文 | 光子星球 吳先之
編輯 | 王潘
北京時間8月8日，理想汽車公布了今年第二季度財報，數(shù)據(jù)顯示營收、利潤以及交付數(shù)據(jù)皆創(chuàng)下新高。
今年第二季度，理想交付量為86533輛，同比增長201.6%，在中國市場20萬元以上新能源品牌銷量位居第三，月市占率約為14%。
交付數(shù)據(jù)快速增長帶動了營收增長，截至6月30日，理想單季度實現(xiàn)營收286.5億元，同比增長228.1%。疊加“套娃”與出色的成本控制，二季度毛利潤達到62.4億元，單車毛利率21%，恢復至去年同期水平。
在財報電話會上，理想汽車表示，盡管常州工廠兩條產(chǎn)線、三款車型、雙班倒，開足馬力也只能達到每月5萬輛的規(guī)模，加之零部件供應限制，第三季度的交付指引為10萬輛，預計年末可以達到4萬輛的單月交付量。
結(jié)合上半年交付量（13.9萬）與第三季度交付指引，理想2023年全年交付規(guī)模將超過年初所預計的30萬輛。
預計下半年，理想將發(fā)布首款純電車型，根據(jù)規(guī)劃，到2025年，理想汽車將形成“1款超級旗艦+5款增程電動車型+5款高壓純電車型”的產(chǎn)品布局。
從增程走向純電將考驗理想的供應鏈和產(chǎn)品規(guī)劃，而雙智方面，理想沒有太多提前量，這或多或少限制了理想汽車的天花板。
先“賣”后“管”
今年以來，隨著L7上市交付，帶動理想月交付邁過3萬關(guān)卡，與此同時，理想毛利率重回21%。對比蔚小理三家，理想最接近于整車制造的盈利模型。
財報電話會上，理想方面預計毛利率還將進一步抬升。此外，自從去年下半年L9與L8交付以來，理想ASP便一路增長，在去年第四季度達到峰值37.3萬元。今年L7上市后，盡管ASP在第二季度回落至32.3萬元，其依然能夠維持較高的水位。
交付數(shù)、毛利率以及ASP三者維持高位，是理想挑戰(zhàn)BBA的重要支撐。李想表示，有信心在明年挑戰(zhàn)BBA在中國區(qū)的銷量，并成為國內(nèi)銷量第一的豪華品牌。
今年上半年，BBA中在華銷量最低的為奧迪，為32.65萬輛，同比微增2.2%。
敢于給出炮打BBA時間表，除了上述表面數(shù)據(jù)外，更核心的原因是其在成本側(cè)的控制能力。
L系列主打的增程式在短期之內(nèi)讓理想不存在補能設(shè)施開支，而其他純電廠商，尤其是蔚來，還得背負龐大的充電站與換電站開支。
銷量增長的同時，理想在國內(nèi)搭建銷售與售后服務網(wǎng)絡的風格一直相當謹慎。
截至今年二季度，理想在全國127個城市中有331個零售門店，平均每個城市擁有2.6個銷售終端。而維修服務網(wǎng)絡方面，盡管在223個城市中擁有323個維修中心，但每城維修中心不到一個半。
這相當于在單一城市中，理想僅擁有兩個半銷售終端與一個半維修中心便能夠?qū)崿F(xiàn)月交付3萬+。據(jù)了解，理想內(nèi)部對于門店有一條頗高的銷售KPI：新開6個月的終端每月需要完成100輛的銷量任務。
銷售在先，維修在后顯然是綜合考量了多種因素。
銷量證明理想每個城市2.6個銷售終端足以匹配現(xiàn)有交付能力、而第一部理想ONE交付于2018年，維護峰值還有足夠周期，因此每個城市接近1.5個維修中心能夠以最小的代價兼顧售后。值得一提的是，去年第四季度，理想維修中心覆蓋城市不增反減，維修中心也僅僅在今年二季度增加了5個。
理想的運維成本，接下來將隨著新車型，包括三款純電車型上市而重新步入增長通道。事實上，在過去半年，一部分既有門店已經(jīng)開始拓展門店面積，為后續(xù)車型預留空間。
理想對于MEGA抱有極大自信，在回答分析師產(chǎn)能準備與銷量預期時，李想提到，“MEGA的銷量目標是50萬元以上的銷量第一，不分能源，不分汽車形式”。
即便推出純電車型需要完善相應補能體系，但是理想的整體成本增長幅度較為有限，這歸因于極其“聰明”的補能體系策略：只在高速路上自建自營補能體系。預計理想今年建成300座超充站，到2025年，能夠覆蓋90%的高速里程和主要城市。
至于城市，其他品牌和第三方已經(jīng)能夠覆蓋的情況下，理想沒有必要重復“打樁子”。
“雙智”，能用即可
今年，一眾廠商為了挽救岌岌可危的銷量，不得不在毛利承壓的情況下，相繼參與價格戰(zhàn)。即便是蔚來，也走上了將補能折現(xiàn)，變相降價的道路。
行業(yè)價格戰(zhàn)同時加劇主機廠間的內(nèi)卷，當理想一路高歌猛進時，被不少傳統(tǒng)主機廠對標。例如長城在近期推出的新車中，都或明或暗對標理想。
先是新摩卡DHT-PHEV與理想L7對位，隨后魏牌藍山發(fā)布會上“比500萬內(nèi)最好的SUV更好”的標語，已經(jīng)將狙擊L8寫在了明面。
然而，上一個對標理想L8的領(lǐng)克09 EM-P自身難保。比理想便宜了3-5萬，且在動力上比理想L8更強，上半年銷量卻僅有4027輛。種種硬指標尚且無法撼動L8，魏牌恐怕也不一定能夠做到。
L系列在產(chǎn)品和價格上精準地切割了國內(nèi)家用車市場需求，從目前情況看，似乎僅有問界M7能真正與理想L8對標。
動力與配置方面，理想L8與問界M7各有千秋，很難說孰高孰低，差異其實在于雙智。問界M7在HarmonyOS 3加持下，在7月的OTA升級中，HUAWEI DATS、小藝智慧助手、車內(nèi)關(guān)懷模式、音頻均衡器、“智慧尋車”功能等十余項體驗優(yōu)化，座艙智能有了極大提升。
而理想的“雙智”進程受研發(fā)開支影響，延續(xù)了此前一貫的務實，且稍顯溫吞的作風。截至二季度，理想研發(fā)投入為24.3億元，同比增長58.4%。
智能座艙方面，理想此前發(fā)布了MindGPT，其研發(fā)結(jié)構(gòu)由數(shù)據(jù)、算法、評估、安全組成，算法流程方面基本與當下主流保持一致，主要增加了搜索與推薦能力。據(jù)悉，首個版本的參數(shù)規(guī)模達到160億。
下半年，各主機廠城市NOA將集中上線，理想似乎并不急于參與內(nèi)卷。在衡量開放城市NOA與通勤NOA的區(qū)域時，理想會視保有量與數(shù)據(jù)情況開放，6、7月，已經(jīng)向北京、上海的早鳥用戶開放，并推送了上述功能。而基于大模型的NOA全面落地目前處于開發(fā)測試階段，預計明年開通。
李想在6月的家庭科技日上展示過城市NOA與通勤NOA功能，其中用戶自主設(shè)定、自車學習NPN特征的通勤NOA是一個重要賣點。按照理想所披露的信息顯示，通勤NOA在一周內(nèi)可以完成激活，復雜路線則需要2-3周的時間訓練。
“雙智”的不緊不慢、增程式不需要補能體系以及“標品”化的產(chǎn)品策略，多重因素下使得理想的收入結(jié)構(gòu)更像是一家傳統(tǒng)主機廠，其非整車收入絕對值不高，且增速無法與整車收入相提并論。
今年二季度，理想其他收入為6.81億元，同比增長173.4%，僅占總營收的2.4%。而蔚來一季度的非整車收入達到14.5億元，同比增長117.8%，占總營收的13.6%，在車電（換電服務）分離后，蔚來第二條曲線已經(jīng)箭在弦上。
反觀理想，不急于智能化和純電，無法多元化收入結(jié)構(gòu)事小，少了一條與車主密切溝通、商業(yè)化的路徑事大。
專注“內(nèi)戰(zhàn)”
國內(nèi)新能源競爭白熱化，讓一部分車企將海外市場視為對沖國內(nèi)內(nèi)卷的重要手段。
有分析師在財報電話會上詢問，在國內(nèi)市場上建立優(yōu)勢時，是否會騰出精力出海，或者收編目前處于灰色地帶的出口商時，李想的回答似乎阻斷了出海的可能。他認為理想遲早會出海，不過國內(nèi)市場足夠大，理想短期還是會把精力放在國內(nèi)。
考慮到目前常州工廠產(chǎn)能瓶頸，即便理想有出海之心，短期在滿足國內(nèi)需求的同時，根本沒有余力出海。何況，上半年國內(nèi)新能源滲透率才28.3%，市場依然存在巨大潛力。
汽車制造上“套娃”、智能化不給太大提前量，以及節(jié)制的銷售與維修網(wǎng)絡，讓理想在第二季度保持很好的財務指標。這或多或少證明了在內(nèi)卷市場條件下，務實更容易建立短期優(yōu)勢。
接下來，理想將面臨著三重考驗。
李想斷言L系列最后一款車型L6將是該系列中月銷量最高的車型，這意味著L6將考驗處于產(chǎn)能瓶頸的產(chǎn)線和供應鏈體系。其次，隨著新能源市場滲透率持續(xù)增加，用戶對于智能化需求會越來越強烈，理想保守的智能化策略，可能在L3開放后存在一定的挑戰(zhàn)。
在第二季度財報發(fā)布前，疑似理想純電MPV的諜照在網(wǎng)絡上流出，神似現(xiàn)代STARIA，是否能夠沖破MVP的小眾市場，將影響理想增程式+超充“雙能戰(zhàn)略”的推進。
總之，當下的理想已經(jīng)走在持續(xù)釋放規(guī)模效應的道路上，但需要意識到的是，缺乏增值服務與補能收入的理想，與傳統(tǒng)主機廠的收入來源其實并無二致。而隨著交付數(shù)據(jù)繼續(xù)創(chuàng)下新高，理想汽車的市場保有量將倒逼其補齊維修與服務體系。