記者 | 陳慧東

疾馳在擴產(chǎn)路上的拓普集團（601689.SH）又要通過定增平衡其債務杠桿。

據(jù)12月12日晚間公告，拓普集團擬定增募資不超過40億元，將用于重慶年產(chǎn)120萬套輕量化底盤系統(tǒng)和60萬套汽車內(nèi)飾功能件項目、寧波前灣年產(chǎn)220萬套輕量化底盤系統(tǒng)項目等8個項目。

此次拋出40億元定增計劃，拓普集團近三年來也就保持著一年一次募資的再融資頻率。

2020年，拓普集團發(fā)布定增預案，擬募資不超過20億元投入汽車輕量化底盤系統(tǒng)項目。該定增于2021年2月落地后，2021年11月，拓普集團又公布可轉債募資預案，擬再擴張480萬套輕量化底盤產(chǎn)能。

即便頻頻再融資試圖平衡其債務杠桿，但對于急速擴產(chǎn)的拓普集團來說，其負債水平和風險仍在顯著加劇。

據(jù)此前界面新聞統(tǒng)計，僅在今年，拓普集團所披露的對外項目投資、針對子公司增資、新設子公司等各項所涉金額共計達122億元。

急速擴產(chǎn)之下，拓普集團的資產(chǎn)負債率明顯上漲。截至今年前三季度，公司資產(chǎn)負債率為53.32%，該數(shù)字在2021年末為43.15%，在2020年末僅為35.47%。

其次，截至今年前三季度，公司賬面上的貨幣資金余額為32.99億元，一年內(nèi)需償還的流動負債余額則為87.05億元。不但貨幣資金難以覆蓋短期債務，拓普集團還要留出資金用于擴產(chǎn)，償債壓力不可謂不大。

另外，在今年4月剛剛獲批發(fā)行可轉債之后，控股股東卻一口氣質(zhì)押2億股，拓普集團的負債問題不容小視。

且在今年8月，拓普集團新增最高不超過8億元額度的暫時閑置募集資金臨時補充流動資金，期限至2023年6月30日止。

令人擔憂的不止是攀升的負債，還有同樣攀升的存貨、應收賬款水平，以及和業(yè)績增長呈相反態(tài)勢的股價走勢。

今年三季報，拓普集團交出一份營收同比增長41.93%至111.03億元，歸母凈利潤同比增長12.09%至60.44億元的業(yè)績報表。業(yè)績同比漲幅遠高于此前幾年，與去年增長幅度相當。

不過，自8月初走出股價歷史新高93元/股后，該股至今已跌回63元/股左右，跌幅達三成。疾步擴產(chǎn)的同時，拓普集團的業(yè)績預期已透支？

拓普集團股東戶數(shù)低于行業(yè)平均水平。三季報顯示，截至2022年9月30日公司股東戶數(shù)為2.41萬戶，較上期（2022年6月30日）減少507戶，減幅為2.06%。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至2022年9月30日汽車行業(yè)上市公司平均股東戶數(shù)為3.78萬戶。其中，公司股東戶數(shù)處于1萬~3萬區(qū)間占比最高，為41.63%，拓普集團也處在該區(qū)間范圍內(nèi)。