界面新聞?dòng)浾?| 王勇 莊鍵

界面新聞編輯 | 張慧

“3月可能是近期鋰價(jià)最黑暗的時(shí)候?！?/p>

在3月23-24日舉行的富寶新能源鋰電供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展峰會(huì)上，民生證券金屬高級(jí)研究員張航向界面新聞?dòng)浾吒袊@道。

今年以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)走低，近期更是面臨單日萬(wàn)元以上的跌幅。碳酸鋰的下游產(chǎn)品是鋰電池原料正極材料和電解液等，最終端需求是新能源車(chē)。

上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格周內(nèi)跌幅達(dá)2.5萬(wàn)元，均價(jià)跌至27.75萬(wàn)元/噸，相較于去年11月的高點(diǎn)腰斬。

“自暴自棄”式的跌幅，令鋰電從業(yè)者不得不緊張起來(lái)。

“礦還在海上就已經(jīng)虧了?！币晃徽诨I劃非洲鋰礦投資的礦商李陽(yáng)（化名）對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆叭绻皇亲鲑Q(mào)易賺差價(jià)的貿(mào)易商，（交易）都停掉了，風(fēng)險(xiǎn)太大，現(xiàn)在已經(jīng)很難?！?/span>

他同時(shí)表示：“探礦權(quán)仍是稀缺資源，如果能拿到的話，長(zhǎng)期來(lái)看還是值得投資的。對(duì)于拿探礦權(quán)的投資商來(lái)說(shuō)，短期鋰價(jià)不會(huì)構(gòu)成很大的影響。”

界面新聞在前述會(huì)議上注意到，參會(huì)和路演情況依然火熱。只是礦商、貿(mào)易商、設(shè)備商、鋰電回收企業(yè)主們?cè)谂收勚g，都透露著對(duì)當(dāng)前以及未來(lái)鋰價(jià)的擔(dān)憂。

他們迫切希望能夠找到合作者，“抱團(tuán)”抵御愈發(fā)不可知的風(fēng)險(xiǎn)。

為何突然“崩潰”？

從年初開(kāi)始的新能源車(chē)價(jià)格戰(zhàn)，到近期產(chǎn)業(yè)鏈核心原材料碳酸鋰價(jià)格的暴跌不止，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈蒙上了一層厚重的陰霾。

在前述鋰電行業(yè)論壇期間，一家鋰礦貿(mào)易公司的市場(chǎng)總監(jiān)對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆俺枨蟛痪皻馔?，碳酸鋰跌?0萬(wàn)元也有市場(chǎng)悲觀情緒的推動(dòng)，實(shí)際成交很少，基本是有價(jià)無(wú)市?！?/span>

隆眾資訊鋰產(chǎn)業(yè)鏈分析師于亞楠在接受界面新聞采訪時(shí)也表示，碳酸鋰牛市時(shí)，各家的貨源供不應(yīng)求。現(xiàn)在市場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)上漲，賣(mài)方要錢(qián)不要貨，具體成交量可能僅相當(dāng)于牛市時(shí)的5%-10%左右。

供需是影響價(jià)格基本走勢(shì)的最主要因素。張航表示，國(guó)內(nèi)頭部電池企業(yè)2月的產(chǎn)量環(huán)比增加1.4%，產(chǎn)量合計(jì)42.83 GWh，低于前期排產(chǎn)規(guī)劃；3月排產(chǎn)有所回升，合計(jì)約46.5 GWh，相對(duì)2月產(chǎn)量提升8.6%，當(dāng)仍低于9%的環(huán)比增長(zhǎng)預(yù)期。

由此來(lái)看，碳酸鋰下游環(huán)節(jié)即電池端的排產(chǎn)情況并不樂(lè)觀。從碳酸鋰庫(kù)存看，市場(chǎng)表現(xiàn)也異于往常。

據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)碳酸鋰2月庫(kù)存6.1萬(wàn)噸，環(huán)比上季度增加2.01萬(wàn)噸，增幅約五成。其中，冶煉端庫(kù)存5.4萬(wàn)噸，環(huán)比上季度增加六成；下游庫(kù)存0.75萬(wàn)噸，環(huán)比上季度減少3%。

“過(guò)去，70-80%的庫(kù)存集中在下游貿(mào)易商和正極廠，現(xiàn)在只有20%，其余均集中在上游鋰鹽廠環(huán)節(jié)?！睆埡奖硎?，“這很不正常，鋰鹽廠面臨自2021年上漲周期以來(lái)最高的庫(kù)存水平。”

下游采購(gòu)意愿弱，鋰鹽廠庫(kù)存高企，是本周碳酸鋰價(jià)格暴跌的關(guān)鍵因素。

“從鋰鹽廠出貨看，1月期待2月，2月期待3月，但出貨情況均不樂(lè)觀，可能僅有產(chǎn)量的30%左右。”張航分析稱。

“尤其是一些上市公司，面臨一季報(bào)的業(yè)績(jī)壓力，在3月產(chǎn)生了較為猛烈的拋售，結(jié)果發(fā)現(xiàn)越拋售價(jià)格越低，”他進(jìn)一步指出，“目前已經(jīng)接近3月底，出貨情況已基本確定，最猛烈的拋售已經(jīng)過(guò)去了。”

針對(duì)電池端排產(chǎn)不如預(yù)期的原因，江西國(guó)軒新能源科技研究院副院長(zhǎng)黃忠喜在會(huì)上表示，“由于新能源車(chē)國(guó)補(bǔ)在2023年初正式退出，導(dǎo)致部分車(chē)企在去年11-12月期間提前收割了今年的諸多訂單?！?/span>

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)新能源車(chē)銷(xiāo)量增速下滑。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2022年國(guó)內(nèi)新能源車(chē)銷(xiāo)量總計(jì)688.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)93.4%。今年前兩個(gè)月，國(guó)內(nèi)新能源車(chē)銷(xiāo)量為93.3萬(wàn)輛，增速僅為20.8%。

一家頭部動(dòng)力電池企業(yè)人士表示，雖然電池商與整車(chē)企業(yè)多已形成根據(jù)鋰價(jià)變化，動(dòng)態(tài)調(diào)整電池價(jià)格的機(jī)制，但由于近期碳酸鋰價(jià)格下降過(guò)快，其對(duì)電池乃至新能源汽車(chē)成本的影響，尚未傳導(dǎo)到位。

“今年一季度甚至二季度初，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量仍受到此前鋰價(jià)高企造成的負(fù)面影響?！痹撊耸恐赋?。

過(guò)去兩年，國(guó)內(nèi)新能源車(chē)實(shí)際銷(xiāo)量均實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)。據(jù)廈門(mén)象嶼提供的數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)新能源車(chē)銷(xiāo)量預(yù)計(jì)為180萬(wàn)輛，實(shí)際為352萬(wàn)輛，超預(yù)期96%；2022年預(yù)計(jì)為510萬(wàn)輛，實(shí)際為688.7萬(wàn)輛，超預(yù)期35%。

該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2023年的中國(guó)新能源車(chē)銷(xiāo)量為880萬(wàn)輛。“如果2023年銷(xiāo)量不能延續(xù)超預(yù)期增長(zhǎng)，那就較難如之前那樣形成對(duì)鋰價(jià)繼續(xù)超預(yù)期上漲的動(dòng)力?！睆B門(mén)象嶼新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展部高級(jí)經(jīng)理李嘉輝表示。

今年以來(lái)，特斯拉、問(wèn)界、小鵬等多家新能源車(chē)企開(kāi)啟“價(jià)格戰(zhàn)”，特斯拉促銷(xiāo)期間各款車(chē)型降價(jià)2萬(wàn)-3.8萬(wàn)元不等，問(wèn)界降價(jià)2.88萬(wàn)-3萬(wàn)元，小鵬降價(jià)2萬(wàn)-3.6萬(wàn)元不等。

參與內(nèi)卷的還有燃油車(chē)。3月1日起，東風(fēng)汽車(chē)部分車(chē)型在湖北掀起價(jià)格戰(zhàn)，雪鐵龍C6最高可享受政府加企業(yè)綜合補(bǔ)貼9萬(wàn)元；此后，奇瑞、長(zhǎng)安汽車(chē)、上汽大眾等車(chē)企也先后通過(guò)降價(jià)、地方補(bǔ)貼、門(mén)店補(bǔ)貼等方式加入戰(zhàn)局。

“燃油車(chē)大幅降價(jià)，同樣也會(huì)收割全年的部分新能源車(chē)訂單?！秉S忠喜表示。

會(huì)跌破20萬(wàn)元嗎？

鋰價(jià)跌跌不休，市場(chǎng)擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵，諸多在鋰價(jià)高位入局的玩家已經(jīng)很難承受如此的跌勢(shì)。

“不好做了?！边@是界面新聞?dòng)浾咴谏鲜鰰?huì)場(chǎng)中，與礦商、貿(mào)易商以及電池回收企業(yè)的交流時(shí)最常聽(tīng)到的話。

期貨市場(chǎng)進(jìn)一步反映出市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。無(wú)錫電子盤(pán)碳酸鋰2304、2305交易價(jià)格已經(jīng)跌至20萬(wàn)元/噸以下。不少業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格是否也會(huì)跌落至此。

對(duì)于今年鋰價(jià)的整體走勢(shì)，不同機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)參與者的預(yù)測(cè)有所不同。

前述頭部動(dòng)力電池企業(yè)人士對(duì)界面新聞稱，碳酸鋰價(jià)格進(jìn)入下行周期，已成為市場(chǎng)普遍判斷。一旦這種預(yù)期形成，勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)恐慌式拋售，進(jìn)而形成買(mǎi)方市場(chǎng)，造成價(jià)格更快速地下跌。

于亞楠表示，碳酸鋰需求仍未有恢復(fù)跡象，目前預(yù)測(cè)主方向走跌為主，或因短期供需錯(cuò)配導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)階段回調(diào)。

張航則認(rèn)為，從4月開(kāi)始，雖然需求難以預(yù)測(cè)，但至少跌速會(huì)放緩，4-5月可能企穩(wěn)，后續(xù)還有可能出現(xiàn)價(jià)格反彈?！熬唧w情況還需等到6月，看企業(yè)的排產(chǎn)情況。”

“2023年的鋰價(jià)重心，或許是在20-25萬(wàn)元/噸之間?！睆埡椒Q。

前述鋰礦貿(mào)易公司市場(chǎng)總監(jiān)認(rèn)為，鋰價(jià)暴跌和暴漲都容易發(fā)生，后續(xù)或發(fā)生報(bào)復(fù)性反彈，甚至?xí)霈F(xiàn)單日增長(zhǎng)數(shù)萬(wàn)元的可能性。

“有部分市場(chǎng)參與者已在私下收貨，在等待價(jià)格回漲?！彼嘎?，“預(yù)計(jì)今年的鋰價(jià)重心應(yīng)該在30萬(wàn)-35萬(wàn)元/噸之間?！?/span>

張航指出，市場(chǎng)并非按照基本面絕對(duì)理性地進(jìn)行，“漲的時(shí)候可能會(huì)漲到非理性，跌的時(shí)候也是同理?！?/span>

從上游鋰礦成本看，目前難以對(duì)鋰鹽價(jià)格構(gòu)成有效支撐。國(guó)泰君安期貨在3月中旬對(duì)四川地區(qū)的鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商、三元和磷酸鐵鋰正極材料進(jìn)行調(diào)研，當(dāng)時(shí)的電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格在34萬(wàn)元左右。

調(diào)研結(jié)果顯示，除四川外購(gòu)非長(zhǎng)協(xié)礦成本在33萬(wàn)-34萬(wàn)元/噸外，其余鋰礦成本均在30萬(wàn)元/噸以下。

其中，江西云母散礦成本約24萬(wàn)元/噸，江西云母大廠5萬(wàn)-8萬(wàn)元/噸，新疆鋰礦生產(chǎn)成本約10萬(wàn)元/噸，鹽湖成本線僅2萬(wàn)元/噸。

據(jù)張航測(cè)算，以每輛車(chē)40-50公斤的碳酸鋰用量來(lái)看，碳酸鋰每下跌10萬(wàn)元，電池成本約下跌4000-5000元，從去年60萬(wàn)元/噸的高點(diǎn)到20萬(wàn)元/噸，整車(chē)的上游鋰成本將約降低2萬(wàn)元。

上述頭部動(dòng)力電池企業(yè)人士預(yù)判，今年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)售會(huì)出現(xiàn)前低后高的態(tài)勢(shì)，全年市場(chǎng)銷(xiāo)量仍有望提升至850萬(wàn)-900萬(wàn)輛。

“鋰礦返利”前景堪憂

寧德時(shí)代(300750.SZ)的“鋰礦返利”計(jì)劃也是此輪鋰價(jià)大跌的重要推手之一。

今年2月，寧德時(shí)代推出“鋰礦返利”計(jì)劃。該計(jì)劃的核心，是向重點(diǎn)車(chē)企客戶提供以低價(jià)碳酸鋰定價(jià)的動(dòng)力電池，前提是其采購(gòu)寧德時(shí)代電池的規(guī)模須達(dá)到一定比例。

以目前業(yè)內(nèi)流傳最廣的一項(xiàng)方案為例：未來(lái)三年，如車(chē)企采購(gòu)寧德時(shí)代的動(dòng)力電池占比達(dá)到80%，年底與寧德時(shí)代結(jié)算時(shí)，五成電池將按照20萬(wàn)元/噸的碳酸鋰價(jià)格計(jì)算，另外五成電池仍以市場(chǎng)價(jià)為依據(jù)。

前述頭部動(dòng)力電池企業(yè)人士對(duì)界面新聞表示，這一計(jì)劃為市場(chǎng)注入了碳酸鋰價(jià)格下降的強(qiáng)烈預(yù)期。

寧德時(shí)代本月在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)也表示，碳酸鋰價(jià)格正處于下行周期，公司在推動(dòng)快速去庫(kù)存，并縮短采購(gòu)周期。

國(guó)金證券在3月19日的報(bào)告顯示，寧德時(shí)代與相關(guān)主機(jī)廠已進(jìn)入“鋰礦返利”計(jì)劃的協(xié)議簽署階段，面向理想、蔚來(lái)、華為、極氪等多家戰(zhàn)略客戶。

該計(jì)劃被媒體爆出時(shí)，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)為44萬(wàn)元/噸，近乎對(duì)半的折扣價(jià)格，對(duì)車(chē)企具有一定的吸引力。

去年由于碳酸鋰等上游原材料價(jià)格上漲，大部分電池企業(yè)為傳導(dǎo)成本壓力，均大幅上調(diào)了動(dòng)力電池價(jià)格。

蜂巢能源近期披露的一份文件顯示，其向哪吒汽車(chē)（合眾新能源汽車(chē)有限公司）銷(xiāo)售的動(dòng)力電池去年調(diào)價(jià)兩次，價(jià)格漲幅29.38%，銷(xiāo)售至東風(fēng)汽車(chē)的動(dòng)力電池調(diào)價(jià)三次，當(dāng)年整體漲幅超過(guò)50%。蜂巢能源是國(guó)內(nèi)裝車(chē)量排名前十的動(dòng)力電池企業(yè)。

動(dòng)力電池價(jià)格飆漲，引發(fā)了下游車(chē)企的不滿。廣汽集團(tuán)(601238.SH)董事長(zhǎng)曾慶洪就公開(kāi)調(diào)侃其電池供應(yīng)商寧德時(shí)代：“動(dòng)力電池成本占汽車(chē)總成本的60%，我們現(xiàn)在不是在給寧德時(shí)代打工嗎？”

3月24日舉行的寧德時(shí)代業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理曾毓群首次就“鋰礦返利”計(jì)劃作出回應(yīng)，“我們正在推進(jìn)與長(zhǎng)期戰(zhàn)略客戶的溝通，（這個(gè)行動(dòng)）不是降價(jià)，而是我們獲取了一些礦產(chǎn)資源，不想賺取暴利，分享到長(zhǎng)期戰(zhàn)略客戶?！?/span>

曾毓群稱，如果“鋰礦返利”計(jì)劃順利落地，有利于客戶、有利于行業(yè)，公司自有礦可以覆蓋該次行動(dòng)涉及的鋰鹽當(dāng)量，仍將保持合理的利潤(rùn)水平。

如今鋰價(jià)已跌至30萬(wàn)元以下，“鋰礦返利”計(jì)劃的推行是否能夠如寧德時(shí)代所期望，需要打一個(gè)問(wèn)號(hào)。

前述鋰礦貿(mào)易公司市場(chǎng)總監(jiān)告訴界面新聞：“如果鋰價(jià)跌到了20多萬(wàn)元/噸的水平，整車(chē)商在考慮到與寧德時(shí)代深度綁定的情況下，會(huì)重新評(píng)估這一計(jì)劃的價(jià)值。”

前述頭部動(dòng)力電池企業(yè)人士也認(rèn)為，在碳酸鋰價(jià)格目前大幅下跌的情況下，車(chē)企將缺乏與寧德時(shí)代簽訂上述協(xié)議的動(dòng)力。

截至目前，尚未有關(guān)于寧德時(shí)代與車(chē)企正式簽署協(xié)議的消息傳出，該計(jì)劃簽署的范圍與協(xié)議是否發(fā)生調(diào)整或者計(jì)劃延后仍不得而知。