文|車百智庫 陳重山
編輯|阿峰
6月20日,蔚來發(fā)布公告,宣布和阿聯(lián)酋阿布扎比政府旗下投資機構(gòu)CYVN Holdings簽訂股份認購協(xié)議,接受這家來自中東的資本的投資。
而在9天前的6月19日,前途汽車的官微發(fā)布消息,其母公司長城華冠也與來自中東的約旦最大私營公司Manaseer Group簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,共同在約旦建立合資公司。
再往前8天,即6月11日,同樣來自中東的沙特投資部,與華人運通簽署了一項價值56億美元(約合401億元人民幣)的協(xié)議,雙方將成立從事汽車研發(fā)、制造與銷售的合資企業(yè)。
甚至于,近期還有傳聞稱,恒大汽車將被中東地區(qū)的阿聯(lián)酋皇室基金加持的NWTN收購。
這么看來,不到半個月時間,中東資本就密集投資多家中國造車新勢力。投資之頻繁,歷史罕見??梢?,中東資本對我國造車新勢力格外偏愛。
其實,中東資本一向熱衷于投資新能源汽車產(chǎn)業(yè)。不僅對中國,中東資本對國外的新能源汽車產(chǎn)業(yè)也格外青睞。被譽為“特斯拉殺手”的新銳電動汽車公司Lucid Group,就是沙特最主要的主權(quán)財富基金——公共投資基金(PIF)在美國最大規(guī)模的投資之一,而且還在不斷加大投資。
只是,目前我國的新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平,舉世無雙。中國電動汽車百人會副理事長、秘書長張永偉在2022年就表示,中國將在汽車供應(yīng)鏈變革中成為重要的新中心。所以,偏愛新能源汽車產(chǎn)業(yè)的中東資本,密集投資中國造車新勢力,就不難理解了。
中東資本頻繁投資我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的原因,短期來看,面對來勢洶洶的汽車電動化,全球石油需求不斷減少,中東國家加碼新能源汽車賽道,可進行戰(zhàn)略對沖。長期來看,中東國家是在為“后石油時代”做準(zhǔn)備,它們用“石油紅利”投資新能源汽車產(chǎn)業(yè),可實現(xiàn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的本土化,從而促進經(jīng)濟多元化轉(zhuǎn)型。
本文圍繞中東資本密集投資我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的這一現(xiàn)象,試圖回答以下三個方面的問題:
1、中東資本投資蔚來等我國新能源車企的具體情況是怎么樣的?
2、中東資本密集投資等我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的原因是什么?
3、我國企業(yè)該如何利用這一機遇?
一、密集投資
據(jù)蔚來的公告,CYVN Holdings對蔚來的投資,將通過定向增發(fā)新股和老股轉(zhuǎn)讓的方式進行,投資金額約為11億美元。
投資數(shù)額雖然巨大,但從討論到簽署協(xié)議,僅用了三周時間。這是因為,該投資對雙方來說,都是急需的。
一季度,蔚來凈虧損為48.04億元,對比去年同期18.25億元的凈虧損額,處于擴大狀態(tài)。更關(guān)鍵的是,蔚來毛利率還在不斷下滑。2023年一季度,蔚來公司的毛利率和汽車業(yè)務(wù)毛利率分別為1.5%和5.1%,而去年同期這兩項數(shù)據(jù)分別為14.6%和18.1%。
截至2023年3月31日,蔚來持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅為147.63億元。但是,蔚來的研發(fā)投入?yún)s越來越大。其一季度研發(fā)費用為30.75億元,同比增長74.6%。在4月舉辦的中國電動汽車百人會論壇(2023)上,李斌還表示,要堅決為長期的、最后的勝出進行投入。
這個時候,來自中東的這一筆大額“輸血”,可謂蔚來的一針強心針。上一次,蔚來獲得的巨額融資還是在2020年,當(dāng)時,合肥政府的70億投資,幫助蔚來走出了最危險時刻。
對于中東資本來說,單從財務(wù)角度看,這筆投資就是十分劃算的。自2022年下半年開始,蔚來股價持續(xù)下滑,目前已降至10美元/股之下。中東資本此番投資,認購價為8.72美元,算得上蔚來近三年來股價低點。
不過,中東資本投資蔚來,不為短期利益,更看重的是與蔚來的合作。據(jù)蔚來的公告,雙方還將在蔚來國際業(yè)務(wù)上進行戰(zhàn)略合作。
中東資本對前途汽車、華人運通的投資,都是以成立合資公司的方式進行的。
具體來看,前途汽車的母公司長城華冠,將與來自中東的約旦私營公司Manaseer Group將共同在約旦建立合資公司。來自中東的沙特投資部,與華人運通的投資協(xié)議,也要求雙方將成立從事汽車研發(fā)、制造與銷售的合資企業(yè)。
天際汽車接受沙特Sumou Holding的投資,也約定共同在沙特設(shè)立新能源汽車的生產(chǎn)制造和研發(fā)基地,且新能源汽車的年產(chǎn)量要達到10萬臺。
因此,與其說中東資本是在投資我國的新能源車企,不如說它們憑借資本的優(yōu)勢,將我國的新能源車企“拉”到中東,為該地區(qū)帶去新能源汽車產(chǎn)業(yè)。
二、背后原因
中東一直盛產(chǎn)石油,但是,在此前的燃油車時代,美國、歐洲和日本一直占據(jù)主導(dǎo)地位,中東國家未獲得布局燃油車產(chǎn)業(yè)鏈的機會。所以,很長一段時間,整個中東地區(qū)都沒有汽車工業(yè),所需汽車完全依賴進口。
如今,汽車產(chǎn)業(yè)向電動化轉(zhuǎn)型,雖然汽車業(yè)不斷減少對石油的依賴,但是中東國家可以通過投資布局,吸引新能源車企到中東布局產(chǎn)業(yè)鏈,從而參與到這一輪的競爭中來。
這對中東國家來說,是一個較大的機會。而機會的獲得,一方面得益我國的新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,堅持了公平、開放的原則,創(chuàng)造了一個比燃油車更公平的競爭環(huán)境。
另一方面,是因為新能源汽車的造車門檻并不高。賽麟汽車創(chuàng)始人王曉麟就表示,新能源汽車制造,“任何人都可以做,因為的確太容易了?!?/p>
燃油車制造,核心部件發(fā)動機、變速箱和底盤的技術(shù),均需各車企自己研發(fā);而在新能源車制造領(lǐng)域,核心的電機、電池,乃至芯片等零部件,都來自于開放的供應(yīng)鏈體系,無需車企自己掌握。
此前出身于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的“外行”,如蔚小理等新勢力,都能造車成功。所以,中東國家通過投資的方式,也有可能成功布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)。
實際上,中東國家不斷依靠投資,與新能源車企的合作,已經(jīng)開始布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)了。
2022 年 11 月,沙特宣布推出首個電動汽車品牌 Ceer。據(jù)PIF的聲明,Ceer“是第一個在沙特生產(chǎn)電動汽車的沙特汽車品牌,將為沙特以及中東和北非地區(qū)的消費者設(shè)計、生產(chǎn)和銷售一系列汽車,包括轎車和SUV”。Ceer汽車預(yù)計在2025年上市。
雖然Ceer汽車還得依靠富士康為其開發(fā)電子電氣架構(gòu),零部件也需要獲得寶馬的技術(shù)許可,但這已經(jīng)是沙特在汽車制造領(lǐng)域邁進的一大進步。
而且,盛產(chǎn)石油的中東國家,加碼新能源汽車賽道,也是面對燃油車銷量走下坡路、石油需求減少局面,而進行的一種戰(zhàn)略對沖。
三、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型
除了戰(zhàn)略對沖之外,中東國家通過投資、合資的方式,引入新能源汽車產(chǎn)業(yè),對其工業(yè)多元化、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的促進作用也很大。
僅僅依靠石油出口獲取收益的中東國家,是急需經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的。
早在2020年,時任對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)國家對外開放研究院研究員、海灣研究中心主任丁隆就表示,中東國家即將迎來“后石油時代”,中東依賴油氣收入的“食利經(jīng)濟”模式行將瓦解。
具體來看,目前,全球石油消費主要涵蓋交通、非燃燒(化工)、工業(yè)燃料、建筑、電力等五個領(lǐng)域。截至2020年,交通領(lǐng)域耗費石油占比接近40%。但隨著新能源浪潮席卷交通出行領(lǐng)域,2035年前后,或?qū)崿F(xiàn)全面電動化。屆時,全球?qū)κ偷男枨罅繉⒊霈F(xiàn)較大波動,這對中東國家的打擊較大。
以沙特為例,據(jù)沙特統(tǒng)計總局?jǐn)?shù)據(jù),2022年石油收入占總收入的比重為68.2%。全球石油消費減少,沙特經(jīng)濟必受影響。
為此,包括沙特在內(nèi)的中東國家,此前已采取了一系列經(jīng)濟轉(zhuǎn)型措施,最為典型的就是“投資立國”戰(zhàn)略,扮演風(fēng)險投資基金或股權(quán)投資基金角色,大手筆投資初創(chuàng)公司,收購跨國公司股份。但是,這種投資屬于純資本型,沒有技術(shù)和管理溢出效應(yīng)。這部分投資收益仍屬于“租金收入”,將導(dǎo)致國家經(jīng)濟二次“食利化”。
因此,丁隆建議中東國家發(fā)揮產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢,主動加入全球價值鏈,用 “石油紅利”為工業(yè)化和經(jīng)濟多元化奠定基礎(chǔ),以實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。
目前,中東國家采取合資的方式投資中國的新能源汽車產(chǎn)業(yè),可引入新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈,促進本國汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,無疑是正確的舉措。
汽車產(chǎn)業(yè)被稱之為“制造業(yè)之母”,是公認的最能體現(xiàn)國家制造實力的重要標(biāo)志之一,其對上下游產(chǎn)業(yè)的帶動效果十分大。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,一輛車有1000多個總成零部件,來自200多個一級供應(yīng)商(Tier 1)。汽車制造業(yè)每增值1元,可拉動上下游關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)增值2.64元。
沙特Ceer汽車的制造,就已經(jīng)帶動上下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。譬如,沙特將建造一座電動汽車電池金屬工廠,作為Ceer汽車制造的配套。另外,《華爾街日報》今年3月曾報道稱,為支持Ceer汽車的生產(chǎn),沙特和富士康協(xié)商將建設(shè)一個生產(chǎn)芯片、電動汽車零部件和其他電子產(chǎn)品的價值90億美元的工業(yè)設(shè)施。
總之,PIF已預(yù)計,Ceer將吸引超過1.5億美元的外國直接投資,創(chuàng)造多達3萬個直接和間接就業(yè)機會,預(yù)計到2034年將為沙特貢獻80億美元的GDP。
之前,沙特對Lucid Group的投資,也使得Lucid Group在沙特沿海城市吉達(Jeddah)建設(shè)一家電動汽車裝配廠,年產(chǎn)量將達到15萬輛。另外,中東資本與天際汽車、前途汽車成立的合資公司,也將如Lucid Group一樣,未來將為該地區(qū)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展“添磚加瓦”。
四、去中東“卷”
中東國家對新能源汽車產(chǎn)業(yè)的密集投資,對于我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)來說,也是一個機遇。
目前,我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)十分內(nèi)卷,已進入淘汰賽階段。余承東在2023中國汽車重慶論壇上也曾提到,未來能活下來的企業(yè)每年的產(chǎn)量達不到500萬輛以上或者達不到1000萬輛以上,就很難在這個時代立足。”而國內(nèi)的汽車廠商中,還沒有一家車企的產(chǎn)量達到該級別。
因此,余承東預(yù)測:“站在五年、十年更遠的維度來看,未來能活下來的主力廠家是少數(shù)”。長安汽車董事長朱華榮更是直言,3-5年后,或?qū)⑦€有60%-70%汽車品牌面臨關(guān)停。
即使在目前,也有新能源車企開始走向破產(chǎn)。6月14日,拜騰汽車背后的南京知行新能源汽車技術(shù)開發(fā)有限公司被申請破產(chǎn)。曾經(jīng)紅火一時的威馬汽車、雷丁汽車也處于危局之中。
在我國新能源車企面臨著“你死我活”的淘汰賽時,中東這些國家,為實現(xiàn)經(jīng)濟多元化轉(zhuǎn)型的目標(biāo),正在大力支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
沙特政府已經(jīng)設(shè)定了電動汽車目標(biāo),預(yù)計到2030年,首都利雅得的電動汽車數(shù)量占比至少達到30%。而據(jù)券商中國2021年10月援引分析人士言論,沙特主權(quán)財富基金對電動汽車制造商的投資,是沙特政府對該基金的重要考核標(biāo)準(zhǔn)之一。
阿聯(lián)酋近期發(fā)布了“阿布扎比工業(yè)戰(zhàn)略”,新能源汽車產(chǎn)業(yè)已成為阿聯(lián)酋國家能源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要組成部分。國際咨詢公司Arthur D Little發(fā)布的“2022年全球電動汽車準(zhǔn)備度指數(shù)”報告顯示,阿聯(lián)酋的電動汽車準(zhǔn)備程度排在全球第8位,被歸為“新興電動車市場”,預(yù)計在2022-2028年間以每年30%的速度增長,顯示出巨大的市場潛力。
中東國家的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,大多采取了押寶的新能源汽車項目的措施,可預(yù)見的未來,中東國家的基金將會投資布局更多的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司。這對于可能被“淘汰”的新能源車企、供應(yīng)鏈企業(yè)來說,無疑是一個機會。
除了獲得資金支持外,對于我國新能源車企來說,相較于我國市場的“內(nèi)卷”,中東市場依然是“藍?!笔袌觯瑵摿薮?。目前,接受中東投資的天際汽車,乃至Lucid Group,都已經(jīng)、或著手去中東國家當(dāng)?shù)亟◤S,以便在當(dāng)?shù)劁N售,從而順利享受當(dāng)?shù)厥袌黾t利。
因此,我國的一些新能源車企、乃至供應(yīng)鏈企業(yè),與其在國內(nèi)卷,不如去中東地區(qū)“撲棱”。
另外,中東國家不僅有布局本土新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的愿景,更有將新能源汽車業(yè)務(wù)覆蓋全球的想法。不妨大膽想象,未來,中東資本與中國造車新勢力,一個“出錢”,一個“出技術(shù)”,共同開拓全球新能源汽車市場,將所向披靡。
【全文參考】
[1]《中東財團偏愛中國造車新勢力,半個月達成近500億合作?專家:轉(zhuǎn)型所需》,時代財經(jīng)
[2]《丁隆:后石油時代中東經(jīng)濟秩序面臨歷史性重塑》,環(huán)球時報
[3]《中東土豪,正瘋狂投資中國新造車》,超鋰實驗室