周一，中國人民銀行宣布下調(diào)7天逆回購操作利率10個基點，同時，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，貸款市場報價利率（LPR）1年期、5年期均下調(diào)10個基點。

央行縮量續(xù)作MLF主要是因為當(dāng)前銀行體系流動性充裕，并非釋放數(shù)量收縮信號。

6月，人民幣貸款同比少增9200億元，社會融資同比少9283億元。

以目前7天逆回購利率1.8%為例，利率走廊的區(qū)間變?yōu)?.6%-2.3％，走廊寬度為70個基點，較此前的245個基點大幅收窄。

當(dāng)前長期國債收益率大幅上升可能性不大，只要10年期國債收益率回到2.5%以上，央行干預(yù)可能就會停止，未來長債收益率更可能出現(xiàn)震蕩走勢。

央行向部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商開展國債借入后，可以將這些國債在二級市場上出售，進而壓低相關(guān)國債市場價格，推升相關(guān)國債收益率。

央行貨幣政策委員會二季度例會基本延續(xù)了一季度例會的基調(diào)，認(rèn)為國內(nèi)經(jīng)濟仍面臨有效需求不足、社會預(yù)期偏弱等挑戰(zhàn)，要加大已出臺貨幣政策實施力度，著力擴大內(nèi)需、提振信心，推動經(jīng)濟良性循環(huán)。

一季度銀行凈息差降至1.54%，明顯低于1.80%的“警戒水平”，政策性降息會帶動銀行凈息差進一步收窄。此外，降息有可能擴大中美利差倒掛幅度，對穩(wěn)匯市有一定影響。

央行將繼續(xù)深化金融市場開放。支持更多境外央行、國際開發(fā)機構(gòu)、跨國企業(yè)集團等在境內(nèi)發(fā)行熊貓債。

央行以較低的投放量對沖較低的到期量，實現(xiàn)等量續(xù)作，既是為配合即將開啟的超長期特別國債發(fā)行，也符合其防止資金空轉(zhuǎn)的政策意圖。