界面新聞?dòng)浾?| 馮雨晨

多家上市公司公布“踩雷”信托理財(cái)，引發(fā)投資者的不安情緒。中國(guó)太保（601601.SH）、光格科技（688450.SH）、安達(dá)維爾（300719.SZ）等多家公司通過(guò)公告或互動(dòng)平臺(tái)表“清白”，稱(chēng)無(wú)中植系相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)敞口、 未購(gòu)買(mǎi)中融或者中植系的相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品 、未購(gòu)買(mǎi)中植系金融產(chǎn)品等。

據(jù)界面新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至8月15日，理財(cái)計(jì)劃實(shí)施完成、正在進(jìn)行理財(cái)以及公布了年度理財(cái)“預(yù)算”的上市公司數(shù)量合計(jì)2769家，其中正在進(jìn)行理財(cái)并認(rèn)購(gòu)了理財(cái)產(chǎn)品的有794家，認(rèn)購(gòu)總金額達(dá)到5638.03億元。

這其中，認(rèn)購(gòu)信托計(jì)劃的金額僅占據(jù)1.65%的比例，而近七成的理財(cái)金額均流向了風(fēng)險(xiǎn)較低的結(jié)構(gòu)性存款。

信托理財(cái)占比不到2%

從近三年累計(jì)數(shù)據(jù)上來(lái)看，上市公司委托理財(cái)規(guī)模不斷上升。東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，上市公司當(dāng)年累計(jì)理財(cái)金額（包括預(yù)案、實(shí)施中以及今年實(shí)施完成的合計(jì)額，下同）分別為43199.36億元、49020.97億元、54361.4億元。今年以來(lái)截至8月15日，有2769家上市公司實(shí)施理財(cái)以及公布了理財(cái)"預(yù)算"預(yù)案，累計(jì)理財(cái)金額為39296.88億元。

通過(guò)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品并非上市公司理財(cái)?shù)闹骶€(xiàn)，上市公司約七成的理財(cái)錢(qián)流向了低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。

上市公司委托理財(cái)?shù)念?lèi)型有定期存款、結(jié)構(gòu)性存款、銀行理財(cái)、信托計(jì)劃、資產(chǎn)管理計(jì)劃、券商理財(cái)、基金理財(cái)?shù)?。風(fēng)險(xiǎn)和收益上，銀行理財(cái)均高于存款，信托計(jì)劃均高于銀行理財(cái)。

Wind數(shù)據(jù)顯示了今年上市公司“現(xiàn)在進(jìn)行時(shí)”的理財(cái)規(guī)模。截至8月15日，一共有794家公司持有8009只理財(cái)產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)總金額為5638.03億元。其中，有40家上市公司買(mǎi)了信托產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)總額約為93.02億元。去年同期則有59家上市公司購(gòu)買(mǎi)信托產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)總金額達(dá)114.24億元。2021年全年則有80家上市公司購(gòu)買(mǎi)了信托產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)總額為215.42億元。

可見(jiàn)，信托計(jì)劃理財(cái)額僅占上市公司總體理財(cái)認(rèn)購(gòu)額的1.65%，并非上市公司理財(cái)?shù)摹爸髁姟?，且上市公司信托?jì)劃認(rèn)購(gòu)總額尚不及2021年的一半，上市公司對(duì)信托計(jì)劃理財(cái)興趣亦在減退。業(yè)內(nèi)人士表示，過(guò)去幾年，信托產(chǎn)品“爆雷”的確案例不少，上市公司在委托理財(cái)產(chǎn)品選擇中也表現(xiàn)出盡量回避信托產(chǎn)品。

那么上市公司理財(cái)額流向哪最多？結(jié)構(gòu)性存款是上市公司最常見(jiàn)和普遍的委托理財(cái)方式，Wind數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，今年認(rèn)購(gòu)結(jié)構(gòu)性存款的公司有639家，認(rèn)購(gòu)金額達(dá)到3783.59億元，占據(jù)上市公司理財(cái)產(chǎn)品總認(rèn)購(gòu)額的67.12%。

這是因?yàn)椋Y(jié)構(gòu)性存款的利率雖然不是固定的，但和銀行存款一樣都可保本保息，有一個(gè)保底利率。與此同時(shí)，上市公司若使用閑置募集資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)，需要保證募集資金安全，因此結(jié)構(gòu)性存款成為首選。

不少上市公司“穩(wěn)重”理財(cái)

不難發(fā)現(xiàn)，不少頭部上市公司均為“保守型”理財(cái)選手。

順豐控股(002352.SZ)今年3月底公布了最高理財(cái)“預(yù)算”，擬以自有資金380億元進(jìn)行理財(cái)，其預(yù)投向標(biāo)的是銀行及其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，包括銀行存款、結(jié)構(gòu)性存款、同業(yè)拆借等。

同樣，拋出理財(cái)“預(yù)算”200億元以上的中航產(chǎn)融(600705.SH)、三一重工(600031.SH)、TCL科技(000100.SZ)、九安醫(yī)療(002432.SZ)、比亞迪(002594.SZ)、格力電器(000651.SZ)、美的集團(tuán)(000333.SZ)等，均在預(yù)案中表示將選擇低風(fēng)險(xiǎn)、保本型、流動(dòng)性較好的理財(cái)產(chǎn)品。理財(cái)“預(yù)算”210億元的航發(fā)動(dòng)力正實(shí)施中的委托理財(cái)則全部選擇了保本浮動(dòng)收益型的結(jié)構(gòu)性存款。

還有江蘇國(guó)泰(002091.SZ)、金龍汽車(chē)(600686.SH)、拓山重工(001226.SZ)、航發(fā)動(dòng)力(600893.SH)等，均“鐘情”保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品，金龍魚(yú)(300999.SZ)131.85億元的理財(cái)金額全部選擇了結(jié)構(gòu)性存款。

當(dāng)然，為分散風(fēng)險(xiǎn)和擴(kuò)充收益來(lái)源，公司會(huì)選擇把“雞蛋”放在不同的“籃子”里。例如，迪阿股份(301177.SZ)今年累計(jì)理財(cái)110.18億元，采用的是結(jié)構(gòu)性存款、理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、大額存單等相結(jié)合的方式；貝泰妮(300957.SZ)實(shí)施大額存單、收益憑證、結(jié)構(gòu)性存款結(jié)合的理財(cái)計(jì)劃。

不過(guò)，為謀求較高收益，也有不少公司投資理念更為激進(jìn)大膽。公告“踩雷”的南都物業(yè)(603506.SH)就“重倉(cāng)”了信托計(jì)劃、資管計(jì)劃，Choice數(shù)據(jù)顯示，除了3000萬(wàn)的中融信托計(jì)劃到期未兌付，南都物業(yè)至少還有1.2億元信托計(jì)劃處于實(shí)施中狀態(tài)。

鹽湖股份(000792.SZ)選擇的理財(cái)產(chǎn)品類(lèi)型均為非保本浮動(dòng)收益型，由資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托計(jì)劃、銀行理財(cái)?shù)冉M成，目前處于實(shí)施中的信托計(jì)劃認(rèn)購(gòu)金額達(dá)到24.2億元。另外，寶鋼股份(600019.SH)在投資理財(cái)計(jì)劃公告中表示，250億元的理財(cái)金額傾向于選擇銀行理財(cái)、信托計(jì)劃、資管計(jì)劃等理財(cái)產(chǎn)品。

制造業(yè)上市公司最?lèi)?ài)理財(cái)

在今年以來(lái)已經(jīng)實(shí)施完成、正在實(shí)施理財(cái)計(jì)劃，以及發(fā)布了年度理財(cái)“預(yù)算”的2769家上市公司中，梳理出最?lèi)?ài)理財(cái)?shù)男袠I(yè)非制造業(yè)莫屬。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類(lèi)，2769家上市公司中，制造業(yè)的有2050家，三一重工居榜首，累計(jì)理財(cái)規(guī)模為300億元，還有TCL科技、寶鋼股份、航發(fā)動(dòng)力、九安醫(yī)療、比亞迪等一眾頭部上市制造業(yè)公司均在整體理財(cái)規(guī)模前列。

第二愛(ài)理財(cái)?shù)氖切畔鬏敗④浖托畔⒓夹g(shù)服務(wù)業(yè)，也高達(dá)245家，其中網(wǎng)宿科技首當(dāng)其沖，累計(jì)理財(cái)規(guī)模124.8億元；批發(fā)零售業(yè)公司有81家，江蘇國(guó)泰累計(jì)理財(cái)金額排第一為181.9億元。

對(duì)比之下，住宿餐飲業(yè)、教育業(yè)、金融業(yè)這三個(gè)行業(yè)進(jìn)行理財(cái)?shù)纳鲜泄据^少，分別為3家、5家、14家，代表性公司為首旅酒店(600258.SH)、中公教育(002607.SZ)、中航產(chǎn)融(600705.SH)，累計(jì)理財(cái)金額分別為35億元、30億元、340億元。

對(duì)于上市公司理財(cái)現(xiàn)象，分析人士表示，這一行為實(shí)際上是公司現(xiàn)金管理的一種手段，如果控制在合適規(guī)模、時(shí)間內(nèi)，可以幫助公司提高財(cái)務(wù)效率，歷來(lái)也不乏通過(guò)理財(cái)幫助公司增厚其業(yè)績(jī)的例子。

上述諸多上市公司理財(cái)公告中，對(duì)于理財(cái)?shù)哪康亩啾硎?/span>為“優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，合理利用自有資金，通過(guò)委托理財(cái)與證券投資充分提高資金使用效率及收益率，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)公司和股東收益最大化。”

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，上市公司在符合監(jiān)管的前提下購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品無(wú)可厚非，但選擇的產(chǎn)品底層資產(chǎn)是否經(jīng)得住檢驗(yàn)、風(fēng)控是否到位等，都是考驗(yàn)其理財(cái)能否獲益的重要因素。