①手機(jī)廠商、運(yùn)營(yíng)商、軟硬件應(yīng)用生態(tài)、政策等多方的協(xié)同，真正釋放手機(jī)衛(wèi)星通信功能的價(jià)值； ②受益于國(guó)產(chǎn)星座建設(shè)快速推進(jìn)，衛(wèi)星整機(jī)及相關(guān)載荷產(chǎn)業(yè)鏈有望率先爆發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注低成本、高可靠相關(guān)技術(shù)方案推進(jìn)進(jìn)展。

①當(dāng)前的港股估值如何？ ②在前兩輪的反彈中，哪些板塊的漲幅較為明顯？ ③若市場(chǎng)預(yù)期反彈，應(yīng)該關(guān)注哪個(gè)行業(yè)？

“中長(zhǎng)期資金參與資本市場(chǎng)”的現(xiàn)在：中長(zhǎng)期資金占比仍顯不足，政策協(xié)同繼續(xù)強(qiáng)化。

證監(jiān)會(huì)從投資端、融資端和交易端三個(gè)維度，明確了資本市場(chǎng)改革的方向與范圍，對(duì)于前期市場(chǎng)高度關(guān)注“T+0”和印花稅等政策進(jìn)行了積極回應(yīng)，對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、推動(dòng)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展具有關(guān)鍵作用。

①美國(guó)銀行8月全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，投資者越來(lái)越預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)將避免衰退，但他們?nèi)該?dān)心通脹會(huì)令各國(guó)央行保持鷹派立場(chǎng)； ②投資者對(duì)股市的悲觀程度創(chuàng)去年2月以來(lái)最低； ③基金經(jīng)理目前對(duì)科技股的超配程度為2021年12月以來(lái)最高。

①央行時(shí)隔2個(gè)月后再次降息，超市場(chǎng)預(yù)期，而且MLF降息幅度為15bp，超過(guò)此前10bp的降幅； ②降息可能給人民幣匯率帶來(lái)一定貶值壓力，不過(guò)央行的匯率政策工具箱充足，預(yù)計(jì)人民幣不會(huì)大幅貶值。

①全面注冊(cè)制落地，A股融資制度在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制的基礎(chǔ)上進(jìn)一步完善； ②展望后市，以雙創(chuàng)板塊為鑒，預(yù)計(jì)新股將有序擴(kuò)容。

①中信證券預(yù)計(jì)汽車(chē)消費(fèi)潛力在政策刺激下將繼續(xù)釋放，看好“金九銀十”的車(chē)市表現(xiàn)； ②下半年投資策略：關(guān)注電動(dòng)化、智能化、整車(chē)、零部件四個(gè)方向。

①在歷次券商大漲階段，A股往往迎來(lái)階段性的指數(shù)行情； ②券商大漲期間多表現(xiàn)為大盤(pán)成長(zhǎng)占優(yōu)； ③券商快速上漲結(jié)束后，則轉(zhuǎn)為中小成長(zhǎng)占優(yōu)。

①“AI風(fēng)向標(biāo)”英偉達(dá)今年迄今股價(jià)上漲超過(guò)217%； ②大摩認(rèn)為，AI概念股的泡沫正在接近頂峰； ③美銀則稱(chēng)，英偉達(dá)仍是他們?cè)谌斯ぶ悄茴I(lǐng)域推薦的“首選股”。

5月的迷霧在增加：回落的PMI和長(zhǎng)端利率、反復(fù)的美聯(lián)儲(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱的一季報(bào)業(yè)績(jī)；但中期的坦途較為明確：經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇、美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)結(jié)束加息、A股市場(chǎng)估值極低、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確、機(jī)構(gòu)賽道大切換向TMT。

中信證券研報(bào)指出，受重定價(jià)后置、撥備計(jì)提前置以及資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，近兩個(gè)季度上市銀行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)“錯(cuò)位”因素下的低點(diǎn)特征。

中信建投研報(bào)指出，酒企23年目標(biāo)積極，白酒景氣度有望持續(xù)向上，把握估值合理分位點(diǎn)。消費(fèi)復(fù)蘇是全年主旋律，白酒市場(chǎng)景氣度正在不斷回升，市場(chǎng)動(dòng)銷(xiāo)持續(xù)向好。

國(guó)泰君安銀行研究團(tuán)隊(duì)指出，3月社融和信貸超出市場(chǎng)預(yù)期，結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)明顯改善。零售貸款繼續(xù)同比多增，驗(yàn)證需求端正在回暖。亮眼的社融信貸數(shù)據(jù)有望成為板塊行情催化劑。當(dāng)前銀行板塊具備顯著的正向期權(quán)價(jià)值，近期出現(xiàn)一定幅度回調(diào)后，性價(jià)比更加凸顯，繼續(xù)看多。繼續(xù)重點(diǎn)推薦“江邊成外”（江蘇銀行、成都銀行）、“蘇寧”（蘇州銀行、寧波銀行）和平安銀行、招商銀行。

從支撐指數(shù)上漲的主力軍看，年初至今漲幅翻倍的近20家公司主要分布在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、軟件、半導(dǎo)體這三大領(lǐng)域。不過(guò)，除此之外，科創(chuàng)板創(chuàng)新藥板塊在過(guò)去一周也頻頻出現(xiàn)異動(dòng)。

包括摩根大通在內(nèi)的多家華爾街機(jī)構(gòu)此前發(fā)出警告，如果銀行業(yè)動(dòng)蕩引發(fā)更廣泛的信貸緊縮，商業(yè)地產(chǎn)可能會(huì)成為下一顆“巨雷”。

中信證券認(rèn)為，隨著土地財(cái)政收入的下滑，政府需要尋找其他可行的財(cái)政收入來(lái)源。通過(guò)提高國(guó)企的規(guī)模和經(jīng)營(yíng)效率，增加稅收收入和利潤(rùn)上繳無(wú)疑是一個(gè)較好的選擇。國(guó)企考核機(jī)制從“兩利四率”轉(zhuǎn)向“一利五率”，兼顧價(jià)值創(chuàng)造與價(jià)值實(shí)現(xiàn)，有助于做大做強(qiáng)央國(guó)企。除此之外，股權(quán)價(jià)值提升助力債務(wù)化解，信貸融資成本的壓降以及中國(guó)國(guó)有企業(yè)的信用保障都是估值重塑的有利因素。

他表示，硅谷銀行的倒閉讓人想起此前緊縮周期后的“驚人的金融崩潰”時(shí)期，其中包括20世紀(jì)80年代和90年代初“緩慢發(fā)展”的儲(chǔ)蓄和貸款協(xié)會(huì)危機(jī)，當(dāng)時(shí)數(shù)千家金融機(jī)構(gòu)倒閉，以及1994年加州奧蘭治縣的破產(chǎn)。

硅谷銀行倒閉事件的風(fēng)險(xiǎn)蔓延暫告段落，美聯(lián)儲(chǔ)將在3月加息25bps而非50bps, 降息仍未可期。

①政策高度重視國(guó)企的價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值實(shí)現(xiàn)，背后是A股國(guó)企估值持續(xù)下滑，相對(duì)民企的折價(jià)不斷加深。②國(guó)企相對(duì)民企的估值折價(jià)與盈利有關(guān)但并不完全一致，與風(fēng)格存在較強(qiáng)相關(guān)性，行業(yè)也是重要因素。③國(guó)企價(jià)值重估的路徑包括強(qiáng)化退市制度，凸顯國(guó)企永續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值，同時(shí)加強(qiáng)國(guó)企改革，抬升國(guó)企盈利中樞。