央行貨幣政策委員會二季度例會基本延續(xù)了一季度例會的基調(diào)，認(rèn)為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍面臨有效需求不足、社會預(yù)期偏弱等挑戰(zhàn)，要加大已出臺貨幣政策實(shí)施力度，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心，推動經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。

一季度銀行凈息差降至1.54%，明顯低于1.80%的“警戒水平”，政策性降息會帶動銀行凈息差進(jìn)一步收窄。此外，降息有可能擴(kuò)大中美利差倒掛幅度，對穩(wěn)匯市有一定影響。

預(yù)計(jì)二季度末或三季度，年內(nèi)第二次降準(zhǔn)就有可能出現(xiàn)；三季度后半段，MLF利率有下降10-15個(gè)基點(diǎn)的空間，而LPR也可能相應(yīng)下調(diào)。

人民銀行行長潘功勝指出，個(gè)人活期存款以及一些流動性很高甚至直接有支付功能的金融產(chǎn)品，需要研究納入M1統(tǒng)計(jì)范圍。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，短期內(nèi)房地產(chǎn)融資難以迅速好轉(zhuǎn)，但政府發(fā)債可能在5月份提速，企業(yè)需求逐步改善，預(yù)計(jì)5月份社融和信貸需求將有所提升。

央行以較低的投放量對沖較低的到期量，實(shí)現(xiàn)等量續(xù)作，既是為配合即將開啟的超長期特別國債發(fā)行，也符合其防止資金空轉(zhuǎn)的政策意圖。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級在加快推進(jìn)是原因之一。此外，還和信貸增長由供給約束轉(zhuǎn)化為需求約束、直接融資替代有關(guān)。

貸款主要投向了企業(yè)，通過各類支出會體現(xiàn)為居民存款，但由于居民消費(fèi)有待恢復(fù)、總需求不足，存款主要留存在居民部門，沒有進(jìn)一步通過居民部門支出轉(zhuǎn)化為企業(yè)存款。

政治局會議指出，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好仍面臨諸多挑戰(zhàn)，主要是有效需求仍然不足，企業(yè)經(jīng)營壓力較大，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多。