(yè)績造成了一定程度的影響，且公司整車業(yè)務(wù)處于停產(chǎn)狀態(tài)，上半年無整車銷售收入，故公司業(yè)績?nèi)蕴幱谔潛p狀態(tài)。
正由于整車業(yè)務(wù)處于停產(chǎn)，半年報顯示，上半年ST眾泰營收由交通運輸設(shè)備制造業(yè)和家具制造業(yè)貢獻。
界面新聞注意到，上半年，ST眾泰研發(fā)投入為3506.41萬元，同比增長656.12%，ST眾泰對此解釋稱，增長原因系本期開啟了整車研發(fā)項目。
ST眾泰興許瞄準了新能源帶來的“復活”機會。今年6月，ST眾泰公布了非公開發(fā)行股票方案。擬向不超過35名特定投資者，發(fā)行不超過15.2億股，募集資金不超過60億元。募集資金中的47.3億元，將用于新能源智能網(wǎng)聯(lián)汽車開發(fā)及研發(fā)能力提升項目。
8月19日，ST眾泰公告稱，與重慶市璧山區(qū)人民政府簽署合作協(xié)議，雙方將在智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車項目開發(fā)建設(shè)領(lǐng)域構(gòu)建深度合作關(guān)系，ST眾泰將在璧山建立智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車研發(fā)及生產(chǎn)基地項目，改造并建成年產(chǎn)10萬輛新能源整車生產(chǎn)基地。
市場不少聲音認為，這意味著ST眾泰在復工復產(chǎn)的路上，邁出了實質(zhì)性一步。