記者｜張喬遇
與“蔚小理”同一時(shí)期成立，交付首輛智能電動(dòng)汽車(chē)時(shí)間相近的零跑科技卻鮮有人談起。
近日，零跑科技向港交所遞交了招股書(shū)，致力于成為繼“蔚小理”后第四家沖擊香港資本市場(chǎng)的智能電動(dòng)汽車(chē)廠商。
截至2021年，蔚來(lái)汽車(chē)營(yíng)收361.4億元、理想汽車(chē)營(yíng)收270.1億元，小鵬汽車(chē)2021年1-9月?tīng)I(yíng)收規(guī)模也達(dá)到了124.3億元，而2021年零跑科技卻只實(shí)現(xiàn)了31.3億元的營(yíng)收。同是2015年成立的零跑科技，為何與“蔚小理”差距越拉越大？
交付能否跟上？
2018年6月、12月，蔚來(lái)汽車(chē)和小鵬汽車(chē)分別交付了自己的第一款智能電動(dòng)汽車(chē)——七座ES8和G3。2019年7月，零跑科技開(kāi)始交付自己的智能電動(dòng)轎跑S01。12月，理想汽車(chē)開(kāi)始交付首臺(tái)理想ONE。
彼時(shí)，四家公司似乎處于同一起跑線，四款首次交付的智能電動(dòng)車(chē)定位在不同的售價(jià)區(qū)間：S01售價(jià)區(qū)間為12-15萬(wàn)元；G3售價(jià)區(qū)間為14-20萬(wàn)元；理想ONE價(jià)格約33.8萬(wàn)元；ES8售價(jià)約46.8萬(wàn)元。
從價(jià)格上看，零跑科技首臺(tái)智能電動(dòng)車(chē)的定價(jià)在四家中偏低。從首款車(chē)的交付量上看，2018年下半年，蔚來(lái)汽車(chē)共交付11348輛ES8；12月交付的小鵬汽車(chē)G3也在2018年末交付了29輛，隨后在2019年交付12728輛；2019年12月開(kāi)始交付的理想ONE該年交付量為973輛，2020年交付了67072輛。
與此相對(duì)的，2019年7月交付的零跑科技S01該年交付了1034輛，2020年交付量只有1037輛，交付增勢(shì)明顯落后于“蔚小理”。2021年，零跑科技S01僅交付了634輛。
招股書(shū)顯示，2020年5月，零跑科技開(kāi)始交付四門(mén)電動(dòng)微型車(chē)T03，當(dāng)年交付7013輛，2021年，零跑科技又對(duì)其進(jìn)行優(yōu)化，并推出了三個(gè)改款，該年T03交付量達(dá)到34999輛。
基于此，零跑科技報(bào)告期（2019年至2021年）的營(yíng)收分別為1.17億元、6.31億元和31.32億元，尤其是2021年在T03的大量交付下，收入同比增長(zhǎng)396.35%。
但彼時(shí)零跑科技的營(yíng)收規(guī)模已經(jīng)差了“蔚小理”一大截。蔚來(lái)汽車(chē)2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收破百億達(dá)到162.6億元，2021年又同比增長(zhǎng)122.3%至361.4億元。
小鵬汽車(chē)2020年?duì)I收從上年23.2億元增加至58.4億元，截至2021年1-9月，小鵬汽車(chē)營(yíng)達(dá)到124.3億元。
而2019年?duì)I收為2.8億元，與零跑科技最為接近的理想汽車(chē)收入也在2020年暴漲至94.6億元，并同比增長(zhǎng)185.5%至去年270.1億元。
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?/span>，2021年5月零跑科技又交付了中型智能純電動(dòng)SUV C11，截至2021年，零跑科技共計(jì)收到22536份C11訂單，但僅交付了其中的3965輛，為該年訂單的17.59%。
雖然吸引訂單很重要，但實(shí)現(xiàn)交付訂單的能力同樣重要。盡管顧客支付了定金，但交付時(shí)間的延誤仍然可能會(huì)使得訂單遭到取消。
理想汽車(chē)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，其2021年6月單月新訂單超1萬(wàn)輛，其中當(dāng)月交付了7713輛，當(dāng)月交付量為當(dāng)月訂單數(shù)量的77.13%。
蔚來(lái)汽車(chē)也曾因交付量的大量下滑遭到關(guān)注。2021年10月，蔚來(lái)汽車(chē)交付了3667輛車(chē)，比該年9月少了6961輛，降幅達(dá)到了65%。據(jù)悉蔚來(lái)汽車(chē)去年10月的訂單輛還曾創(chuàng)歷史新高，根據(jù)蔚來(lái)汽車(chē)方面回應(yīng)，交付量的下降主要是由于生產(chǎn)線改造導(dǎo)致。
布局“高端”卻并“不高端”
目前來(lái)看，2021年15萬(wàn)元以下的新能源汽車(chē)仍然是中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)售主力，但該比例有下降趨勢(shì)。
弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示售價(jià)在15-30萬(wàn)元的中高端主流市場(chǎng)將在2023年底成為中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)中最大且增速最快的細(xì)分市場(chǎng)。
零跑科技也表示，自己主要聚焦于價(jià)格介于15萬(wàn)元至30萬(wàn)元的中國(guó)中高端主流新能源汽車(chē)市場(chǎng)。
而界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?/span>，目前零跑科技旗下的三款車(chē)售價(jià)更偏向于中低端市場(chǎng)。
三款車(chē)中S01的定價(jià)不超過(guò)15萬(wàn)元，T03則更便宜，定價(jià)在6-9萬(wàn)元范圍內(nèi)，只有C11的定價(jià)在15-20萬(wàn)元，也位于15-30萬(wàn)區(qū)間的較低值。
而蔚來(lái)汽車(chē)和理想汽車(chē)則更多布局在高端市場(chǎng)，從蔚來(lái)ES8、ES6、ET5到理想ONE，其定價(jià)均在30萬(wàn)以上，小鵬汽車(chē)則更多的專(zhuān)注于中高端市場(chǎng)，旗下G3、P7的價(jià)位在15-40萬(wàn)元不等。
目前，零跑科技仍處于虧損中。報(bào)告期除去股份開(kāi)支等經(jīng)調(diào)整凈虧損額分別為8.10億元、9.35億元和26.29億元，2021年虧損同比擴(kuò)大181.2%。報(bào)告期公司毛利率分別為-95.7%、-50.6%和-44.3%，雖有所改善但仍入不敷出。
研發(fā)投入受制于收入規(guī)模
零跑科技CEO朱江明曾是A股安防龍頭大華股份（SZ002236）的創(chuàng)始人之一，而零跑科技定位為中國(guó)目前唯一一家具有全域自主研發(fā)能力的新興電動(dòng)汽車(chē)公司。
如零跑科技交付的C11便采用了先進(jìn)的自研、自產(chǎn)電驅(qū)系統(tǒng)、電池系統(tǒng)以及智能座艙等核心系統(tǒng)及電子部件。
與此同時(shí)，零跑科技預(yù)計(jì)未來(lái)將采用電池底盤(pán)一體化（CTC）技術(shù)，應(yīng)用于2022年第三季度C01的交付，預(yù)計(jì)將成為全球首家在量產(chǎn)車(chē)型中采用CTC技術(shù)的新興電動(dòng)汽車(chē)公司。
截至2021年，零跑科技研發(fā)人員占比為33.9%，報(bào)告期公司研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為308%、46%和24%。這個(gè)比值相較于“蔚小理”而言并不算低，但受制于營(yíng)收規(guī)模，報(bào)告期零跑科技實(shí)際研發(fā)投入分別只有3.6億元、2.9億元和7.4億元。
而同期，理想汽車(chē)的研發(fā)投入分別為11.7億元、11.0億元和32.9億元；蔚來(lái)汽車(chē)的研發(fā)投入分別為44.3億元、24.9億元和45.9億元；小鵬汽車(chē)2019年至2021年1-9月的研發(fā)投入也分別達(dá)到了20.7億元、17.3億元和26.6億元。
因?yàn)榻^對(duì)數(shù)據(jù)差距大，零跑科技未來(lái)的研發(fā)成效如何值得關(guān)注。
此輪上市，零跑科技計(jì)劃將40%的募資額用于研發(fā)；25%用于提升生產(chǎn)能力；25%用于擴(kuò)張業(yè)務(wù)和提升品牌知名度；10%用于營(yíng)銷(xiāo)及提升品牌知名度。