2023年5月28日，全球首架C919首次商業(yè)載客飛行取得圓滿成功，正式投入商業(yè)化運(yùn)營，據(jù)中國商飛公布的數(shù)據(jù)，目前C919的國產(chǎn)化率約為60%。北京航空材料研究院股份有限公司（下稱“航材股份”）是其供應(yīng)商之一,部分產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)C919的裝機(jī)應(yīng)用。

作為我國航空飛行部件的核心供應(yīng)商之一，航材股份在四大業(yè)務(wù)的技術(shù)層面均達(dá)到國際先進(jìn)、國內(nèi)領(lǐng)先水平。7月7日，航材股份公布上市發(fā)行公告，其技術(shù)實(shí)力獲得資本市場(chǎng)認(rèn)可，最終確定本次發(fā)行價(jià)格為78.99元/股，對(duì)應(yīng)發(fā)行市盈率為80.34倍。并于7月10日開啟申購，網(wǎng)下發(fā)行申購時(shí)間（7月10日09:30-15:00，當(dāng)日 15:00 截止），網(wǎng)上發(fā)行申購時(shí)間（7月10日09:30-11:30，13:00-15:00）。

航材院旗下航空新材料綜合性產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)，四大業(yè)務(wù)技術(shù)國際先進(jìn)/國內(nèi)領(lǐng)先

航材股份由中國航發(fā)航材院控股，主要產(chǎn)品分別為鈦合金鑄件、橡膠與密封件、飛機(jī)座艙透明件和高溫合金母合金等產(chǎn)品。深耕航空材料行業(yè)60余年，航材股份技術(shù)積淀深厚，當(dāng)前在四大業(yè)務(wù)的技術(shù)層面均達(dá)到國際先進(jìn)、國內(nèi)領(lǐng)先水平。成為我國航空飛行器部件的重要供應(yīng)單位，也是航材院旗下新材料綜合性產(chǎn)業(yè)化上市平臺(tái)。

此外，航材股份持續(xù)通過研發(fā)建立/強(qiáng)化技術(shù)核心競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)招股書披露，2019年-2022年，航材股份研發(fā)投入占營收比重由6.47%上升至8.01%，截至招股書簽署日，航材股份現(xiàn)有研發(fā)人員165人，擁有139項(xiàng)發(fā)明專利。

核心產(chǎn)品與核心技術(shù)推動(dòng)公司加速發(fā)展，2019年-2022年，航材股份營業(yè)收入從13.25億元增長至23.35億元，增幅達(dá)到76.23%；同期凈利潤從3.32億元增長至4.42億元，增幅達(dá)到33.13%；報(bào)告各期內(nèi)，依靠核心技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）產(chǎn)生的營業(yè)收入占比均達(dá)到98%以上，四大業(yè)務(wù)板塊均衡發(fā)展、穩(wěn)中向上。

航空先進(jìn)材料：行業(yè)前景廣闊，領(lǐng)先企業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯

航材股份主營產(chǎn)品主要應(yīng)用于航空發(fā)動(dòng)機(jī)、航空飛機(jī)、航空直升機(jī)等，隨著國防軍費(fèi)投入力度增大，軍機(jī)提量換代帶來增長空間，疊加2027建軍百年、2035基本實(shí)現(xiàn)國防軍工現(xiàn)代化目標(biāo)時(shí)間節(jié)點(diǎn)臨近，軍用航空制造業(yè)前景廣闊。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院測(cè)算，以2%復(fù)合增速預(yù)測(cè)，2026年我國軍機(jī)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將突破1.1萬億。

同時(shí)，民航客運(yùn)需求復(fù)蘇、大飛機(jī)的誕生、國產(chǎn)化趨勢(shì)助力民用航空產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤?。?jù)中國商飛發(fā)布的《中國商飛公司市場(chǎng)預(yù)測(cè)年報(bào)（2022-2041）》顯示，2022-2041年預(yù)計(jì)將有9284架飛機(jī)交付中國市場(chǎng)，總價(jià)值高達(dá)約1.47萬億美元。

目前，航空先進(jìn)材料行業(yè)準(zhǔn)入壁壘高，認(rèn)證要求嚴(yán)格，行業(yè)領(lǐng)域?qū)I(yè)發(fā)展集中度逐步提升，航材股份一類的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)不僅技術(shù)先進(jìn)、實(shí)力雄厚，且針對(duì)市場(chǎng)需求形成了系列化產(chǎn)品服務(wù)，占領(lǐng)全球主要市場(chǎng)，優(yōu)勢(shì)明顯。

從市場(chǎng)地位來看，航材股份產(chǎn)品已批量應(yīng)用于國產(chǎn)飛機(jī)和發(fā)動(dòng)機(jī)，目前的航空先進(jìn)材料及制備件幾乎應(yīng)用于大部分的國產(chǎn)飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)。

在境內(nèi)市場(chǎng)，航材股份與中國航發(fā)集團(tuán)、航空工業(yè)集團(tuán)、航天科技集團(tuán)、航天科工集團(tuán)等大型集團(tuán)的下屬單位建立了長期良好的合作關(guān)系，并參與大量境內(nèi)客戶的前期產(chǎn)品研制。結(jié)合軍工資質(zhì)準(zhǔn)入及合格供應(yīng)商考核準(zhǔn)入等機(jī)制，已成為國內(nèi)航空、航天產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分之一。

在海外市場(chǎng)，航材股份已成為GE航空、空客、賽峰（SAFRAN）、羅羅（RR）、霍尼韋爾（Honeywell）等客戶的合格供應(yīng)商并對(duì)其長期穩(wěn)定供貨，并獲得了羅羅、賽峰等公司的優(yōu)秀供應(yīng)商稱號(hào)，未來仍將積極融入全球航空產(chǎn)業(yè)鏈，提高國際市場(chǎng)份額。

較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，鞏固公司行業(yè)領(lǐng)先地位，更為公司帶來了顯著的經(jīng)濟(jì)效益。

據(jù)招股書預(yù)計(jì)，2023年1-6月，航材股份營收為12.2億元-13.2億元，同比增長10.01%至19.03%，歸母凈利潤為2.4億元-2.7億元，同比增長5.73%至18.95%，增長加速。

本次科創(chuàng)板IPO，航材股份擬募集36.22億元，募投項(xiàng)目之一的“大型飛機(jī)風(fēng)擋玻璃項(xiàng)目”瞄準(zhǔn)C919大型飛機(jī)市場(chǎng)需求，預(yù)計(jì)隨著公司技術(shù)升級(jí)、產(chǎn)能擴(kuò)張，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力有望進(jìn)一步提升，以及國家軍工配套保障體系的市場(chǎng)化改革積極推動(dòng)下，發(fā)展有望迎來全新機(jī)遇。

上市正當(dāng)時(shí)：行業(yè)景氣度提升，科創(chuàng)板新股收益回升

航材股份本次發(fā)行IPO，最終募資總額71.091億元，實(shí)現(xiàn)超募，意味著市場(chǎng)認(rèn)可公司的業(yè)務(wù)和未來前景。

從行業(yè)投資角度看，隨新一輪改善預(yù)期落地，產(chǎn)能瓶頸緩解、供應(yīng)鏈改革提升效率、央國企改革，軍工行業(yè)景氣度有望持續(xù)。

民生證券報(bào)告指出，2023年以來，“中國特色估值體系”受到市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注，重在強(qiáng)調(diào)“提高上市公司質(zhì)量”；認(rèn)為，“中特估”或?qū)⒅厮苘姽ば袠I(yè)的估值體系，將從當(dāng)前注重短期業(yè)績，向更加注重企業(yè)資產(chǎn)的稀缺性、戰(zhàn)略性和長期性轉(zhuǎn)變。

從資本市場(chǎng)投資角度看，2023年上半年，隨著全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)，A股IPO再次領(lǐng)跑全球，作為科技創(chuàng)新成長的代表性板塊，科創(chuàng)板IPO籌資額與新股申購收益表現(xiàn)居前，航材股份本次上市正當(dāng)時(shí)。

據(jù)安永《中國內(nèi)地和香港IPO市場(chǎng)》報(bào)告顯示，2023上半年，A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)共有173家公司首發(fā)上市，籌資2,104億人民幣，IPO數(shù)量和籌資額分別占全球的28%和50%。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年科創(chuàng)板發(fā)行的41只新股合計(jì)募資額達(dá)到876.79億元，位列板塊第一。

據(jù)申萬宏源報(bào)告，2023年上半年科創(chuàng)板新股申購收益豐厚，按絕對(duì)收益計(jì)算，滬深A(yù)股各板塊網(wǎng)下平均絕對(duì)收益分別為：科創(chuàng)板295萬元、創(chuàng)業(yè)板97萬元、注冊(cè)制主板68萬元、核準(zhǔn)制主板7萬元，科創(chuàng)板顯著領(lǐng)先其余板塊?？v向?qū)Ρ葋砜矗苿?chuàng)板新股打新收益持續(xù)上升，環(huán)比、同比分別提升9%、54%。

此外，科創(chuàng)板新股網(wǎng)上中簽收益可觀，以上市首日收盤價(jià)計(jì)，2023年上半年，注冊(cè)制下科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、主板網(wǎng)上中一簽絕對(duì)收益分別為0.94萬元、0.35萬元、0.63萬元。隨著首日漲幅回升，科創(chuàng)板新股網(wǎng)上收益也水漲船高，同比、環(huán)比分別上升84%、230%。

值得注意的是，在注冊(cè)制的市場(chǎng)化詢價(jià)機(jī)制之下，新股的首發(fā)定價(jià)效率得到提高，新股破發(fā)也隨之成為常態(tài)，但上半年發(fā)行的新股中，包括國防軍工在內(nèi)的7個(gè)行業(yè)新股則無一破發(fā)。

作為央企旗下航空新材料的龍頭和重點(diǎn)骨干企業(yè)，航材股份技術(shù)積淀深厚，行業(yè)地位領(lǐng)先，隨著募集項(xiàng)目的持續(xù)落地，有望進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和知名度，搶占高端領(lǐng)域市場(chǎng)，持續(xù)鞏固和加強(qiáng)公司在各細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，強(qiáng)化公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，未來發(fā)展全面可期。