說到時尚行業(yè)和資本之間的聯(lián)系，很多人可能都會想到2016年在港股主板上市的服裝集團(tuán)江南布衣的例子。而開啟該集團(tuán)整體上市的序幕，正是由于2012年的基金資本引入。
如果你看到一個品牌迅速進(jìn)入某新興市場，或者大量開店、進(jìn)行宣傳活動，往往正是因為被注入了資本。
此外，不僅僅是服裝品牌，近年來不少淘寶網(wǎng)紅店主，在微博、微信上活躍的大V們，亦在靠著資本的力量，不斷強(qiáng)盛。
看起來，時尚行業(yè)的從業(yè)者們趕上了一個前所未有的好時候，他們與資本的距離變得不再那么遙遠(yuǎn)。而這也成了界面新聞 X 時堂Showrrom Shanghai聯(lián)合舉辦的”新秩序New Order”時裝產(chǎn)業(yè)高峰論壇“新資本”主題專場上，界面新聞記者邵卉作為當(dāng)場主持人向嘉賓們拋出的第一個話題。
“我覺得資本離時尚一直不遠(yuǎn)。”德同資本投資總監(jiān)楊博雅回答道，“德同歷史上參與過非常多的投資，我們投過一些品牌，也投過渠道。”
據(jù)楊博雅介紹，德同資本曾在早年投資以渠道鋪設(shè)見長的傳統(tǒng)中國服裝品牌。這些品牌通過門店擴(kuò)張，快速滲透市場，從而為資本在短時間內(nèi)帶來回報。只是這樣的機(jī)械增長有著顯見的上限。
“現(xiàn)在我們看到人才逐步回歸，越來越多年輕人從事這個行業(yè)。當(dāng)越來越有創(chuàng)造力設(shè)計師從事這個行業(yè)的時候，突破天花板的機(jī)會可能就來了。”在他看來，與其說資本與時尚行業(yè)的距離在縮短，不如說是資本在這幾年對于時尚行業(yè)的關(guān)注集中度更高了。
除了設(shè)計端人才市場的不同，這兩年整個行業(yè)在供應(yīng)鏈、營銷和銷售等環(huán)節(jié)的變化也是吸引資本更多關(guān)注的因素。比如德同資本投資的男性時尚公號“杜紹斐”便是其中一個案例——這是行業(yè)營銷和信息傳播方式在被移動互聯(lián)網(wǎng)改變后為資本創(chuàng)造出的機(jī)會。
真格基金董事總經(jīng)理、華東區(qū)負(fù)責(zé)人顧旻曼則從另一個角度講述了時尚行業(yè)的變化，以及與之相關(guān)的投資機(jī)會。她在論壇上透露，真格基金最近投資了杭州一家針織企業(yè)，看中的是這家企業(yè)在生產(chǎn)效率和生產(chǎn)技藝上提升行業(yè)水準(zhǔn)的實力。她把這樣的企業(yè)連同微信公號和移動支付平臺等都比作行業(yè)內(nèi)優(yōu)化后的基礎(chǔ)設(shè)施，認(rèn)為它們的存在使得時尚行業(yè)的創(chuàng)業(yè)難度在降低。
“整個供應(yīng)鏈和渠道的難度下降了，”顧旻曼說，“這個對我們行業(yè)來講是特別好的一個時代。在過去三十年，給一家企業(yè)錢后，企業(yè)需要一家家開設(shè)門店，一點點鋪設(shè)生產(chǎn)線。但現(xiàn)在給企業(yè)一筆錢，只要它們足夠聰明，有足夠好的團(tuán)隊，有機(jī)會迅速把（供應(yīng)鏈和渠道）的難關(guān)繞過去。”
論壇的另一位嘉賓，逸飛投資CEO、黃浦江資本創(chuàng)始人陳凜亦對顧旻曼口中的“基礎(chǔ)設(shè)施”展開過投資，不過他的目光更多盯在做平臺的企業(yè)身上。
在時尚行業(yè)領(lǐng)域，陳凜?最為人知的投資案例包括時尚電商Farfetch——這家公司前陣子因為最大競爭對手Net-a-Porter創(chuàng)始人Natalie Massenet的轉(zhuǎn)投加盟而引起了不小的話題；他也曾參與投資互聯(lián)網(wǎng)貨運代理公司Flexport，該公司的主營業(yè)務(wù)就是為有貨運需求的企業(yè)以及各路物流公司提供信息和訂單對接的平臺，而無人機(jī)品牌“大疆”正是該平臺的用戶。
此外，他甚至還與廣告公司華揚聯(lián)眾以及另一位投資界人士聯(lián)合，親自成立了一個聯(lián)接KOL、明星資源與那些有數(shù)字化營銷需求的品牌的平臺機(jī)構(gòu)，到目前為止已為Dior、Chanel等品牌提供過數(shù)字化營銷策劃服務(wù)。
“我們一直在關(guān)注平臺類的公司，因為這種公司我覺得它可以做到百億、千億（美金）級的規(guī)模。”陳凜說。
之所將目光側(cè)重于平臺式企業(yè)，因為與成就一個百億、千億美金銷售規(guī)模的平臺相比，陳凜認(rèn)為等到一個營收可達(dá)十億美金規(guī)模的品牌難度更大。
一方面，從之前一些失敗的投資案例中，陳凜總結(jié)出的結(jié)論是，品牌的成長和積淀，需要五年、十年，甚至更久，而這段所需的時間與有無資本介入關(guān)聯(lián)不大，導(dǎo)致在一定程度上，從投資回報效率的角度看，如此一段長的等待時間，只會給尋求盡快獲利可能的資本帶來負(fù)擔(dān)；另一面，互聯(lián)網(wǎng)和社交網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展給了顧客更多的誘惑和選擇，因此一個品牌很難在短時間內(nèi)占據(jù)足夠大的市場份額，從而實現(xiàn)大規(guī)模的銷量。
對于把投資基金單純視作金庫的創(chuàng)業(yè)者，陳凜?建議在啟動資金環(huán)節(jié)上，無需牽扯過多的外界資本投入：“我個人認(rèn)為跟以前的人做品牌一樣，要么用自己的錢做，要么用借來的錢做，一開始把基礎(chǔ)打穩(wěn)了，（之后）和基金談的時候，你說我們想開100家店，或者說我如何在網(wǎng)上推廣，你拿出一個計劃，并且基礎(chǔ)已經(jīng)都做好了，后臺全部搞定了，這樣我們（基金）就可以馬上運作了，不然大家都在浪費時間。要不就是基金逼著企業(yè)家漲，但對方基礎(chǔ)沒做穩(wěn)，很可能就是起到拔苗助長的反作用，反而把品牌做死了。”
“我也理解陳總說的，他更希望看到非常實在可預(yù)期的數(shù)字。但因為基金生態(tài)的多樣性，即便有的創(chuàng)業(yè)者只有一個團(tuán)隊和一個沒有那么能夠落地的事情，我覺得也會有特別早期的基金愿意支持，這是VC(風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)）這個行業(yè)對世界（產(chǎn)生的）好的影響。”顧旻曼所在的真格基金，就普遍參與創(chuàng)業(yè)項目的前幾輪投資，比如真格在內(nèi)衣品牌“內(nèi)外”天使輪時已對其進(jìn)行了投資。
而當(dāng)時“內(nèi)外”創(chuàng)始人有的是一個家族世代從事內(nèi)衣行業(yè)的故事，以及一腔想要繼續(xù)在該行業(yè)求新求變的情懷，“對于這樣的團(tuán)隊，我們未必要把未來五年十年的回報率算得特別清楚才會投資進(jìn)去，我覺得這是我們作為特別早期的基金的奢侈。徐老師（真格基金創(chuàng)始人、國內(nèi)著名投資人）曾經(jīng)說過一句有意思的話：夢想是不可審計的。”
不過，正如楊博雅在論壇上反復(fù)強(qiáng)調(diào)的，“資本是逐利的”，在通常情況下，投資者一定會對被投企業(yè)有著明確的回報期望。
顧旻曼特別“科普”了兩種不同投資方式對應(yīng)的回報路徑：對于財務(wù)投資者而言，回報只能通過被投企業(yè)以上市（IPO）或者并購等形式賺到錢后“分杯羹”獲得；而從戰(zhàn)略投資者的角度而言，回報的方法有很多種，但最終的目的一定是讓自己的“盤子做大”，從而在整個行業(yè)占據(jù)更有利的競爭位置，比如投一家公司，隨后將它“作為一個競爭對手并給之帶來發(fā)展阻礙，那么投資企業(yè)的版圖就在擴(kuò)大，就是賺錢的”。但也許對方提供的戰(zhàn)略資源本身就是成敗關(guān)鍵。由此出發(fā)，她建議想要尋找投資的企業(yè)謹(jǐn)慎選擇投資方和被投方式，尤其是在自己沒有足夠議價能力的時候，權(quán)衡得與失之間的關(guān)系。
所謂的失，除了顧旻曼舉出的極端例子，很多時候是指品牌創(chuàng)始人對于品牌控股權(quán)的損失。陳凜以曾投資了輕奢品牌Michael Kors的香港永新集團(tuán)總裁曹其鋒家族旗下投資公司Bright Fame Fashion收購時尚品牌Thakoon的案子舉例——在2015年被收購后，Thakoon創(chuàng)始人Thakoon Panichgul雖然仍在品牌擔(dān)任設(shè)計師，但回歸紐約時裝周辦秀、開設(shè)電商以及嘗試即秀即賣模式（最近已被叫停）的決定都由Bright Fame Fashion做出。
盡管有較高風(fēng)險，但更多時候戰(zhàn)略投資能為品牌帶來的好處更可觀。楊博雅就提到市場上已有不少傳統(tǒng)服裝廠商轉(zhuǎn)投網(wǎng)紅、設(shè)計師品牌，最終傳統(tǒng)品牌實現(xiàn)升級轉(zhuǎn)型，而設(shè)計師和網(wǎng)紅品牌獲得財務(wù)、供應(yīng)鏈和渠道扶持，加速擴(kuò)張，兩兩雙贏的案例。
這樣的結(jié)果往往建立在被投資者與資本方有良性溝通的基礎(chǔ)上。只是對于很大一部分來自時尚行業(yè)的被投資者——不管是正崛起的獨立設(shè)計師群體，又或是站在資本風(fēng)口上的微博、微信大號創(chuàng)始人，如何理清藝術(shù)、情懷以及商業(yè)之間的關(guān)系是首先要解決的難題。
“我覺得一定是藝術(shù)和生意的結(jié)合，才能造就一個被資本所青睞的時尚企業(yè)。”顧旻曼說。
投了不少“意見領(lǐng)袖”的楊博雅則得出了更精辟的四個字：“只投商人”。他說，“大部分KOL是很有個性的人，但是前提我們是投商人，有藝術(shù)范兒的商人也是商人。”
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