界面新聞記者 | 劉澤然

投資者對歐洲最大汽車制造商的信心正在持續(xù)受到動搖。

當(dāng)?shù)貢r間周五（12月13日），由保時捷和皮耶希家族所有的保時捷汽車控股（Porsche SE）表示，由于大眾汽車集團持續(xù)的成本問題以及市場環(huán)境的不確定性，其在大眾汽車集團的股權(quán)資產(chǎn)將面臨高達(dá)200億歐元（約合210億美元）的價值減計。

此前11月13日，保時捷汽車控股表示，2024年前九個月稅后利潤同比下降三分之一，降至25億歐元（26.5億美元）。該公司稱，利潤下滑主要受其持有的保時捷和大眾汽車投資影響。

數(shù)據(jù)顯示，保時捷汽車控股持有大眾汽車31.9%的股權(quán)和53.3%的投票權(quán)，是大眾汽車最大的單一控股方，因此受到的影響也最為顯著。

該公司在其官方聲明中預(yù)計，將對其持有的大眾汽車股份（這部分股份的市值約為143億歐元）進(jìn)行70億至200億歐元的減記。原因包括市場需求低迷、地緣政治緊張以及伴隨衍生的一系列潛在問題。

同時，保時捷汽車控股也預(yù)計其持有的豪華汽車制造商保時捷AG（Porsche AG）12.5%的股份將發(fā)生10億至20億歐元的減值。這一預(yù)計基于對全球經(jīng)濟環(huán)境的擔(dān)憂和在特定市場，如中國的業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)。保時捷SE強調(diào)，這些減值預(yù)測為分析師提供的初步估算，后續(xù)可能會根據(jù)年底的具體財務(wù)狀況進(jìn)行調(diào)整。

市場表現(xiàn)方面，大眾集團近期的經(jīng)濟表現(xiàn)是造成巨額減計的主因。大眾發(fā)布的三季度財報顯示，集團的營業(yè)利潤同比下降41.7%，營業(yè)利潤率降至3.6%，是四年來的最低水平，集團凈利潤同比下降63.7%。

在全球市場，特別是中國市場的銷售疲軟是大眾汽車營收增速放緩和利潤大幅度下滑的主要原因。大眾汽車集團在中國市場的交付量同比下降10.2%，而全球交付量也減少了7.1%。

同時，保時捷在華表現(xiàn)也在快速衰退，具體表現(xiàn)在于連續(xù)八年位居最大單一市場的中國銷量于去年被反超。2024年前三季度，保時捷在華交付量跌近三成，繼北美后再被歐洲所超越。

最新報道指出，12月9日，大眾汽車集團在德國沃爾夫斯堡與工會代表就潛在的工廠關(guān)閉和薪資問題展開了第四輪集體談判。盡管雙方在八小時的會議中未能達(dá)成最終協(xié)議，但談判被描述為具有“建設(shè)性”。

大眾汽車的首席談判代表阿恩·梅斯溫克爾表達(dá)了對未來談判的謹(jǐn)慎樂觀，他表示：“距離達(dá)成可行的解決方案還有很長的路要走，我們?nèi)匀徊荒芘懦P(guān)閉工廠的可能性?！睋?jù)悉，計劃在12月16日至17日繼續(xù)進(jìn)行談判。

這種持續(xù)的不確定性使得大眾汽車集團的財務(wù)規(guī)劃受到嚴(yán)重影響，未能按預(yù)定時間完成。因此，其最大單一股東保時捷SE被迫依賴外部分析師的預(yù)測，對持有的大眾汽車股權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行減值測試。這一背景下，市場和投資者正密切關(guān)注即將進(jìn)行的談判，這將對大眾汽車集團的未來財務(wù)和運營策略產(chǎn)生重要影響。

另須注意的是，保時捷汽車控股在預(yù)計稅后利潤將“顯著為負(fù)”的情況下，依然預(yù)計將在2024年分配股息。根據(jù)此前倫敦證券交易所的估計，大眾汽車的股息預(yù)計將從去年的9歐元降至6.75歐元。保時捷控股表示，盡管將進(jìn)行重大的資產(chǎn)減記，但這些不會影響其現(xiàn)金流，也不會影響公司后續(xù)的財務(wù)預(yù)測。