近日,“股神”巴菲特的老搭檔、伯克希爾哈撒韋公司副董事查理·芒格在出席Daily Journal年度股東大會(huì)時(shí),對(duì)自己的投資標(biāo)的比亞迪進(jìn)行了一番夸贊, 引起美國(guó)網(wǎng)友激烈爭(zhēng)論。99歲高齡的芒格表示投資比亞迪是他職業(yè)生涯中最成功的案例,并稱比亞迪在中國(guó)市場(chǎng)讓特斯拉相形見(jiàn)絀。
“我從來(lái)沒(méi)有幫助伯克希爾做過(guò)任何和(投資)比亞迪一樣好的事情,而且僅此一件。伯克希爾的初始投資現(xiàn)在價(jià)值約80億美元或90億美元(約合人民幣546億元或615億元)。這是一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的回報(bào)率?!?/span>芒格表示,沒(méi)有任何一家企業(yè)投資回報(bào)率能超過(guò)比亞迪。
當(dāng)被問(wèn)到更愿意投資特斯拉還是比亞迪時(shí),芒格表示,特斯拉去年在中國(guó)兩次降價(jià),而比亞迪提高了價(jià)格,兩家公司是直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,比亞迪在中國(guó)市場(chǎng)遙遙領(lǐng)先特斯拉,令特斯拉相形見(jiàn)絀。
方舟投資管理公司創(chuàng)始人、“木頭姐”凱西·伍德則持相反觀點(diǎn),認(rèn)為特斯拉與比亞迪之間沒(méi)有可比性,因?yàn)樘厮估匿N量是來(lái)自海外銷售而比亞迪的銷量大部分來(lái)自中國(guó)。她表示,芒格和許多華爾街人士都不明白,將技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的較低成本傳遞下去,就像特斯拉的電池和傳動(dòng)系統(tǒng)那樣,會(huì)導(dǎo)致單位需求的激增。
伯克希爾于2008年9月首次買入約2.2億股比亞迪的股票,在過(guò)去十多年里,隨著新能源汽車銷量的爆發(fā)式增長(zhǎng),比亞迪股價(jià)上漲了600%以上,去年其市值一度突破萬(wàn)億。
但是去年至今,伯克希爾卻在不斷減持比亞迪進(jìn)行套現(xiàn)。自2022年8月披露首次減持以來(lái),伯克希爾累計(jì)減持9次、套現(xiàn)超過(guò)150億港元。目前伯克希爾對(duì)比亞迪的持股比例,已從首次披露減持前的20.49%降至11.87%。
對(duì)于減持比亞迪,芒格表示,其市盈率已經(jīng)50倍了,價(jià)格已經(jīng)不便宜。而且以目前的股價(jià)來(lái)看,比亞迪現(xiàn)在的市值比整個(gè)奔馳公司還高,這不是一只便宜的股票。雖然從業(yè)績(jī)方面來(lái)看,今年比亞迪可能會(huì)有50%以上的增長(zhǎng)。芒格同時(shí)強(qiáng)調(diào),減持比亞迪并不代表不看好它了,比亞迪是一家非常出色的公司。
“去年比亞迪在中國(guó)的汽車業(yè)務(wù)稅后利潤(rùn)超過(guò)20億美元,這令人難以置信,如果算上比亞迪在中國(guó)的所有汽車制造工廠,這將占據(jù)整個(gè)曼哈頓島的很大一部分,就在幾年前還很少有美國(guó)人聽(tīng)說(shuō)過(guò)比亞迪?!泵⒏?/span>說(shuō)道。
芒格認(rèn)為比亞迪創(chuàng)始人王傳福與眾不同,并稱其是天才和工作狂。他同時(shí)也表達(dá)了對(duì)特斯拉CEO埃隆·馬斯克的欣賞,認(rèn)為其是一個(gè)有天賦且“奇特”的人。“雖然我不會(huì)買特斯拉的股票,但也不會(huì)做空它?!?/span>
2022年,比亞迪全年銷量超過(guò)186萬(wàn)輛,問(wèn)鼎全球全新能源汽車銷量冠軍,同期特斯拉在全球交付131.4萬(wàn)輛電動(dòng)汽車。如果僅以純電車型來(lái)比較,特斯拉仍領(lǐng)先比亞迪,后者去年純電車型銷量為91.11萬(wàn)輛。
特斯拉在全球30多個(gè)國(guó)家開(kāi)展銷售業(yè)務(wù),根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù),特斯拉中國(guó)2022年銷量約43.98萬(wàn)輛,占比約為33.47%。比亞迪全年乘用車?yán)塾?jì)出口5.59萬(wàn)輛,雖然增速達(dá)到了307.2%,但海外市場(chǎng)的銷量占比微乎其微,中國(guó)本土貢獻(xiàn)了比亞迪絕大部分的銷量。
不過(guò)比亞迪也正在加速乘用車業(yè)務(wù)的出海,去年先后進(jìn)入日本、德國(guó)、挪威、比利時(shí)和荷蘭等市場(chǎng)。為了尋求海外市場(chǎng)的更大增量,比亞迪一方面正打造自己的汽車運(yùn)輸船隊(duì),另一方面建廠推動(dòng)產(chǎn)品本地化生產(chǎn),其中比亞迪泰國(guó)工廠預(yù)計(jì)在2024年開(kāi)始運(yùn)營(yíng),年產(chǎn)能約15萬(wàn)輛。而特斯拉已經(jīng)在中國(guó)、美國(guó)和德國(guó)布局了五座整車工廠,下一座超級(jí)工廠或?qū)⑦x址墨西哥。
在產(chǎn)品策略上,比亞迪采用“車?!睉?zhàn)術(shù),價(jià)格覆蓋10萬(wàn)元至30萬(wàn)元的市場(chǎng),而且提供了插電混動(dòng)和純電車型,這種策略為消費(fèi)者提供了更大的選擇權(quán),覆蓋范圍更廣。特斯拉定位高端,僅有純電車型,多次降價(jià)后的入門車型Model 3仍22.99萬(wàn)元起售。
這種產(chǎn)品策略上的差異直接反映在利潤(rùn)上。特斯拉去年全年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)127.15%,達(dá)到125.48億美元。比亞迪預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)151億元至163億元,同比增長(zhǎng)1103.55%至1199.20%。在單車?yán)麧?rùn)上,特斯拉每輛車的利潤(rùn)約為9400美元,而比亞迪為1454美元。
比亞迪和特斯拉都是垂直整合方面的佼佼者,這種模式為二者的銷量增長(zhǎng)帶來(lái)了巨大的貢獻(xiàn)。比亞迪在動(dòng)力電池、半導(dǎo)體等方面的布局優(yōu)勢(shì)更為明顯。作為新能源汽車的重要零部件,比亞迪的動(dòng)力電池不僅實(shí)現(xiàn)了自給自足,還向外供應(yīng)給其它汽車制造商,而特斯拉大部分電池需要向外部供應(yīng)商采購(gòu)。
現(xiàn)如今,比亞迪和特斯拉正在著相反的兩個(gè)方向走。比亞迪在大眾市場(chǎng)突飛猛進(jìn)后,開(kāi)始品牌向上,推出仰望品牌打造百萬(wàn)豪車。特斯拉則從高端做起逐步下探,將要推出20萬(wàn)以內(nèi)的“廉價(jià)車型”,以實(shí)現(xiàn)更高的市場(chǎng)份額。
作為新能源汽車時(shí)代兩個(gè)風(fēng)格截然不同的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,隨著競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化,比亞迪和特斯拉之間的“比特大戰(zhàn)”仍將持續(xù)。