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寧德時代:萬億高墻,漸生縫隙

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寧德時代:萬億高墻,漸生縫隙

寧德時代,不再是不可動搖的存在了。

文|貓頭鷹情報局 柳言

編輯|田田

資本市場永遠不變的,就是變化本身。

從2022年的第一個交易日開始,寧德時代的股價就開始一路下探。2月11日,寧德時代的股價一路跌破500元每股,較2021年12月3日最高點跌幅近30%,市值蒸發(fā)了約2393億元。隨后,就有傳言稱寧德時代受到美國制裁、被剔除創(chuàng)業(yè)板權(quán)重指數(shù)、與特斯拉合作談崩。對此,寧德時代公開辟謠,稱將報警處理。

謠言終歸是謠言,但市場的反應(yīng)總是最真實的。近一年以來,寧德時代與主機廠的關(guān)系、與同行電池廠商之間的矛盾,都在印證一個愈發(fā)清晰的現(xiàn)象——寧德時代,不再是不可動搖的存在了。

特斯拉的關(guān)鍵選擇

寧德時代應(yīng)該沒有想到,第一個選擇逃離的是特斯拉。

2月13日,在關(guān)于寧德時代與特斯拉合作談崩的傳聞影響越來越大后,寧德時代不得不出面辟謠,甚至就此事向公安機關(guān)報案。然而就在當晚,多組更加確切的消息顯示,比亞迪將正式供貨特斯拉刀片電池。特斯拉向比亞迪旗下的弗迪電池,下了20.4萬臺/年的刀片電池(型號C112F)采購訂單,量產(chǎn)時間是2022年3月份。

一時間,該消息讓寧德時代的公告顯得蒼白無力。

作為全球新能源汽車產(chǎn)銷量最大的主機廠,特斯拉的態(tài)度與選擇意味著——弗迪電池所代表磷酸鐵鋰電池迎來了更大的舞臺。

2016年,國家調(diào)整新能源汽車推廣補貼政策將電池能量密度納入補貼參考指標,寧德時代重金投入的大容量三元電池因此平步青云,在2018年市占比達到了55.5%。到了2019年,綜合補貼大幅縮減,地方補貼甚至直接取消,超過70%的補貼消失讓成本更低的磷酸鐵鋰電池重新回到主流市場。

2021年,磷酸鐵鋰電池裝機量市場占比已經(jīng)反超三元電池,達到了57.1%。隨著新能源市場下沉,這一占比或?qū)⒗^續(xù)增加。寧德時代的三元電池護城河在市場沖擊下不復(fù)榮光,同時上游供貨鏈的持續(xù)緊縮更加劇了寧德產(chǎn)業(yè)制造的窘迫。

公開數(shù)據(jù)顯示,鋰電池制造原材料的價格一路瘋漲,2021年年初至今電池級碳酸鋰的價格上漲了681%,并有新材料分析師稱“這還遠遠沒有達到最高點”。價格飆升的同時供不應(yīng)求仍然是電池原料的常態(tài),供應(yīng)的巨大缺口讓掌握穩(wěn)定的上游原材料供應(yīng)渠道成為電池廠商發(fā)展的重要條件。

為此,寧德時代在制造成本暴漲的同時還四處投資、收購鋰礦。其在2021年7月以3.786億加元(約合人民幣18.87億元)收購加拿大鋰業(yè)公司千禧鋰業(yè)后,2021年9月又馬不停蹄地以2.4億美元(約合人民幣15.52億元)入股了剛果(金)的Manono鋰礦。

不過,原材料的開采無法在短時間內(nèi)直接拉升寧德時代的產(chǎn)能。并且據(jù)分析師預(yù)測,未來1-2年內(nèi)全球范圍內(nèi)爭搶鋰資源的情況將進一步加劇。

更多的撤離和更強的對手

事實上除了特斯拉,更多的主機廠也在選擇退出寧德時代的朋友圈。

比如廣汽新能源選擇了中航鋰電,后者成為其第一供應(yīng)商。小鵬汽車在宣布將引入中創(chuàng)新航作為主力電池供應(yīng)商后,寧德時代董事長曾毓群與何小鵬一度發(fā)生爭執(zhí)。就在最近,寧德時代又和另一個后起之秀——蜂巢能源在法庭上短兵相接,理由是其關(guān)聯(lián)方挖了九位寧德時代前員工,存在不正當競爭行為。

數(shù)據(jù)顯示,蜂巢能源2021年動力電池裝機量的同比增速達到了430%,成為國內(nèi)增速最快的電池企業(yè)。

不同于比亞迪與寧德時代由國內(nèi)至國外的發(fā)展路線,蜂巢能源選擇國內(nèi)海外同時推進。在2021年7月,蜂巢能源成功獲得了Stellantis集團約160億元的動力電池訂單,這是其首個海外大客戶。

更值得注意的是,2022年1月,LG化學拆分出了LG新能源并在韓國證券交易所上市,成為韓國有史以來最大的IPO,共集資12.75萬億韓元(約合人民幣683億)。獨立之后的LG新能源,在2021年全年完成了60.2GWh的動力電池裝機量,市占率達到20.3%,與寧德時代的距離變得越來越近。

可以看到是,車企不愿再與寧德時代進行業(yè)務(wù)上的強關(guān)聯(lián)綁定。同時,第二梯隊的電池廠商也有了與寧德時代分庭抗禮的實力。在兩方拉扯下,從2018年到2021年,寧德時代電池系統(tǒng)毛利率從32.67%下跌至了23%。

與之相反的是一眾動力電池新秀融資捷報頻傳。中創(chuàng)新航于2022開年赴港IPO,投后估值達600億元;蜂巢能源2021年順利完成A、B輪融資,預(yù)計產(chǎn)能翻了三番;獲得特斯拉大額訂單的弗迪電池也即將上市,獨立融資……

更多的對手,已經(jīng)涌上了寧德時代走過的路。寧德時代萬億市值鑄造的高墻,也已經(jīng)有了撼動的可能。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

寧德時代

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寧德時代:萬億高墻,漸生縫隙

寧德時代,不再是不可動搖的存在了。

文|貓頭鷹情報局 柳言

編輯|田田

資本市場永遠不變的,就是變化本身。

從2022年的第一個交易日開始,寧德時代的股價就開始一路下探。2月11日,寧德時代的股價一路跌破500元每股,較2021年12月3日最高點跌幅近30%,市值蒸發(fā)了約2393億元。隨后,就有傳言稱寧德時代受到美國制裁、被剔除創(chuàng)業(yè)板權(quán)重指數(shù)、與特斯拉合作談崩。對此,寧德時代公開辟謠,稱將報警處理。

謠言終歸是謠言,但市場的反應(yīng)總是最真實的。近一年以來,寧德時代與主機廠的關(guān)系、與同行電池廠商之間的矛盾,都在印證一個愈發(fā)清晰的現(xiàn)象——寧德時代,不再是不可動搖的存在了。

特斯拉的關(guān)鍵選擇

寧德時代應(yīng)該沒有想到,第一個選擇逃離的是特斯拉。

2月13日,在關(guān)于寧德時代與特斯拉合作談崩的傳聞影響越來越大后,寧德時代不得不出面辟謠,甚至就此事向公安機關(guān)報案。然而就在當晚,多組更加確切的消息顯示,比亞迪將正式供貨特斯拉刀片電池。特斯拉向比亞迪旗下的弗迪電池,下了20.4萬臺/年的刀片電池(型號C112F)采購訂單,量產(chǎn)時間是2022年3月份。

一時間,該消息讓寧德時代的公告顯得蒼白無力。

作為全球新能源汽車產(chǎn)銷量最大的主機廠,特斯拉的態(tài)度與選擇意味著——弗迪電池所代表磷酸鐵鋰電池迎來了更大的舞臺。

2016年,國家調(diào)整新能源汽車推廣補貼政策將電池能量密度納入補貼參考指標,寧德時代重金投入的大容量三元電池因此平步青云,在2018年市占比達到了55.5%。到了2019年,綜合補貼大幅縮減,地方補貼甚至直接取消,超過70%的補貼消失讓成本更低的磷酸鐵鋰電池重新回到主流市場。

2021年,磷酸鐵鋰電池裝機量市場占比已經(jīng)反超三元電池,達到了57.1%。隨著新能源市場下沉,這一占比或?qū)⒗^續(xù)增加。寧德時代的三元電池護城河在市場沖擊下不復(fù)榮光,同時上游供貨鏈的持續(xù)緊縮更加劇了寧德產(chǎn)業(yè)制造的窘迫。

公開數(shù)據(jù)顯示,鋰電池制造原材料的價格一路瘋漲,2021年年初至今電池級碳酸鋰的價格上漲了681%,并有新材料分析師稱“這還遠遠沒有達到最高點”。價格飆升的同時供不應(yīng)求仍然是電池原料的常態(tài),供應(yīng)的巨大缺口讓掌握穩(wěn)定的上游原材料供應(yīng)渠道成為電池廠商發(fā)展的重要條件。

為此,寧德時代在制造成本暴漲的同時還四處投資、收購鋰礦。其在2021年7月以3.786億加元(約合人民幣18.87億元)收購加拿大鋰業(yè)公司千禧鋰業(yè)后,2021年9月又馬不停蹄地以2.4億美元(約合人民幣15.52億元)入股了剛果(金)的Manono鋰礦。

不過,原材料的開采無法在短時間內(nèi)直接拉升寧德時代的產(chǎn)能。并且據(jù)分析師預(yù)測,未來1-2年內(nèi)全球范圍內(nèi)爭搶鋰資源的情況將進一步加劇。

更多的撤離和更強的對手

事實上除了特斯拉,更多的主機廠也在選擇退出寧德時代的朋友圈。

比如廣汽新能源選擇了中航鋰電,后者成為其第一供應(yīng)商。小鵬汽車在宣布將引入中創(chuàng)新航作為主力電池供應(yīng)商后,寧德時代董事長曾毓群與何小鵬一度發(fā)生爭執(zhí)。就在最近,寧德時代又和另一個后起之秀——蜂巢能源在法庭上短兵相接,理由是其關(guān)聯(lián)方挖了九位寧德時代前員工,存在不正當競爭行為。

數(shù)據(jù)顯示,蜂巢能源2021年動力電池裝機量的同比增速達到了430%,成為國內(nèi)增速最快的電池企業(yè)。

不同于比亞迪與寧德時代由國內(nèi)至國外的發(fā)展路線,蜂巢能源選擇國內(nèi)海外同時推進。在2021年7月,蜂巢能源成功獲得了Stellantis集團約160億元的動力電池訂單,這是其首個海外大客戶。

更值得注意的是,2022年1月,LG化學拆分出了LG新能源并在韓國證券交易所上市,成為韓國有史以來最大的IPO,共集資12.75萬億韓元(約合人民幣683億)。獨立之后的LG新能源,在2021年全年完成了60.2GWh的動力電池裝機量,市占率達到20.3%,與寧德時代的距離變得越來越近。

可以看到是,車企不愿再與寧德時代進行業(yè)務(wù)上的強關(guān)聯(lián)綁定。同時,第二梯隊的電池廠商也有了與寧德時代分庭抗禮的實力。在兩方拉扯下,從2018年到2021年,寧德時代電池系統(tǒng)毛利率從32.67%下跌至了23%。

與之相反的是一眾動力電池新秀融資捷報頻傳。中創(chuàng)新航于2022開年赴港IPO,投后估值達600億元;蜂巢能源2021年順利完成A、B輪融資,預(yù)計產(chǎn)能翻了三番;獲得特斯拉大額訂單的弗迪電池也即將上市,獨立融資……

更多的對手,已經(jīng)涌上了寧德時代走過的路。寧德時代萬億市值鑄造的高墻,也已經(jīng)有了撼動的可能。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。